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　　專(zhuān)家表示經(jīng)紀與自營(yíng)業(yè)務(wù)分家可防投行興風(fēng)作浪 投資者近期需警惕對賭型產(chǎn)品

　　　高盛“欺詐門(mén)”事件尚未落幕，兩家銀行再度爆出丑聞。5月28日，有媒體報道，根據美銀和花旗提交的檔案，這兩家銀行在過(guò)去3年將數十億美元的短期回購協(xié)議列為銷(xiāo)售項目入賬，向投資者隱瞞了數十億美元的債務(wù)。

　　剛剛從金融危機中復活的華爾街，正在經(jīng)歷另一場(chǎng)信譽(yù)危機。這場(chǎng)危機可能從制度上動(dòng)搖其通過(guò)自營(yíng)和經(jīng)紀雙重獲利的根基。

　　華爾街投資專(zhuān)家們表示，要杜絕類(lèi)似欺詐事件發(fā)生，應將投行的經(jīng)紀業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)徹底分家。

　　調查緣起次級債券欺詐

　　繼高盛被美國證券交易委員會(huì )指控涉嫌欺詐投資者后，摩根斯坦利也被刑事調查。最近，又有消息傳出，包括花旗集團、瑞士銀行、德意志銀行等在內的8家投行相繼收到傳票，而標準普爾、穆迪、惠譽(yù)這三大評級機構也受牽連。無(wú)疑，美國政府正對華爾街進(jìn)行廣泛的調查。

　　調查緣起金融危機爆發(fā)前的次級債券。美國證券交易委員會(huì )認為，高盛在2007年向客戶(hù)推銷(xiāo)的一款次級債券存在欺詐行為。摩根斯坦利被調查，原因也大同小異。在向投資者推銷(xiāo)了兩項次級債的同時(shí)，其交易人員又對此金融產(chǎn)品做空。有消息稱(chēng)，高盛集團可能需要花費6.21億美元來(lái)了結欺詐指控。

　　美國西部證券基金經(jīng)理史蒂芬·索在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，監管部門(mén)之所以目前拿投資銀行開(kāi)刀，是出于政治上的博弈。金融危機過(guò)后，政府要立法加強金融監管，但實(shí)力雄厚的華爾街卻給改革帶來(lái)了很大的障礙。這次，政府是要讓他們知道誰(shuí)才是真正的老板，從而推動(dòng)金融改革。

　　內幕交易竟不是個(gè)案

　　奧普拓全球宏觀(guān)對沖基金首席交易員科斯頓·鳳在接受本報記者連線(xiàn)采訪(fǎng)時(shí)表示，高盛涉嫌欺詐的事情爆出后，華爾街內部的人并不感到吃驚。這種利用分析和信息的不對稱(chēng)、賺客戶(hù)的錢(qián)的情況并不是個(gè)案�，F在投資銀行既有經(jīng)紀業(yè)務(wù)，又有自營(yíng)業(yè)務(wù)，很難避免其利用客戶(hù)的信息為自己謀利的情況，比如在大客戶(hù)買(mǎi)入之前，提前買(mǎi)入；在大客戶(hù)賣(mài)出之前，提前賣(mài)出。按照現在的法律，投資銀行要做空是可以的，因為投資銀行是做市商，為了保持市場(chǎng)的流動(dòng)性，每天都買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出�，F在華爾街討論的問(wèn)題是，下次做空的話(huà)，應該告訴投資者，唯一可以做的就是信息透明。

　　美國西部證券基金經(jīng)理斯蒂芬·索在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，如果調查最終升級為刑事訴訟，影響會(huì )非常大。至今為止，還沒(méi)有一家遭遇過(guò)刑事訴訟的銀行能活下來(lái)。但這次政府只是想給華爾街點(diǎn)顏色看看，為金融改革鋪平道路，估計不會(huì )升級為刑事訴訟。

　　“杰作”不斷 歐洲遭“圍剿”

　　實(shí)際上，高盛們在境外市場(chǎng)翻手為云、覆手為雨的操作，相較其在美國本土則有過(guò)之而無(wú)不及。

　　目前愈演愈烈使得整個(gè)歐元區陷入水深火熱中的希臘主權債務(wù)危機，便是高盛們的一個(gè)“杰作”。當初希臘進(jìn)入歐元區時(shí)，高盛便為希臘政府掩蓋其赤字真實(shí)的情況，從中獲利3億美元。之后，為了將風(fēng)險轉嫁于人，高盛又向一家德國銀行“信用違約互換(CDS)”，以便在債務(wù)出現支付問(wèn)題時(shí)由承保方補足虧空。更甚的是，高盛還讓旗下基金一邊做空債務(wù)抵押債券，一邊收購廉價(jià)的CDS，并通過(guò)在希臘出現債務(wù)危機時(shí)唱衰希臘的支付能力抬高希臘的借貸成本，使和債務(wù)抵押債券大跌，而CDS價(jià)格飆升，而自己則從雙邊獲益。

　　目前在歐洲，高盛也正遭遇廣泛調查，甚至遭遇了“圍剿”。英、德、法監管當局目前正對高盛展開(kāi)調查。此外，歐洲的一些銀行和金融機構，甚至斷絕了與高盛集團的聯(lián)系。