中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　曾被認為將要沖擊每桶200美元水平的國際原油價(jià)格卻極其罕見(jiàn)地在一個(gè)月內下跌超過(guò)20%，猛然直線(xiàn)下落至每桶115元一線(xiàn)。到底是什么力量讓油價(jià)大半年間經(jīng)歷了如此的過(guò)山車(chē)行情呢？

　　是石油期貨市場(chǎng)的投機行為。

　　事實(shí)上，原油期貨市場(chǎng)上的交易，除了少數原油生產(chǎn)廠(chǎng)家出于套期保值的原因參與期貨交易外，大多數的交易發(fā)生在投機者和指數投機者之間。在這個(gè)市場(chǎng)上當合約到期時(shí)，極少發(fā)生實(shí)物交割，往往采用依據當時(shí)現貨市場(chǎng)的價(jià)格現金結算，或者開(kāi)出新合約，消掉舊合約。在這種清算模式下，盡管原油期貨合約不會(huì )變成真正的原油消費，但這種交易行為卻提供了流動(dòng)性，并能量化人們對未來(lái)的油價(jià)預期。

　　舉例來(lái)說(shuō)，當原油期貨價(jià)格高于現貨價(jià)格時(shí)，投機者可以在現貨市場(chǎng)買(mǎi)入石油現貨，同時(shí)賣(mài)出石油遠期合約，以獲取套利。唯一能制止這種套利行為的就是石油可以被儲存的可能和成本。由于儲藏運輸原油的成本很高，所以盡管原油期貨很早就出現了，但是一直是現貨價(jià)格高于期貨價(jià)格。而最近出現的原油期貨價(jià)格高于現貨，與大量指數投資資金涌入期貨市場(chǎng)是分不開(kāi)的。這些金融機構的首要交易目的是出于投機動(dòng)機。至于原油期貨市場(chǎng)和指數投資在最近幾年能發(fā)揮如此大的作用，則是西方主要工業(yè)化國家尤其是美國的寬松貨幣政策的結果。低利率從充裕的流動(dòng)性、壓制了石油生產(chǎn)者開(kāi)采動(dòng)力兩個(gè)方面推高了油價(jià)。

　　依據歷史經(jīng)驗，主要石油消費國在高油價(jià)的壓力下，如能調整能源結構，加大能源使用效率，開(kāi)發(fā)替代能源，都能有效減少對原油的依賴(lài)性。以OPEC為代表的石油生產(chǎn)國也充分意識到了這一點(diǎn)，伊朗、沙特傾向于制定石油的長(cháng)期銷(xiāo)售關(guān)系再好不過(guò)地反映了這點(diǎn)。

　　另一方面，原油冶煉設施能力不足也成了油價(jià)的重要推力。原油之所以有價(jià)值，是可以通過(guò)煉制轉化為汽油、柴油、煤油以及航空燃油等供現代工業(yè)經(jīng)濟使用。美國工業(yè)離不開(kāi)汽油，歐洲各國倚重柴油，這兩種都可以通過(guò)冶煉輕質(zhì)低硫原油按較高的比例得到。目前國際原油期貨市場(chǎng)交易的也主要是這個(gè)品種的原油，各國煉油設施也都主要以冶煉這種輕質(zhì)燃油為主。當前，主要的輕質(zhì)原油的出產(chǎn)國沙特和尼日利亞，正面臨著(zhù)產(chǎn)能和地緣政治的動(dòng)蕩。伊朗等國產(chǎn)出的主要是非輕質(zhì)原油，盡管數量充裕，卻苦于全球適用的冶煉能力不足。要解決這個(gè)問(wèn)題，發(fā)展新的冶煉設施需要時(shí)間，相應的轉變預計要到2015年。

　　顯然，目前高油價(jià)的根本原因，是源自西方工業(yè)國家寬松貨幣政策和原油煉制設施不配套以及在石油勘探開(kāi)采等方面的投資不足。隨著(zhù)歐美各國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的變化，以及高油價(jià)刺激下生產(chǎn)者更多的資本投入，這些因素在未來(lái)10年內都可以被矯正過(guò)來(lái)。油價(jià)短期可能還會(huì )波動(dòng)，但在可預見(jiàn)的將來(lái)，其必然向60至70美元一桶回歸。

　　油價(jià)牛市，可以休矣。(李 翔)