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　　經(jīng)濟學(xué)家需要什么樣的“雷人”觀(guān)點(diǎn)才能吸引眼球？本期《財道》的分析文章標題就是學(xué)者們“語(yǔ)不驚人死不休”的范例。

　　北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉近日提出：如果繼續無(wú)度發(fā)鈔，預備1000萬(wàn)元人民幣來(lái)養老，對北京這樣一線(xiàn)大城市的居民來(lái)說(shuō)，恐怕未必夠。此言一出，眾皆嘩然。不過(guò)，與某些主張將外匯儲備分了的“磚家”不同，這一命題本身，對國家貨幣政策具有明顯的警示作用。

　　1000萬(wàn)元人民幣究竟夠不夠養老？問(wèn)題雖然看似可笑，卻需要我們探究其提出的背景和邏輯。同時(shí)，每一位普通北京市民，確實(shí)有必要算一筆賬，看看自己是否能夠在資本泡沫和通脹預期下攢夠今后的養老錢(qián)。不僅如此，我們也應該知道究竟怎樣才能避免老無(wú)所依的尷尬境地。

　　1000萬(wàn)養老錢(qián)難道真的不夠用？普通人到底多少才夠用？如何能攢夠養老錢(qián)？對于涉及到理財規劃的問(wèn)題，記者采訪(fǎng)到財商人生高級理財規劃經(jīng)理龍飛，本期《財道》邀請他來(lái)為讀者詳細分析這些問(wèn)題。

　　千萬(wàn)富翁不用愁

　　按照鐘偉教授的命題，理財經(jīng)理龍飛首先假定一位北京市民所需的養老時(shí)間跨度是25年。

　　“在討論到底需要多少錢(qián)才夠養老之需之前，還要先看兩個(gè)統計數據，然后開(kāi)始討論如何才能夠獲得一個(gè)幸福的晚年生活�！饼堬w說(shuō)。

　　第一個(gè)數據是消費者物價(jià)指數，即CPI。在查閱了國家統計局公布的消費者物價(jià)指數后，可以計算出過(guò)去30年該指數的平均值為5.51%。也就是說(shuō)在1980年的100元錢(qián)，如今相當于500元，物價(jià)上漲了5倍之多。在此期間我們的人民幣購買(mǎi)力嚴重下降，如此的問(wèn)題同樣會(huì )困擾未來(lái)25年的時(shí)間。因此就假定未來(lái)25年的通貨膨脹率為過(guò)去30年的消費者物價(jià)指數的平均值5.51%。

　　第二個(gè)數據是一年期定期存款利率。根據中國人民銀行公布的數據，過(guò)去30年的一年期定期存款利率，經(jīng)過(guò)計算平均值為5.93%。即1980年存入銀行的100元錢(qián)，采取滾存的辦法，到2010年會(huì )有563元。

　　按照前文提到的邏輯，假設未來(lái)25年我國經(jīng)濟依然會(huì )高速穩定發(fā)展，因此采取該數據作為未來(lái)25年的平均年利率。

　　有了上述數據之后，再來(lái)看1000萬(wàn)元的養老儲備金，就已經(jīng)非常清楚夠不夠養老了。

　　按照上面提出的兩個(gè)假設，如果在25年后剛好在辭世前花完所有的積蓄，那么這位千萬(wàn)富翁可在這25年內在不做任何投資的情況下，以每年花費19.5萬(wàn)元的速度消耗。

　　根據北京市統計局2008年公布的數據，北京市城鎮居民人均消費性支出由1978年的359.9元增加到2007年的15330元。這意味著(zhù)一個(gè)普通老百姓每年花費10萬(wàn)元完全可以做到衣食無(wú)憂(yōu)，而這位千萬(wàn)富翁每年花費19.5萬(wàn)元，已經(jīng)非�！俺�值”了。

　　“很顯然，1000萬(wàn)的養老金在不做任何投資的情況下，完成25年高品質(zhì)生活的養老是完全沒(méi)有問(wèn)題的。即使遇到一些重大疾病的醫療費用，也完全可以覆蓋�！崩碡斠巹潕燒堬w斷言。

　　分析到這里，理財規劃師表示，完全不用在意經(jīng)濟學(xué)家的驚人之語(yǔ)。

　　“百萬(wàn)富翁”不夠花

　　解決了毫無(wú)懸念的千萬(wàn)富翁生活問(wèn)題，理財師下一步開(kāi)始為普通百姓提出一些實(shí)質(zhì)建議。

　　如果一個(gè)中產(chǎn)家庭有100萬(wàn)的養老儲備金，夠不夠？答案很明確：不夠。

　　《財道》周刊曾報道過(guò)一個(gè)年消費15萬(wàn)、于先生一家的財務(wù)細賬(詳見(jiàn)2010年1月24日北京晚報《一個(gè)小學(xué)生的家庭賬本》)。作為京城中產(chǎn)家庭的代表，理財師龍飛就以此真實(shí)案例展開(kāi)分析：

　　假設于先生的現狀是今年50歲，打算退休并為自己未來(lái)25年準備養老資金。目前家庭每年的消費額度大約在15萬(wàn)元左右，家庭目前積攢下了100萬(wàn)的資金，期望這筆資金加上他的退休費能夠維持這個(gè)家庭的正常運轉。

　　首先，考慮到于先生和太太每年15萬(wàn)元的開(kāi)支中有一些工作所必須的開(kāi)支，在退休后可以省去該部分開(kāi)支。同時(shí)，夫妻二人都會(huì )有一些退休金來(lái)貼補家用。因此假設于先生家庭在退休后年消費仍然為15萬(wàn)元，依舊保持家庭的生活質(zhì)量。

　　由此計算，于先生退休這25年一共所需要的資金為768萬(wàn)元，按照每年5.93%的投資收益來(lái)算，目前的資金缺口為182萬(wàn)。

　　可以看出，于先生的100萬(wàn)儲備金面對未來(lái)25年的退休生活是遠遠不夠的。

　　“要么，增加養老儲備金至181萬(wàn)，或者增加這100萬(wàn)元的投資收益�；蛘叨�者同時(shí)進(jìn)行�！饼堬w說(shuō)。

　　資產(chǎn)配置有技巧

　　100萬(wàn)養老可以解決的具體方案是什么？龍飛根據于先生家庭的情況，根據大家所熟悉的投資品種來(lái)挑選一個(gè)可能的投資組合。

　　A、房產(chǎn)。于先生可以將100萬(wàn)的儲備金購買(mǎi)一處房產(chǎn)并進(jìn)行出租，按照目前北京市的房屋租售比超過(guò)1比500的狀況，加之未來(lái)房?jì)r(jià)走向的不確定性比較大，對于出租房產(chǎn)所帶來(lái)的收益設定在2%左右。

　　B、國債。于先生可以將100萬(wàn)全部購買(mǎi)國債，根據上海證券交易所提供的最近7年的國債指數走勢來(lái)看，在過(guò)去的7年國債指數上漲了22.35%，即年化收益率為2.92%。

　　C、固定收益類(lèi)產(chǎn)品。于先生可以將所有資金購買(mǎi)現在市面上比較流行的一些固定收益類(lèi)產(chǎn)品，包括銀行理財產(chǎn)品，以及信托公司推出的固定收益類(lèi)的信托產(chǎn)品。

　　目前的年化收益率銀行理財產(chǎn)品大致在4%~6%，信托產(chǎn)品大致在6%~8%甚至更高。這里按照平均收益6%進(jìn)行估算。

　　D、指數基金。于先生可以將自己的資金購買(mǎi)上證指數，按照1990年底收盤(pán)價(jià)計算，截至2009年12月31日，上證指數從127.61點(diǎn)上漲至3277.14點(diǎn)，漲幅為24.68倍，18年內的年化收益為19.76%。但只進(jìn)行股票投資風(fēng)險偏大，不符合于先生養老的實(shí)際情況。

　　資產(chǎn)類(lèi)別 年化收益率 需儲備養老金 養老金缺口

　　房租 2% 486萬(wàn) 386萬(wàn)

　　國債 2.92% 374萬(wàn) 274萬(wàn)

　　固定收益類(lèi) 6% 179萬(wàn) 79萬(wàn)

　　指數基金 19.76% 8.5萬(wàn) 彌補

　　根據上表，理財師表示，于先生為了彌補養老金缺口，應該選擇股票進(jìn)行投資，但考慮到投資單一股票會(huì )有很大的風(fēng)險，建議于先生做一個(gè)資產(chǎn)的配置。

　　龍飛介紹說(shuō)，資產(chǎn)配置的原則是應投資者個(gè)別的情況和投資目標，把投資分配在不同種類(lèi)的資產(chǎn)上，如：股票、債券、房地產(chǎn)及現金等，在獲取可預期回報之余，把風(fēng)險減至最低。