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　　近期以來(lái)，公司并購重組在市場(chǎng)上風(fēng)生水起，各路資本在其間大顯身手。作為長(cháng)期從事公司戰略、收購兼并、資產(chǎn)重組、產(chǎn)權及組織設計，同時(shí)又是我國最早研究風(fēng)險投資的專(zhuān)家，和君創(chuàng )業(yè)咨詢(xún)集團公司總裁李肅近日在接受記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)指出，私募股權基金正逐漸成為決定企業(yè)市值的重要力量，我國將進(jìn)入一個(gè)由私募股權基金主導并購的時(shí)代。

　　中國進(jìn)入特定的市值時(shí)代

　　“從1980年代中期開(kāi)始，我國的并購活動(dòng)分為四個(gè)階段�！崩蠲C認為，第一個(gè)階段是短缺時(shí)代的并購，總體來(lái)講是擁有特定資格、特定能力的國有企業(yè)主宰沉浮，這是國有企業(yè)收購兼并的時(shí)代。第二個(gè)階段從短缺時(shí)代走到投機時(shí)代，大量的收購兼并帶有概念重組的成分。第三個(gè)重組時(shí)代是世紀之交，“國退民進(jìn)”的大潮導致了一次資源性的大重組。

　　“而現在，最重要的現象就是，私募基金的管理者已經(jīng)變成全世界最懂得產(chǎn)業(yè)、最能夠跟最好的技術(shù)投資者和管理者融合起來(lái)的金融家�！崩蠲C表示，這個(gè)時(shí)代以金融企業(yè)家為先導，把最好的技術(shù)企業(yè)家和管理企業(yè)家融合起來(lái)，就能形成市值時(shí)代主宰沉浮的力量。

　　李肅認為，這三種企業(yè)家結合起來(lái)，在產(chǎn)業(yè)重組的過(guò)程中創(chuàng )造領(lǐng)袖，而領(lǐng)袖的價(jià)值通過(guò)這批人才不斷拉動(dòng)，導致市值不斷提升，把資本吸引過(guò)來(lái)�！皬倪@個(gè)意義上講，我們認為中國已經(jīng)進(jìn)入特定的市值時(shí)代�！崩蠲C強調說(shuō)，在這個(gè)時(shí)代里，私募股權融資推動(dòng)收購兼并、產(chǎn)業(yè)重組，最后發(fā)展為跨國公司，私募股權融資就是整個(gè)收購兼并和市值時(shí)代的主導力量。

　　李肅認為，近年來(lái)，國外私募股權基金不斷涌入中國，中國本土的私募基金也逐步發(fā)展。私募股權基金對產(chǎn)業(yè)的駕馭力正在提升，“私募股權基金正成為企業(yè)市值的主導力量”。近年來(lái)，私募股權基金的資金流向越來(lái)越向成長(cháng)性強、行業(yè)優(yōu)勢明顯的企業(yè)靠攏，由私募股權基金主導的并購已經(jīng)帶有戰略色彩。

　　中國并購面臨著(zhù)“五度突破”

　　李肅認為：“中國的并購面臨著(zhù)‘五度突破’的問(wèn)題�！彼�介紹說(shuō)，這“五度”分別是：戰略高度、關(guān)系密度、滲透深度、互動(dòng)力度、創(chuàng )新角度�！皯鹇愿叨葲Q定資源的邊界�！崩蠲C認為，產(chǎn)業(yè)處在不斷變動(dòng)的過(guò)程中，資本尋求這些企業(yè)的生長(cháng)點(diǎn)的時(shí)候，一定要有全新的戰略高度，只有在這個(gè)高度才能在收購兼并過(guò)程中立于不敗之地，取得制高點(diǎn)。

　　李肅還指出，定量方面，滲透深度決定了談判地位�！按罅康男畔⒉煌该�。整個(gè)產(chǎn)業(yè)的背景不夠成熟，都會(huì )使得收購兼并需要下很大力量”。

　　他同時(shí)談到，由于中國的收購兼并中，收購方和被收購方往往都是不成熟的企業(yè)，還涉及企業(yè)類(lèi)型的不一致，比如一方是民營(yíng)企業(yè)，另一方是國有企業(yè)，上述因素都導致中國的收購兼并不僅是一種“技術(shù)活”，還是一種藝術(shù)——“中國的收購兼并需要把技術(shù)能力和藝術(shù)結合起來(lái)”。(記者 彭友)