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　　央行決定上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率一個(gè)百分點(diǎn)，這是從2007年以來(lái)的第15次上調，從2007年初的9%到這次調整后的17.5%，一年多時(shí)間上調8.5個(gè)百分點(diǎn)。那么，此次上調幅度達到1%，是否說(shuō)明存款類(lèi)金融機構體內流動(dòng)性加劇呢？

　　確實(shí)如此。前四個(gè)月我國因外匯儲備增長(cháng)依然過(guò)猛，外貿順差為580億美元，而外匯儲備卻增加2283.9億美元，外貿順差減少，外匯儲備卻激增，除去外商直接投資(FDI)外，有相當部分說(shuō)不清楚來(lái)路，懷疑熱錢(qián)大舉進(jìn)入者大有人在。

　　根據我國當前的強制結匯制度，對基礎貨幣的需求相當大，僅外匯儲備激增就導致商業(yè)銀行體內流動(dòng)性增長(cháng)較多。另一方面，由于當前股市低迷，大量股市資金都轉向了存款，銀行體內富裕流動(dòng)性進(jìn)一步增加。這兩方面原因導致的流動(dòng)性過(guò)剩局面如果不回收到央行，在商業(yè)銀行的放貸沖動(dòng)下，對依然過(guò)熱的經(jīng)濟無(wú)疑會(huì )火上澆油。

　　但是，存款準備金率提高到歷史新高，對金融機構的影響也不可忽視。17.5%，意味著(zhù)商業(yè)銀行每吸收1億元存款，就有1750萬(wàn)元要被凍結到央行，央行給繳存者支付的利率為1.89%，而吸收存款者要付給存款客戶(hù)的利率一年期為4.14%，倒掛2.25個(gè)百分點(diǎn)。這給存款類(lèi)金融機構的經(jīng)營(yíng)效益帶來(lái)一定影響。另外，由于存款準備金率的調整有固定日期，因此，如果商業(yè)銀行遇到存款大量下滑而又不到調整日期時(shí)，可能造成其頭寸資金緊張。

　　17.5%的繳存比例，是否達到了商業(yè)銀行的承受極限呢？筆者很長(cháng)時(shí)間從事商業(yè)銀行的計劃資金管理工作。記得1988年到1998年存款準備金率為13%的最高點(diǎn)，當時(shí)，還有一個(gè)備付金率大約為3%-5%。兩項合計為17%左右，最高不超過(guò)18%。而那時(shí)，四大銀行還沒(méi)有向商業(yè)銀行轉軌，對經(jīng)營(yíng)效益的考核不是十分嚴格。因此，對于當前以效益為核心的商業(yè)銀行，17.5%的存款準備金率已經(jīng)到達極限高度，今后再上調的空間已不大了。(余豐慧)