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　　雷曼兄弟中國區高級經(jīng)濟學(xué)家孫明春對本報記者表示，中國下半年經(jīng)濟前景有更多疲軟跡象，政策基調的微妙變化降低了過(guò)度緊縮的風(fēng)險。

　　GDP增長(cháng)連續四個(gè)季度下滑

　　孫明春表示，自2007年第二季度以來(lái)，中國的GDP增長(cháng)連續四個(gè)季度下滑。經(jīng)濟減速是因為出口和投資增長(cháng)放緩所致：2008年6月份的出口量增長(cháng)從2007年7月份的28.5%放緩至年同比5.9%，第二季度的實(shí)際固定資產(chǎn)投資增長(cháng)也下跌至接近5年最低。目前消費仍然保持良好勢頭。6月份名義零售增長(cháng)達到12年來(lái)的最快速度，而實(shí)際增長(cháng)率也創(chuàng )下10年最高。然而盡管CPI通脹從年同比3.2%飆升至7.9%，但今年上半年的名義工資增長(cháng)卻從一年前的年同比18.5%降低至18.0%，從而降低下半年的家庭消費能力。

　　經(jīng)濟增長(cháng)前景黯淡和利潤增長(cháng)放緩也傷害了投資者的信心。自2007年10月份以來(lái)股市已經(jīng)跌了60%。房地產(chǎn)市場(chǎng)也受到了波及。

　　近期，管理層已發(fā)出信號表示政策重心從通脹略微轉向增長(cháng)。根據這一方針，政府一改2006年中以來(lái)多次下調出口退稅的做法，提高了紡織品和服裝出口的增值退稅(8 月1日起生效)。近期人民幣升值的速度也有所放緩，從上半年的平均1.0%/月放緩至7月份僅0.4%的升值速度。

　　2009年GDP或增長(cháng)8%

　　由于認為增長(cháng)減速的風(fēng)險大于通脹反彈的風(fēng)險，孫明春覺(jué)得政策基調的微妙變化降低了過(guò)度緊縮的風(fēng)險。雖然政策導向的積極轉變會(huì )略微有所幫助，但不太可能扭轉疲軟趨勢。因此，孫明春堅持其低于普遍觀(guān)點(diǎn)的預期：2008年實(shí)際GDP增長(cháng)從2007年的11.9%降至9.5%，2009年進(jìn)一步降至8.0%。孫明春認為，2008年底中國的存款準備金率將提高至20%，明年全年保持不變。而人民幣兌美元匯率在2008年內也將達到6.7，明年這一數字將達到6.3。(記者陳海玲)