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    9月15日央行稱(chēng)，自9月16日起下調1年期人民幣貸款基準利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次貸款基準利率按照短期多調、長(cháng)期少調的原則作相應調整，存款基準利率保持不變。 中新社發(fā) 吳芒子 攝

　　中新社北京九月十六日電 題：“降息周期”救股市還是救經(jīng)濟？

　　中新社記者 賈靖峰

　　A股市場(chǎng)期待已久的“降息周期”似已啟動(dòng)，中國央行四年來(lái)首度宣布調降貸款利率及中小銀行存款準備金率。

　　不過(guò)，將央行此舉視為“救市利好”的人失望了。周二，滬指跌穿兩千點(diǎn)大關(guān)，早盤(pán)即大挫逾百分之三，低見(jiàn)一九八一點(diǎn)。銀行股全線(xiàn)暴跌逾百分之七，工商銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行等金融權重股早間全部跌停，金融板塊全盤(pán)皆綠。

　　央行此舉，“救經(jīng)濟”多于“救股市”。

　　此次降息降率“標志著(zhù)緊縮貨幣政策的轉向”，國泰君安分析師姜超這樣置評。發(fā)電、地產(chǎn)、出口驟減、消費虛增及信貸萎縮的經(jīng)濟減速信號，是貨幣政策放松的最大理由，而對美國投行巨頭雷曼兄弟公司破產(chǎn)風(fēng)波出手對沖，則是促成貨幣政策“天平”傾向放松的最后一個(gè)砝碼。

　　此間專(zhuān)家稱(chēng)，單向調降貸款利率，存款利率不變，勢必削減銀行業(yè)的利差收入，對本就受制于信貸緊縮的銀行股是一個(gè)打擊；在“雷曼風(fēng)暴”波及，各國央行枕戈待旦之時(shí)，中國央行終于出手，但存款準備金率的松動(dòng)僅限于中小銀行，果斷之余亦見(jiàn)保守。故此舉與其說(shuō)“救股市”不如說(shuō)“救經(jīng)濟”、與其說(shuō)“救銀行”不如說(shuō)“救中小企業(yè)”。

　　A股可能面臨一場(chǎng)“金融暴雨”。分析人士認為，美股、港股中資全線(xiàn)大跌，盡管A股對國際金融風(fēng)暴反應并不靈敏，但“雷曼風(fēng)暴”還可能引爆一連串利空，拖累A股。對內而言，銀行大藍籌在滬深兩市占有相當的權重，受利差銳減的沖擊，大市短期難言反彈。

　　此外，有保守觀(guān)點(diǎn)認為，所謂“降息周期”或并不會(huì )“大踏步”降臨。PPI、GDP仍雙雙高企于十個(gè)百分點(diǎn)之上，PPI回落前貨幣政策難以大幅放松，財政并不寬裕，注資刺激經(jīng)濟亦不現實(shí)。國泰君安分析師伍永剛則稱(chēng)，存款利率和大行存款準備金率不變仍堅持了“防通脹”導向，接下來(lái)央行很可能延續“非對稱(chēng)降息”的保守策略。

　　樂(lè )觀(guān)人士估計，盡管短期內金融板塊可能繼續打壓A股，但政策從全盤(pán)緊縮有所轉向，至少讓人們看到了“曙光”，至于對股市助益多大，或取決于“降息周期”能否持續。不過(guò)，亦有質(zhì)疑稱(chēng)，當初屢屢加息未阻牛市步伐，“降息周期”是否能挽救股市下跌？此外，債市籍此火爆，是否給股市火上澆油？

　　更重要的是，股市信心恐非單一貨幣政策所能挽回。應當看到，機制欠缺、波動(dòng)周期，下跌暗含許多必然因素，在期待明確政策信號，期待更多政策組合拳的同時(shí)，A股可能還要花更多的時(shí)間自我修整，才能走出低迷泥沼。(完)