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　　難舍重組魔方

　　對于新平臺的設立，無(wú)論是市場(chǎng)投資者，還是專(zhuān)家學(xué)者，都有著(zhù)同一個(gè)疑問(wèn)，即新平臺究竟能在多大程度上推動(dòng)上海國資的下一步改革。

　　“市場(chǎng)化重組”是本輪上海國資企業(yè)改革的關(guān)鍵詞，也是提高資產(chǎn)證券化率的具體體現。但上海國資企業(yè)重組長(cháng)期以來(lái)難以走出“合并同類(lèi)項”的思維定式，即將多個(gè)企業(yè)合并為一個(gè)大集團，百聯(lián)集團、錦江集團、光明集團即是典型案例。

　　這種“簡(jiǎn)單”的重組方式弊端頗多，新成立集團難以發(fā)揮協(xié)同效應，“一加一小于二”的失敗案例時(shí)有發(fā)生。

　　百聯(lián)集團成立后旗下華聯(lián)超市因與聯(lián)華超市的同業(yè)競爭最終倒閉，錦江集團成立后旗下錦江飯店與新亞集團管理團隊長(cháng)期不和，光明集團成立后光明乳業(yè)從國內最大乳品公司滑落至第二梯隊。

　　在此輪以提高資產(chǎn)證券化率發(fā)端的國資企業(yè)重組潮中，上海國資委如何避免重蹈覆轍，使國資企業(yè)重組后真正發(fā)揮協(xié)同效應、提升國資企業(yè)盈利能力，是外界最為關(guān)注的問(wèn)題，也是外界對旨在促進(jìn)資產(chǎn)證券化率的新平臺最大期望所在。

　　東方證券在研究報告中顯示，此輪國資企業(yè)重組的思路與過(guò)往確有不同，國資委將整合思路拓展至集團間產(chǎn)業(yè)鏈的戰略合作以及跨地區、跨所有制重組的高度。

　　3月9日復牌的上海醫藥(601607.SH)是集團間產(chǎn)業(yè)鏈戰略合作的范例。新上海醫藥囊括此前上藥集團和上實(shí)集團旗下核心醫藥資產(chǎn)，成為上海國資委旗下醫藥產(chǎn)業(yè)的唯一上市平臺，資產(chǎn)達到223.4億元，市值超過(guò)300億元，成為最大的A股醫藥類(lèi)上市公司。

　　此前光明集團收購云南最大糖業(yè)公司英茂糖業(yè)、上海航空“歸順”東方航空，則被視為上海國資企業(yè)跨區域重組的案例。

　　然而，跨所有制重組始終未見(jiàn)大手筆，即使是盛傳已久的光明集團收購澳大利亞最大的糖提煉企業(yè)CSR旗下的糖和可再生能源業(yè)務(wù)一事，亦無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

　　有專(zhuān)家認為，根本的問(wèn)題在于，無(wú)論是上海醫藥的重組，還是上航、東航的合并，抑或光明集團的收購，其背后都是上海市國資委的強勢推動(dòng)，并非完全出于企業(yè)自身的決策計劃�！爸亟M的動(dòng)力仍然來(lái)自國資委的意愿而非企業(yè)本身的需要，‘包辦婚姻’的本質(zhì)并未改變�；蛟S這也是上海國資跨所有制重組缺乏成功案例的根本原因�！�

　　而在這一背景下成立的新平臺，似乎更多的是承載政策目標，寄希望于其來(lái)實(shí)現國資重組與國資進(jìn)退的市場(chǎng)化，似乎強人所難。

　　東方證券策略分析師毛楠也指出，地方國資委對于進(jìn)退哪些行業(yè)往往從下屬資產(chǎn)未來(lái)盈利能力的角度考慮，做不到國務(wù)院國資委放手零售、百貨等完全競爭行業(yè)只專(zhuān)注于關(guān)乎國計民生基礎工業(yè)的超然態(tài)度。

　　上海市人民政府發(fā)展研究中心高級經(jīng)濟師周效門(mén)則認為，“改革最大的問(wèn)題就是人的問(wèn)題”。他指出，上海的企業(yè)管理者與政府官員是不分的，“俞正聲曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，上海的企業(yè)老總講的都是政府官員講的話(huà)，講政治，講大局，不像是企業(yè)家講的話(huà)”。此外，海派文化本身具有保守、穩健、不愿意冒風(fēng)險的特點(diǎn)，久而久之，就形成了上�！皬娬�府，強國企，弱企業(yè)，弱民企”的特點(diǎn)。(周燕 張麗華）