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    中國社科研究院研究員易憲容 （資料圖） 中新社發(fā) 盛佳鵬 攝

　　9月20日上午，國內著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家易憲容教授應邀，在山東大學(xué)邵逸夫科學(xué)館做了《當前金融市場(chǎng)形勢及其未來(lái)發(fā)展》的講座，易憲容教授明確指出我國當前的經(jīng)濟基本格局沒(méi)有改變，未來(lái)30年仍會(huì )保持持續快速增長(cháng)，政府對宏觀(guān)調控政策也不會(huì )有太大改變。

　　CPI體系存在缺陷

   低利率政策危害中國經(jīng)濟

　　易憲容教授認為，雖然股市與樓市泡沫巨大、市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫、大量外幣流入等都是導致通貨膨脹的因素，但是我國通貨膨脹的原因在于CPI體系存在缺陷。

　　食品類(lèi)價(jià)格在美國與中國的CPI權重分別為15.6%與33.6%，而居住類(lèi)(包括房?jì)r(jià)、房租、物業(yè)、水電等要素)價(jià)格的權重則分別為42.7%與13.2%，我國居住類(lèi)價(jià)格在CPI的權重偏輕，因此我國的 CPI體系不能如實(shí)反映我國的物價(jià)變動(dòng)。對CPI的理解不同，各國央行的貨幣政策也就不同。

　　目前，我國實(shí)行的是低利率政策(新西蘭8.5%、澳大利亞6 . 75%、英國5.25%、歐洲4.25%、加拿大4%)。低利率政策會(huì )造成金融市場(chǎng)價(jià)格機制扭曲、投資過(guò)熱、房地產(chǎn)過(guò)熱、流動(dòng)性泛濫、資產(chǎn)價(jià)格泡沫、資本替代勞動(dòng)力、居民財富轉移、居民消費擠出效應、經(jīng)濟增長(cháng)模式無(wú)法轉變、經(jīng)濟結構無(wú)法調整等一系列危害，因此低利率政策目前是中國經(jīng)濟最大問(wèn)題。

　　央行貨幣政策開(kāi)始轉向

   “兩率”下調對房地產(chǎn)影響很小

　　我國目前實(shí)行的是從緊的貨幣政策。今年9月15日“兩率”下調，向市場(chǎng)發(fā)出一個(gè)明確的信號：從緊的貨幣政策開(kāi)始松動(dòng)。易憲容教授同時(shí)指出，但這種轉向不會(huì )太快，而是一個(gè)過(guò)程，有一個(gè)較長(cháng)的觀(guān)察期；當前，下降“兩率”主要目的是解決當前經(jīng)濟運行中存在的突出問(wèn)題，采取區別對待、有保有壓、結構優(yōu)化的信貸原則。比如，中小企業(yè)融資問(wèn)題、農村金融問(wèn)題、汶川地震的融資問(wèn)題等。

　　下降“兩率”，不是對房地產(chǎn)救市。這種有保有壓的政策正好是把房地產(chǎn)隔離在外。這次貸款基準利率的調整，貸款為6個(gè)月下調的0.36%；貸款為1年期及1-3年下調0.27%；貸款為3-5年期的下調0.18%；5年期以上的下調0.09%。也就是說(shuō)，這次“兩率”的調整對房地產(chǎn)業(yè)的影響很小，或房地產(chǎn)業(yè)受惠機會(huì )不大。因為，這次貸款利率下降幅度高的是短期貸款，越是貸款期限短，下調幅度就越高；越是貸款期限長(cháng)，下調幅度就越小。而對商業(yè)性的房地產(chǎn)貸款來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款一般都在3-5年之間，其短期貸款比較少；對于個(gè)人住房按揭貸款來(lái)說(shuō)，一般都會(huì )高于5年，而中短期貸款比較少。對個(gè)人住房按揭貸款來(lái)說(shuō)，這次貸款利率下降的幅度最小，僅及短期貸款下降幅度的四分之一。本來(lái)這次貸款利率下降幅度就小，加上這種貸款利率結構性調整，那么其下降幅度更小。再加上，個(gè)人住房按揭貸款利率在2009年1月1日執行，那么這種微小的貸款下降更是把對個(gè)人住房按揭貸款的影響降低到最小極限。(安蕾蕾)