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　　5月30日，惠譽(yù)國際評級將越南主權基金的債券評級從“穩定”下調至“負面”，而此前一天，摩根士丹利也對越南金融做出了消極、悲觀(guān)的評價(jià)。自今年以來(lái)，越南股市累計下挫已超過(guò)55%，5月份越南按年率計算的通脹率飆升至25.2%的水平。

　　直到去年下半年，越南還是世界投資機構的寵兒。如此迅速地從成功巔峰跌入悲劇谷底，首先在于越南政府犯了“一犬搏二兔”的理想主義錯誤：既希望大量引進(jìn)外資，刺激經(jīng)濟發(fā)展，又想肥水不流外人田，竭力扶植國營(yíng)企業(yè)“做大做強”，結果導致金融信貸政策過(guò)于寬松，攤子鋪得太大，經(jīng)濟過(guò)熱難以遏制。

　　去年底，糧食、能源價(jià)格均出現大漲，此時(shí)當局本應采取有力措施做出反應，控制投資規模，遏制經(jīng)濟過(guò)熱，避免通貨膨脹和金融、經(jīng)濟危機；但越南政府和那些新整合組建、正欲大干一番的大型國有公司等既得利益階層卻都不愿在此時(shí)半途而廢。年初一些官方經(jīng)濟學(xué)家公開(kāi)表示，不考慮削減低息貸款。這種猶豫不決白白貽誤了控制經(jīng)濟、金融崩盤(pán)的最佳時(shí)機。

　　一些國際游資的投機行為也助長(cháng)了這一危機。2007年1月，股市指標股平均市盈率就已高達73倍。但越南股市監管部門(mén)沉醉于“世界增長(cháng)率最高股市”的榮耀光環(huán)不能自拔，放任甚至鼓勵國外游資入場(chǎng)，結果這些游資入場(chǎng)后重施當年?yáng)|南亞金融危機的故技，對股匯市雙向做空快速套利，令越南金融產(chǎn)品遭逢滅頂之災。

　　應該說(shuō)，越南官方也采取了一系列措施，力圖控制危機。但一方面，官方和既得利益者不想放棄“改革成果”，前跋后慮，猶豫不決；另一方面，一些措施顯得迂闊無(wú)當，甚至適得其反。如不久前越南央行宣布將越南盾對美元匯率浮動(dòng)值放大到2%，此舉造成民間和股市的恐慌，不但令股市大跌，還促使老百姓大量拋售越南盾，搶購美元和黃金，導致通貨膨脹的加劇和越南盾的貶值。

　　越南所遇見(jiàn)的這些問(wèn)題，在中國都不同程度地已經(jīng)、正在或即將發(fā)生。今年以來(lái)，中國經(jīng)濟也同樣碰到了諸如CPI居高不下、投資過(guò)熱難以控制和國企改革、人民幣匯率改革等也面臨進(jìn)退兩難的取舍問(wèn)題，境外游資同樣虎視眈眈。因此，我們不但應知越南悲劇之所以然，更應隨時(shí)警惕這種悲劇的重演。（上海資深評論人 白用夏）