●現行稅制需要進(jìn)行改革完善
●發(fā)揮稅制引導投資行為作用
●進(jìn)一步降低投資者交易成本
●保持稅制穩定性和可預見(jiàn)性
股票交易印花稅是專(zhuān)門(mén)針對股票交易發(fā)生額征收的一種稅，是投資者從事證券買(mǎi)賣(mài)所強制交納的一筆費用，通常也被當作宏觀(guān)調控股市的一項直接政策工具。在目前我國資本市場(chǎng)制度尚待完善、投資者的價(jià)值投資和風(fēng)險意識亟待提高的大環(huán)境下，繼續保留證券交易印花稅這一政策調控手段，無(wú)疑是必要的。
但是，我們還應該看到，隨著(zhù)我國證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展和交易規模的迅速擴大，股市的市場(chǎng)化、國際化、規范化成為不可逆轉的趨勢，同時(shí),由于市場(chǎng)各參與主體利益的復雜性和交易行為的多樣性，目前這種剛性的“一刀切”的印花稅制不足以完全實(shí)現對市場(chǎng)的有效調控，有必要進(jìn)行改革與完善。其改革的原則有三：一是要充分發(fā)揮交易稅制對投資行為的引導作用，有助于減少證券市場(chǎng)的非正常波動(dòng)，尤其是抑制證券市場(chǎng)的過(guò)度投機行為。二是要進(jìn)一步降低投資者的交易成本。從印花稅的發(fā)展趨勢來(lái)看，國際上對交易環(huán)節征稅的國家數量呈下降趨勢，在收取證券交易稅的20個(gè)國家中，僅澳大利亞、中國(包括中國香港)兩個(gè)國家，為雙向收取證券交易稅，而且目前中國是全球收取證券交易印花稅最高的國家。三是要盡可能保持證券交易稅制的政策穩定性和可預見(jiàn)性。保持證券交易稅制的穩定性，不是拒絕證券交易稅制的變革，也不能表現為稅目、稅率等的固定不變，而是要體現稅制在證券市場(chǎng)發(fā)展導向上的穩定性以及給投資者一定的可預見(jiàn)性，交易稅制變化應該提前預告并有一段時(shí)間的過(guò)渡期，而不是突然的變化。
據保守測算，如果按照目前3%。稅率雙向征收印花稅，一年收取的交易稅總額將大于上市公司給投資者的年分紅，這樣長(cháng)此下去，不利于市場(chǎng)發(fā)展，但印花稅率的降低應該是一個(gè)逐步過(guò)程，從模式選擇上看，可以采用以下幾種方式：
一、按持有股票時(shí)間長(cháng)短不同，征收不同的印花稅。為鼓勵長(cháng)期投資，抑制短線(xiàn)投機，比如可考慮對中長(cháng)期投資者(半年以上)按2%。稅率征收印花稅，一年以上按1%。稅率征收或免征印花稅，對短期投資者(一周以?xún)?按3%�；蚋叩亩惵收魇沼』ǘ�，通過(guò)差別稅率可以抑制投機和頻繁買(mǎi)賣(mài)行為，引導投資者降低交易頻率，增長(cháng)持股時(shí)間，這無(wú)疑對資本市場(chǎng)健康發(fā)展有著(zhù)積極的意義。
二、單向征收。即只對買(mǎi)方或只對賣(mài)方征收證券交易印花稅，這是目前國際上通行的做法，既可降低交易成本，也使得買(mǎi)方成本和賣(mài)方成本不一致,進(jìn)而可以體現出不同的稅收扶持政策。采取只對賣(mài)方征收印花稅可以刺激投資者買(mǎi)入股票，持有股票，從而促進(jìn)投資者進(jìn)行長(cháng)期投資和價(jià)值投資。
三、分類(lèi)征收。為抑制對虧損股的過(guò)度炒作，可以對購買(mǎi)ST類(lèi)公司的股票征收比購買(mǎi)非ST類(lèi)公司的股票較高的證券交易印花稅，以引導投資者的價(jià)值投資，警示投資風(fēng)險，避免盲目的非理性投資。
四、分市場(chǎng)征收。建立多層次資本市場(chǎng)體系是今后我國資本市場(chǎng)改革發(fā)展的方向，不同層次市場(chǎng)的交易印花稅率不能搞“一刀切”，不能一個(gè)標準征收。相對成熟的、交易量大的市場(chǎng)(滬深A股)證券交易印花稅率應該高一些，而起步較晚，交易量小的市場(chǎng)(創(chuàng )業(yè)板和柜臺交易市場(chǎng))交易印花稅率應該低一些或在一定時(shí)期免交，這樣可以促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)的全面發(fā)展。
總之，無(wú)論是從當前的資本市場(chǎng)狀況，還是從印花稅作用的分析，我國的證券交易印花稅有必要進(jìn)一步改革。通過(guò)分類(lèi)有差別征收證券交易印花稅可以引導市場(chǎng)投資行為，增強市場(chǎng)的價(jià)值投資理念，調整市場(chǎng)投資結構，鼓勵長(cháng)期投資和價(jià)值投資，抑制過(guò)度投機，促進(jìn)股市和諧健康穩定的發(fā)展。
雖然印花稅的調整在一定程度上可能減少?lài)业呢斦杖�，但由于其在國家稅收收入中所占比例逐漸減少，印花稅稅率的調整，對于國家稅收總規模的影響相對較小。從技術(shù)的角度看，雖然分類(lèi)有差別征收會(huì )增加一定的工作量，但目前的技術(shù)水平完全能夠解決。(石建勛 作者為同濟大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院教授）
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