

資料圖:易憲容 中新社發(fā) 武仲林 攝
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在溫家寶的政府報告中,把防止價(jià)格總水平過(guò)快上漲當作2008年宏觀(guān)調控的重大任務(wù),并計劃2008年居民消費價(jià)格總水平漲幅控制在4.8%左右。我認為這把握住了2008年整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟調控的核心。
如何穩定物價(jià)?如何實(shí)現“CPI控制在4.8的水平上”?這并非易事。盡管政府報告提出了多個(gè)穩定物價(jià)的辦法,但實(shí)際上,從緊的貨幣政策才是穩定物價(jià)最為有效的工具。因為,通貨膨脹不僅本質(zhì)上是一種稅收,而且也是一種貨幣現象。當貨幣發(fā)行過(guò)多、貨幣泛濫時(shí),過(guò)多的貨幣購買(mǎi)過(guò)少的物品,價(jià)格自然會(huì )上漲。2007年下半年CPI持續高速增長(cháng),與上半年以來(lái)銀行信貸快速擴張不無(wú)關(guān)系。2007年本幣的銀行信貸達到36300億,外幣信貸增長(cháng)500多億美元,兩者信貸增長(cháng)近4萬(wàn)億,比2006年增加1萬(wàn)多億。當銀行信貸快速擴張時(shí),兩大資產(chǎn)價(jià)格(股市與樓市)泡沫也自然會(huì )快速上升,國內物價(jià)水平隨之也快速上漲。而這種價(jià)格的快速上漲最后傳導到農產(chǎn)品及食品上來(lái),國內通貨膨脹也就越來(lái)越嚴重。
現在大家仍然把通貨膨脹的重點(diǎn)放在食品價(jià)格上漲上,仍然把CPI的上漲看作是食品價(jià)格導致的結果。按照這樣的思路,只要遏制住消費品特別是食品價(jià)格上漲,那么國內整個(gè)價(jià)格水平就會(huì )回落。但實(shí)際上并非如此。
比如說(shuō),食品價(jià)格快速上漲,政府可以通過(guò)鼓勵農產(chǎn)品生產(chǎn)的方式來(lái)增加農產(chǎn)品供給,從而引導食品價(jià)格回落。但實(shí)際上是不可能的。因為,不僅農村勞動(dòng)力人口發(fā)生巨大的變化,農民的生產(chǎn)觀(guān)念也在改變,而農業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格暴漲,其上漲速度已經(jīng)超過(guò)了農產(chǎn)品,農民增加生產(chǎn)的積極性也就自然弱化了。據東北農民反映,50公斤的復合肥從92元上漲到150元,鉀肥從150元上漲到180元。因此,如果不能了解國內價(jià)格上漲的根源所在,也就無(wú)法找到好的對策。比如說(shuō),早些時(shí)候,政府采取臨時(shí)性管制價(jià)格上漲的辦法,不僅不能夠管住價(jià)格上漲,反之成為價(jià)格上漲推波助瀾的工具。
這一輪價(jià)格上漲最為重要的原因是,現行的結售匯體制下外匯流入過(guò)多及銀行信貸擴張過(guò)快。但前者是被動(dòng)的,而后者是主動(dòng)的。被動(dòng)的原因只能采取堵的方式來(lái)解決,而主動(dòng)的原因則在于國內采取什么樣的貨幣政策?梢哉f(shuō),銀行信貸如此快擴張,市場(chǎng)上貨幣泛濫,一定會(huì )推高兩大資產(chǎn)價(jià)格(股市與樓市)。而兩大資產(chǎn)價(jià)格過(guò)高,也一定會(huì )通過(guò)市場(chǎng)種種方式傳導到其他消費品價(jià)格上去。
從緊的貨幣政策就得從信貸規模及信貸價(jià)格水平上入手。但是銀行信貸規模的管制,在一定的情況下能夠起到作用,但是其所起到的作用則十分有限。因為信貸規模的控制,或是退回到計劃經(jīng)濟的老路,或是為這種管制提供更多的尋租機會(huì )。因為,由于這種管制沒(méi)有改變借款人的借貸成本,也就不會(huì )改變借款人的銀行信貸需求,反之,會(huì )強化借款人的銀行信貸的需求,打亂資金市場(chǎng)化的配置。比如,2008年1月份銀行信貸本外幣增加9000多億就是這種管制的必然結果。
從緊的貨幣政策更多應從調整金融市場(chǎng)價(jià)格機制入手。目前CPI為7.1%,貨幣政策當局對此仍然聞風(fēng)不動(dòng)。這不僅不能穩定物價(jià),反讓整個(gè)物價(jià)水平越來(lái)越高,F在關(guān)于中國是否會(huì )出現通貨膨脹的問(wèn)題,已經(jīng)不止是說(shuō)說(shuō)而已了。如果一旦國內出現惡性通貨膨脹,那么中國的經(jīng)濟一定會(huì )走入窮途末路了。
要穩定物價(jià),就得真正落實(shí)從緊的貨幣政策,而從緊貨幣政策就得以?xún)r(jià)格機制來(lái)收緊銀行信貸。在目前嚴重負利率的情況下,只有頻繁地調高銀行信貸利率,才能阻礙銀行信貸快速擴張,才是穩定國內物價(jià)的根本所在。對此央行不可再猶豫不決了。否則,要達到政府工作報告中的穩定物價(jià)的目標根本不可能。(特約評論員易憲容)

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