美林證券昨日發(fā)表研究報告展望2008年全球經(jīng)濟。報告表示，即便美國經(jīng)濟增長(cháng)放緩，全球經(jīng)濟仍將保持活躍。美林一直認為，全球經(jīng)濟正在與美國經(jīng)濟“脫鉤”，并走向“再平衡”。
出口將是美國經(jīng)濟閃光點(diǎn)
展望未來(lái)，美林相信，2008年即便美國經(jīng)濟增長(cháng)放緩，全球經(jīng)濟仍將保持活躍。即便美國經(jīng)濟增長(cháng)率從原來(lái)的2.2%下調至1.4%，扣除美國后的全球經(jīng)濟增長(cháng)率，也僅從原來(lái)的6.0%下調至5.6%。
美林非常關(guān)注由美國經(jīng)濟拉動(dòng)的、美國以外其他地區經(jīng)濟的持續增長(cháng)所面臨的風(fēng)險，包括美元危機、緊縮性政策以及通脹帶來(lái)的負面影響。美林認為，盡管2008年部分國家可能出現上述風(fēng)險，但這并不會(huì )影響全球經(jīng)濟的整體表現。
美林認為，美國的消費狀況正徘徊在緊縮的邊緣。美國的消費將受制于能源價(jià)格高企、就業(yè)狀況惡化、地產(chǎn)價(jià)格下降以及信貸收緊。到2008年底，美國經(jīng)濟可能會(huì )走出一個(gè)經(jīng)典的泡沫后的U型復蘇軌跡，而出口則仍將是陰霾中的一個(gè)閃光點(diǎn)。
通脹風(fēng)險普遍上升
至于歐元區，美林表示，盡管面臨強歐元、高油價(jià)和信貸收緊等一系列問(wèn)題，但考慮到該地區的貨幣政策和財政政策仍然保持寬松，而且并沒(méi)有出現失衡問(wèn)題，因此，美林認為，盡管該區經(jīng)濟增長(cháng)將放緩，但仍會(huì )保持平穩增長(cháng)，與此同時(shí)，通脹也存在向上風(fēng)險。
而日本則由于小企業(yè)的利潤率受到擠壓，會(huì )影響到勞動(dòng)力市場(chǎng)。不過(guò)，日本經(jīng)濟可能在2008年年中，伴隨著(zhù)工資的回升以及日本央行推行的寬松貨幣政策而走出谷底。
至于亞洲新興市場(chǎng)，則將有充足的流動(dòng)性，但可能出現資源短缺。拉丁美洲則仍將保持穩定增長(cháng)，通脹及資產(chǎn)價(jià)格將面臨上升風(fēng)險。
美林認為，全球經(jīng)濟將走向“再平衡”。美林認為，全球失衡已持續了幾年，在一些國家，已經(jīng)出現了“再平衡”現象�！霸倨胶狻钡某霈F，意味著(zhù)投資者應該增持美國一些出口導向性企業(yè)，以及其他地區的內需導向性企業(yè)。美林表示，“再平衡”與經(jīng)濟“脫鉤”是兩回事。
股票投資仍?xún)?yōu)于債券
在這樣的宏觀(guān)經(jīng)濟背景下，美林仍然認為，股票是優(yōu)于債券的投資選擇。但是，由于經(jīng)濟波動(dòng)增加，股票市場(chǎng)調整的出現以及短期利率的上升，會(huì )令部分投資者選擇將股票兌現，購買(mǎi)防守型投資品以加強風(fēng)險控制，或者進(jìn)行分散投資。
至于匯率，由于美元持續貶值，一些亞洲國家、中東國家及俄羅斯的貨幣估值將非常具有吸引力。而商品方面，國際油價(jià)可能還會(huì )進(jìn)一步上升，但最終仍會(huì )回落。(郭蕾)
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