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    9月15日，美國有著(zhù)158年歷史的第4大投資銀行雷曼兄弟公司于向法院申請破產(chǎn)保護，當日雷曼兄弟公司的開(kāi)始雇員清理辦公用品搬離公司。 中新社發(fā) 鄧悅 攝

    專(zhuān)家：曹遠征

　　國家特殊津貼獲得者，中銀國際控股有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家

　　得即是失，失即是得——這一傳統的中國式辯證論用于注釋當今百年一遇、發(fā)生于大洋彼岸的金融大風(fēng)暴竟也非常貼切。由于金融創(chuàng )新走得太快，以金融為代表的虛擬經(jīng)濟繁榮得遠遠超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟，美國經(jīng)濟因此摔個(gè)大跟頭；而中國等發(fā)展國家恰恰是因為在這條道路上走得慢，竟然贏(yíng)得了轉身的機會(huì )。金融業(yè)的發(fā)展是否要回到控制風(fēng)險的原點(diǎn)，而非賺錢(qián)工具？

　　要化解這層危機需要各國政府通力合作

　　曹遠征表示，目前的美國金融危機還是屬于金融現象，是金融衍生品的發(fā)展出現了問(wèn)題，而商業(yè)銀行傳統的業(yè)務(wù)如清算、支付、存儲等還沒(méi)有受到破壞。從這個(gè)角度講，沒(méi)有必要認為這個(gè)問(wèn)題是很?chē)乐氐�，一些金融機構倒掉是允許的。

　　但在特定范圍內這次危機還是不可小覷：第一，此次金融危機的核心是美國債務(wù)與GDP的比率創(chuàng )下了歷史新高，這種寅吃卯糧的發(fā)展模式是不可以持續的。在此回落的過(guò)程中，一些大金融機構倒下不可避免。

　　第二，美國金融危機引發(fā)的全球危機會(huì )對實(shí)體經(jīng)濟造成打擊，急劇影響國際貿易，從而引發(fā)美國經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟衰退。

　　第三，美國會(huì )大力救市，為此美國政府將提供更大量的美元，美元會(huì )因此貶值，這將造成以美元為中心的國際貨幣體系受到打擊，各國經(jīng)濟均出現震蕩。要化解這層危機需要各國政府通力合作。

　　史無(wú)前例的危機給了我們很多教訓，包括：盡管金融業(yè)務(wù)可以單獨發(fā)展，但不能脫離實(shí)體經(jīng)濟。兩者的結合點(diǎn)在哪里、多少比例才算合適，需要繼續研究。

　　我國經(jīng)濟增長(cháng)的基礎必須重新放在依靠?jì)刃杓凹夹g(shù)進(jìn)步的軌道上來(lái)

　　曹遠征表示：“我們的金融體系受到的直接沖擊很小。說(shuō)到底，中國是一個(gè)大國，它的經(jīng)濟增長(cháng)的支撐點(diǎn)可以有多個(gè)。但是，有一點(diǎn)必須明白，我國經(jīng)濟增長(cháng)的基礎必須重新放在依靠?jì)刃杓凹夹g(shù)進(jìn)步的軌道上來(lái)，而不能再寄望于歐美的虛擬經(jīng)濟造成的‘市場(chǎng)’的復蘇與擴大。這種轉變迫在眉睫！唯有這樣，以中國為首的亞洲國家才有可能與西方經(jīng)濟發(fā)展周期相脫節，從而避過(guò)這場(chǎng)危機。中國是有能力和可能做到這點(diǎn)的，因為中國的財政有盈余、順差也能保持下去�！�

　　另外，金融機構到底是干什么的？我們要重新回到這個(gè)原點(diǎn)去追問(wèn)。實(shí)際上，金融機構最主要的職責是評估風(fēng)險，給風(fēng)險定價(jià)。但在金融創(chuàng )新的過(guò)程中，人們漸漸忘了此點(diǎn)，“風(fēng)險”因此變得神龍不見(jiàn)首尾，當風(fēng)險積累到可怕的程度時(shí)，我們已錯過(guò)了處理風(fēng)險的最佳時(shí)期。因此，我們必須很好地遵守傳統的金融原則。

　　此外，還有一點(diǎn)迫切需要得到改變：目前我國只是對傳統商業(yè)銀行進(jìn)行監管，對投行、對沖基金還沒(méi)進(jìn)入嚴格監管。國際銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行業(yè)務(wù)是否應該分業(yè)經(jīng)營(yíng)？這也是需要我們重新思考的。銀行業(yè)的杠桿倍數應該是多少，我們也要重新測定和管理。比如說(shuō)原來(lái)有些銀行的資本充足率為8%時(shí)，規定的投資杠桿率是12.5%。但是大投行們在實(shí)際運作中杠桿率都非常之高，遠遠超過(guò)了這個(gè)比率。

　　“我們到了一個(gè)臨界點(diǎn)：在過(guò)去和現在都習以為常的國際金融創(chuàng )新性的運作法則都要被重新思考，一度被放松的金融監管需要加強�！辈苓h征呼吁。(陳海玲)