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證監會(huì )發(fā)布估值新規 將考驗基金公司核心競爭力

2008年09月16日 08:09 來(lái)源:中國證券報 發(fā)表評論

  證監會(huì )近日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》,規范長(cháng)期停牌股票等沒(méi)有市價(jià)的投資品種估值問(wèn)題。業(yè)內專(zhuān)家表示,該規定有利于保護中小投資者利益,提升基金公司的研究水平和核心競爭力,是一項“長(cháng)短結合”的基礎性制度建設。

  專(zhuān)家認為,要求估算長(cháng)期停牌公司的公允價(jià)值,短期內投資者會(huì )感覺(jué)到基金凈值有所縮水,但這只是帳面上的暫時(shí)調整,并不改變持有股票的內在價(jià)值。對停牌股票,當停牌時(shí)間較長(cháng),且上市公司和市場(chǎng)均已發(fā)生顯著(zhù)變化的情況下,停牌時(shí)的收盤(pán)價(jià)格將不能反映股票公允價(jià)值,導致基金凈值高估或低估,不準確的基金凈值將影響基金申購和贖回的公平性。

  新規有利于保護中小投資者利益。如果長(cháng)期停牌股票仍按明顯偏離公允價(jià)值的停牌價(jià)格進(jìn)行估值,將為擁有信息優(yōu)勢和人才優(yōu)勢的少數機構提供套利機會(huì ),而中小投資者由于信息不對稱(chēng),沒(méi)有大量時(shí)間去研究,不容易把握這樣的套利機會(huì )。估算公允價(jià)值,能使基金凈值更加公平、合理地反映持有股票價(jià)值,減少這種損害中小投資者利益的套利行為。

  統計顯示,目前市場(chǎng)長(cháng)期停牌股票有10只左右,其中有一半是8月份以來(lái)停牌的!吨笇б庖(jiàn)》的實(shí)施,對大部分股票基金凈值的影響很小,只對停牌股票占基金凈值比重大的個(gè)別基金凈值有較大影響。業(yè)內人士提醒投資者,投資者購買(mǎi)基金時(shí)應注意所買(mǎi)基金的投資風(fēng)格,選擇適合自身的基金。

  實(shí)施新規定,還有利于提升基金公司的核心競爭力。由于新規定進(jìn)一步強調基金管理公司的估值責任,這將大大促進(jìn)基金公司加強內部研究力量,建立健全估值業(yè)務(wù)方面的內部控制制度,盡可能保證停牌股票估值的公平和合理。估值問(wèn)題是基金行業(yè)非;A性的工作,估值水平的高低直接決定基金公司核心競爭力的水平,從另一個(gè)側面,也體現了基金公司對持有人的誠信水平。

  公允價(jià)值是個(gè)新事物,在我國的實(shí)際應用才剛剛開(kāi)始。從國際會(huì )計界的實(shí)踐看,公允價(jià)值的應用仍是一個(gè)處于熱議中的難題。2007年7月1日,基金行業(yè)開(kāi)始實(shí)施新會(huì )計準則,到目前也就一年多時(shí)間,基金行業(yè)對公允價(jià)值的認識、消化及最終在基金凈值計算中的應用需要一個(gè)過(guò)程。業(yè)內人士預計,監管部門(mén)此時(shí)出臺《指導意見(jiàn)》,有利于基金行業(yè)全面采用公允價(jià)值計量基金持有的各類(lèi)投資品種,促進(jìn)基金行業(yè)全行業(yè)水平的提高,進(jìn)而保護中小投資者利益。(記者申屠青南 謝聞麒)

編輯:楊威】
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