發(fā)表評論 2007年，我國居民消費價(jià)格上漲4.8%，漲幅比上年提高3.3個(gè)百分點(diǎn)，達到11年來(lái)的歷史新高。探索通脹背后的形成因素，對于我們認識、預測和治理通脹，更好地維護宏觀(guān)經(jīng)濟運行的可持續發(fā)展，具有重要意義。
從表現形式上看，本輪價(jià)格上漲具有以下兩個(gè)特點(diǎn)：
第一，結構性上漲。此輪價(jià)格上漲主要是糧食(特別是豬肉)、食用油的上漲引起。第二，國際背景和以往不同。2007年發(fā)生的物價(jià)上漲，是發(fā)生在全球流動(dòng)性普遍過(guò)剩，世界各國宏觀(guān)經(jīng)濟普遍出現不同程度通脹的背景環(huán)境下發(fā)生的。去年印度CPI上漲5.2%，俄羅斯上漲9.4%，美國預計也達到了2.8%。在歐元區，CPI上漲預計也在2%以上。
從通貨膨脹的表現形式和直接推動(dòng)因素角度，本輪價(jià)格上漲的表面原因有以下一些。
受輸入型成本上升推動(dòng)的影響。由于中國經(jīng)濟日益融入了世界經(jīng)濟體系，國際性的初級產(chǎn)品價(jià)格上漲直接對中國市場(chǎng)產(chǎn)生了輸入性影響：首先是石油價(jià)格的上漲，石油價(jià)格從2003年的25美元，一桶左右的價(jià)格到2007年最高峰值超過(guò)了100美元一桶這對于國內的油價(jià)上漲、國內物價(jià)的上漲起了很大的推動(dòng)作用；其次是國際性食用植物油價(jià)格上漲，2007年國際市場(chǎng)價(jià)格幾乎上漲了一倍。
結構性供求的失衡。之所以講此輪通脹是結構性上漲，是因為影響這一輪CPI上漲的誘因是年中豬肉價(jià)格的上漲。從2007年6月份開(kāi)始，肉價(jià)所帶動(dòng)的CPI上漲就超過(guò)了4%。
貨幣發(fā)行過(guò)多、收入分配差距擴大是非常重要的因素。在中國改革開(kāi)放的發(fā)展里程中，貨幣發(fā)行過(guò)多幾乎是一直伴隨的現象，以至西方學(xué)者將中國同時(shí)保持價(jià)格水平穩定與高金融增長(cháng)的現象稱(chēng)作“中國之謎”。為什么以前貨幣發(fā)行過(guò)多沒(méi)有造成通貨膨脹，而單單此次貨幣發(fā)行過(guò)多造成物價(jià)上漲？中國在1978年-1995年間貨幣存量增長(cháng)速度遠遠高于經(jīng)濟增長(cháng)與物價(jià)的上升速度，經(jīng)計算，超額貨幣供給率為8%，遠高于最近幾年的貨幣超額供給量。2007年貨幣的超額供給量，即M2增長(cháng)僅0.5%，遠低于前期水平，也低于大多數時(shí)期。在貨幣發(fā)行過(guò)多的背后，這一次也一定發(fā)生了不同的深層次因素。
近幾年來(lái)，社會(huì )收入分配差距雖被各種接連出臺的民生政策不斷修正，但在整體上還是呈現了不斷擴大趨勢。經(jīng)濟運行體制的不健全，轉型期急劇變動(dòng)的社會(huì )結構，以及欠缺的調節機制和不足的財力，制約了全社會(huì )對收入分配的再調節。高收入階層占有社會(huì )財富比例過(guò)快增長(cháng)，這個(gè)階層追求財產(chǎn)性收入的結果，造成資產(chǎn)價(jià)格膨脹；追求消費升級的結果，造成奢侈品市場(chǎng)的旺盛，由此帶動(dòng)一般物價(jià)水平提高。
在更深層次上，雖然呈“全范圍、多層次”擴大的收入分配差距，是在絕大部分民眾收入水平普遍提高基礎上的，但居民收入分配差距擴大和累積，收入分配差距的進(jìn)一步擴大，分配秩序混亂，還是導致了社會(huì )通過(guò)價(jià)格變化來(lái)強制性重新分配財富。上世紀80年代貨幣高投放有個(gè)與現在很不同的鮮明特點(diǎn)，即貨幣基本上投向了農村地區，亦即貨幣投放基本為中低收入階層所吸收，而現在，大部分貨幣投放變成了富人的財富。由于收入差距擴大和分配秩序混亂的痼疾有著(zhù)深層次的體制和機制原因，所以從這一角度看，物價(jià)控制任重道遠。
因此，臨時(shí)價(jià)格管制，雖然可以防止價(jià)格的螺旋上升，避免形成預期性通貨膨脹，但只能避免價(jià)格的慣性上漲，并且會(huì )帶來(lái)價(jià)格扭曲等一系列副作用。所以，治理通貨膨脹的根本之策，一在于增加食品生產(chǎn)的剛性，二在于增加民生投入，解決收入兩極分化問(wèn)題，加快建設和諧社會(huì )既定大政方針的進(jìn)程。(胡月曉 作者系上海證券首席宏觀(guān)分析師)
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