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　　不會(huì )出現風(fēng)險集中爆發(fā)狀況

　　主持人：依據前面的分析，地方政府融資平臺的債務(wù)規模目前仍在地方財政狀況可承受的范圍之內。那么，隨著(zhù)償債期的集中到來(lái)，債務(wù)風(fēng)險有集中爆發(fā)的可能嗎？

　　巴曙松：地方融資平臺貸款并不會(huì )出現風(fēng)險集中爆發(fā)的現象。如十年期的貸款項目，按照慣例，并非一次性還款，可能從第二年就開(kāi)始還款，風(fēng)險被逐年分散。此外，人們對于地方融資平臺融資風(fēng)險的考慮主要源于對政府財政支付能力的擔憂(yōu)，在當前經(jīng)濟保持快速發(fā)展的大背景下，各級地方政府的財政實(shí)力近年均有大幅提高，政府償付能力不斷增強，貸款風(fēng)險短期內爆發(fā)的可能性不大。同時(shí)，基礎設施的完善，也會(huì )提高土地收入。

　　多年來(lái)，我國監管機構和商業(yè)銀行在貸款風(fēng)險控制方面已積累了較豐富的經(jīng)驗，商業(yè)銀行風(fēng)險管理制度不斷完善，風(fēng)險管理水平不斷提高。因此，我們認為，監管機構和商業(yè)銀行已經(jīng)有能力處理經(jīng)濟體系運行過(guò)程中出現的風(fēng)險和問(wèn)題。對于此輪經(jīng)濟調整過(guò)程中發(fā)放的天量信貸，隨著(zhù)信貸風(fēng)險的逐步暴露，將可能導致中國銀行業(yè)不良資產(chǎn)率有所上升，但并不能因此而得出銀行面臨巨大風(fēng)險的結論。商業(yè)銀行通過(guò)加強風(fēng)險管理，合理平衡信貸結構，可將風(fēng)險控制在可承受的范圍之內。

　　連平：當前地方政府融資平臺快速發(fā)展隱含的潛在風(fēng)險已引起了監管層和公眾的廣泛關(guān)注。但我認為，對此應該理性看待。地方政府融資平臺隱含的局部風(fēng)險不可忽視，但過(guò)分夸大風(fēng)險是不可取的�？傮w而言，當前地方政府償債壓力尚在可承受范圍之內，當前地方融資平臺系統性風(fēng)險可控，短期內出現風(fēng)險集中爆發(fā)的概率不大。

　　一是從債務(wù)規模來(lái)看。2009年，我國近7.38萬(wàn)億元的地方融資平臺貸款余額僅占當年GDP的21%，加上其他政府累積債務(wù)(大約6.2萬(wàn)億元的國債余額和3868億美元外債余額)，合計相當于當年GDP的47%，債務(wù)率仍未達到國際普遍認可的標準；2010年債務(wù)率將明顯上升，但距離主要經(jīng)濟體普遍高企至80%以上的政府債務(wù)水平還相差甚遠�？梢哉f(shuō)，我國政府債務(wù)處于國際上最穩健水平之列。

　　二是從償債能力來(lái)看。未來(lái)幾年，在城市化和人口紅利支撐下，保守估計地方政府通過(guò)出讓土地平均每年有1.2萬(wàn)億元左右的收入。而隨著(zhù)中國經(jīng)濟持續回升，包括地方稅收收入和中央轉移支付在內的可用收入將保持穩定增長(cháng)，未來(lái)每年地方政府可用收入約為3萬(wàn)億元，償本付息基本沒(méi)有問(wèn)題。2012年以前地方政府償債率不會(huì )超過(guò)20%的警戒線(xiàn)。

　　三是中國經(jīng)濟的穩定運行和良好前景有利于地方債務(wù)風(fēng)險的逐步釋放。隨著(zhù)中國經(jīng)濟的持續恢復和快速增長(cháng)，地方政府可支配的財力也有望持續增加，各級地方政府仍有一定的時(shí)間和空間來(lái)控制債務(wù)風(fēng)險，存量的債務(wù)風(fēng)險是可以在發(fā)展過(guò)程中逐漸削減、釋放的。(記者 劉紅）