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　　周一(22日)美股開(kāi)市前，美國國會(huì )并未能就政府上周末提出的7000億美元救援計劃達成一致，受此影響當天美股暴跌，美元走軟，油價(jià)瘋漲。

　　美國總統布什當天再次敦促?lài)鴷?huì )盡快通過(guò)這一計劃。但民主黨主導的國會(huì )目前仍在購買(mǎi)債券的范圍、定價(jià)、是否限制銀行高管薪酬、政府是否控股等問(wèn)題上存有異議。

　　此外，市場(chǎng)開(kāi)始逐漸擔心，這一救援計劃是否能夠有效緩解流動(dòng)性危機，會(huì )否影響實(shí)體經(jīng)濟，是否可能造成納稅人利益受損。同時(shí)，救援計劃將導致美政府財政赤字高企，或將導致美元貶值，并可能再度推高國際油價(jià)和通貨膨脹率。

　　歷史最大金融救援計劃何時(shí)出爐

　　上周次貸危機新一波狂潮來(lái)襲，美國第四大投行雷曼兄弟倒閉，美林證券被收購，全球最大保險集團美國國際集團被政府接管。投資者擔心更多金融機構倒閉，美股重挫，美國證交會(huì )不得不限制賣(mài)空交易。在這一背景下，美國政府推出了7000億美元救援計劃。

　　這一救援計劃的主要目的包括：穩定投資者信心，避免全球金融市場(chǎng)繼續恐慌性下跌；為市場(chǎng)輸入流動(dòng)性，穩定資產(chǎn)價(jià)格，防止雷曼倒閉等事件引發(fā)資產(chǎn)賤賣(mài)；避免金融危機演化成經(jīng)濟危機，并防止金融和經(jīng)濟危機的惡性循環(huán)。

　　布什22日發(fā)表聲明稱(chēng)：“全世界正在關(guān)注美國，看美國是否能夠穩定市場(chǎng)并避免進(jìn)一步的損失�！彼�敦促?lài)鴷?huì )盡快批準計劃，以免“削弱救市效力”。美國政府上周六提出該計劃，原本希望國會(huì )能在周一股市開(kāi)盤(pán)前通過(guò)。

　　但眾議院金融服務(wù)委員會(huì )主席巴尼·弗蘭克說(shuō)，政府指望國會(huì )不加任何條件地批準如此巨大的救援方案是“完全沒(méi)有道理的”。次貸危機爆發(fā)以來(lái)，一直由財政部和美聯(lián)儲主導應對政策，而國會(huì )不會(huì )放過(guò)這次重新奪回權力的機會(huì )。

　　國會(huì )周末舉行閉門(mén)磋商，不可避免地進(jìn)行激烈的討價(jià)還價(jià)。來(lái)自國會(huì )眾議院的消息稱(chēng)，該方案最快可能于24日通過(guò)。但22日參加閉門(mén)會(huì )的部分議員稱(chēng)沒(méi)有準確時(shí)間表。財政部發(fā)言人布魯克利·麥克勞克林則表示：“我們很有信心在本周通過(guò)�！�

　　22日由于投資者對美國政府的金融救助計劃心存疑慮，美股道瓊斯指數下挫近380點(diǎn)，美元大跌，油價(jià)盤(pán)中觸及每桶130美元，并創(chuàng )下歷史最大單日漲幅。

　　國會(huì )與政府的主要分歧

　　從目前透露出來(lái)的消息看，民主黨主導的國會(huì )在部分問(wèn)題上已與政府達成一致：這一計劃將允許政府采用逆向拍賣(mài)方式回購問(wèn)題債券，同時(shí)也將幫助普通購房者避免喪失抵押房屋贖回權。弗蘭克表示，美國財長(cháng)保爾森已經(jīng)同意建立一個(gè)監管委員會(huì )，由國會(huì )指派兩名委員，負責監督財政部的救市行動(dòng)。

　　但是分歧依然不少。民主黨希望限制被救援企業(yè)的高層薪酬，但保爾森堅決反對，他認為這可能導致部分銀行不愿參加這一救援計劃。

　　在政府購買(mǎi)不良資產(chǎn)的范圍上雙方也有不同意見(jiàn)。參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì )主席克里斯托弗·多德認為，應當允許政府購入次貸、消費信貸甚至汽車(chē)信貸等所有不良資產(chǎn)，同時(shí)允許政府購入在美的外國銀行不良資產(chǎn)。但弗蘭克認為，政府只能購入次貸相關(guān)不良資產(chǎn)。

　　在投行、商業(yè)銀行、共同基金、對沖基金中，何種機構應被施以援手？雙方在這一問(wèn)題上也未達成共識。對于政府是否應持有被救援機構股份，目前也尚在討論之中。

　　民主黨主張采取切實(shí)措施幫助普通納稅人，比如允許法官可重新設定抵押貸款利率，以降低購房者的月供，目前這一提議也未獲得政府認可。

　　民主黨主導的國會(huì )希望能把救援計劃的有限期限制在明年年底前，而政府希望有效期能達兩年。

　　此外，市場(chǎng)最關(guān)心的政府購入資產(chǎn)的定價(jià)問(wèn)題也沒(méi)有明確方案。

　　救援計劃的有限性和副作用

　　華爾街股市22日暴跌反映出市場(chǎng)對政府救援計劃信心不足，對計劃可能產(chǎn)生的“副作用”也存有疑慮。

　　首先，救援效果具有一定的滯后性，未必能立刻對市場(chǎng)產(chǎn)生效果。行業(yè)分析師保羅·諾爾特在接受法新社采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，計劃通過(guò)后，將在未來(lái)6到12個(gè)月內逐漸產(chǎn)生效果。

　　這一計劃也未必能夠立刻緩解市場(chǎng)的流動(dòng)性危機，美聯(lián)社的評論認為，這一計劃未必能夠改善目前銀行業(yè)急需的隔夜拆借市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題。這一計劃同樣不會(huì )改變房?jì)r(jià)的走勢，而持續下跌的房?jì)r(jià)恰是次貸危機的癥結所在。

　　7000億美元的救市計劃，加上美政府為救援“兩房”的2000億美元，加上救援美國國際集團的850億美元，美國政府明年的財政赤字將很可能高達1萬(wàn)億美元。一般來(lái)說(shuō)，高額財政赤字將觸發(fā)美元匯率下跌。美元走軟以及短期內資金追逐安全性更高的資產(chǎn)，很可能再次推高國際油價(jià)及大宗商品價(jià)格。投機資金追逐非美元資產(chǎn)，可能涌入新興市場(chǎng)。

　　財政赤字高企將使財政部不得不發(fā)行更多國債。這意味著(zhù)債券收益以及抵押貸款利率可能相應提高，最終打擊房?jì)r(jià)以及不良抵押貸款支持的債券。

　　高額財政赤字還可能導致下屆美國政府被迫提高稅收，以及美國實(shí)際利率提高，從而抑制私人部門(mén)投資進(jìn)而導致經(jīng)濟放緩。(記者金旼旼)