中國不存在進(jìn)入全面通脹風(fēng)險
中國社科院金融研究所最近發(fā)布了《中國宏觀(guān)經(jīng)濟分析2007秋季報告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)報告)。該報告預測，2007年中國國民經(jīng)濟增長(cháng)速度將超過(guò)上年，GDP增長(cháng)率將達到11.6%左右。報告認為，在強勁的總需求帶動(dòng)下，目前中國物價(jià)水平呈抬頭趨勢。不過(guò)，當前物價(jià)的快速增長(cháng)主要是糧食價(jià)格上漲所致，不太可能形成全面、持續的通貨膨脹。也就是說(shuō)，中國并不存在進(jìn)入全面通脹的風(fēng)險。
報告認為，廣義貨幣M2的增長(cháng)率在經(jīng)歷了2006年下半年的小幅下降后趨于穩定，但M1的增長(cháng)率在2006年下半年后卻出現了快速上升的勢頭。由于M1的增長(cháng)率繼續高于M2的增長(cháng)率，貨幣結構的流動(dòng)性有所上升。
報告進(jìn)一步指出，中國CPI的變化能夠由M1、M2及各自增長(cháng)率的變化所解釋的部分較小，貨幣供應量的變化并不是導致中國物價(jià)總水平變化的基本原因。這一結果意味著(zhù)：第一，當前的物價(jià)上漲并非全面的通貨膨脹；第二，貨幣供應量并不是判斷未來(lái)通脹壓力的適當指標。
報告認為，物價(jià)走勢和宏觀(guān)經(jīng)濟運行主要由各類(lèi)來(lái)自供給面的實(shí)體經(jīng)濟因素決定。除貨幣政策外，今后的宏觀(guān)調控更需發(fā)揮諸如財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等其他調控措施，同時(shí)在這些政策中尋求協(xié)調配合。
中國已進(jìn)入價(jià)格上升階段
同時(shí)，該報告稱(chēng)，由于通貨膨脹因素的存在，中國現在已經(jīng)進(jìn)入價(jià)格上升階段。即使豬肉價(jià)格今后平穩，通貨膨脹也可能找到其他表現途徑。報告稱(chēng)，中國存在五個(gè)方面的通脹壓力：一是成本推動(dòng)的通脹壓力，二是需求拉動(dòng)的通脹壓力，三是經(jīng)濟增長(cháng)速度過(guò)高形成價(jià)格上漲壓力，四是節能減排目標任務(wù)實(shí)現會(huì )在一定時(shí)期內造成成本價(jià)格的上升，五是國際市場(chǎng)某些主要商品價(jià)格上漲會(huì )對中國國內市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。此外，個(gè)別經(jīng)營(yíng)者和利益集團的不當行為，擾亂市場(chǎng)秩序，也可能成為價(jià)格上漲壓力影響放大的因素。
報告強調，雖然目前年度CPI上漲尚屬溫和，但是反映中國居民收入分配狀況的基尼系數已經(jīng)突破0.4這一分界線(xiàn)，因此CPI過(guò)大幅度的變動(dòng)更需要引起警覺(jué)。報告表示，在目前CPI較高上漲時(shí)，豬肉價(jià)格上漲只是導火線(xiàn)。事實(shí)上，在價(jià)格上升階段的初期，價(jià)格上漲往往是從一些特殊或薄弱環(huán)節開(kāi)始的，而不是普遍的上漲。因此，即使豬肉價(jià)格平穩了，通貨膨脹也可能找到其他的表現途徑。報告認為，當前要密切關(guān)注2008年價(jià)格變動(dòng)趨勢，對明年可能出現的價(jià)格上漲，要采取必要措施，防止出現嚴重通貨膨脹。
CPI增速回落
來(lái)自國家統計局數據顯示，前三季度CPI同比上漲4.1%，9月份同比上漲6.2%。專(zhuān)家指出，政府在連續采取多項價(jià)格調控措施后，食品漲價(jià)勢頭終于得到有效遏制，預計從現在開(kāi)始CPI將現回落趨勢。
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘指出，目前食品價(jià)格已開(kāi)始回落，預計從現在開(kāi)始到2008年中國通脹率將趨于放緩，預計2007年全年CPI將維持在4.3%左右。2008年上半年受翹尾因素影響，可能仍然在4%~5%之間，但下半年將回落到2%左右，2008年全年CPI增速可能回落至3.5%左右，非食品類(lèi)CPI將保持1%左右。
東方證券研究員認為，政府在連續采取多項價(jià)格調控措施，尤其是對肉價(jià)進(jìn)行補貼后，食品漲價(jià)勢頭終于得到有效遏制。從目前公布的各項監測數據觀(guān)察，豬肉等副食品價(jià)格在9月份出現明顯回落，糧食價(jià)格仍保持基本穩定，9月CPI較8月出現回落基本在意料之中，CPI增速已然出現見(jiàn)頂回落，但全年CPI可能在4.5%左右。盡管未來(lái)食品價(jià)格和豬肉價(jià)格將回落，但是目前仍處于高位，而CPI水平在第四季度也可能仍然處于5%的高位，以目前1年期存款基準利率3.87%來(lái)衡量，實(shí)際利率仍然為負，央行再度加息的可能性依然非常大。(姬娜）
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