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　　10月8日晚，中國人民銀行宣布自10月15日起下調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時(shí)，國務(wù)院決定10月9日起對儲蓄存款利息所得暫免征收個(gè)人所得稅。當晚接受記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家學(xué)者紛紛表示，在當前全球金融危機不斷加深及各國央行紛紛聯(lián)手救市之際，中國央行一月之內兩次降息意味著(zhù)緊縮政策向寬松方向轉變，今后一段時(shí)期保持經(jīng)濟穩定增長(cháng)將成為主要任務(wù)。同時(shí)，此時(shí)出手對于穩定股市，提振投資者信心有積極的作用。

　　彰顯政府保持經(jīng)濟增長(cháng)

　　穩定股市的決心

　　中國政法大學(xué)教授劉紀鵬指出，這是審時(shí)度勢、明智的選擇。從某種意義上說(shuō)，在全球性金融危機以及中國資本市場(chǎng)的不支撐，包括緊縮政策帶來(lái)實(shí)體經(jīng)濟明顯下滑的背景下，如果我們不盡快調整這種緊縮政策，后果將會(huì )非常嚴重。而從上次降低存款準備金率、貸款利率到此次降低存貸款利率、降低準備金率相隔不到一個(gè)月時(shí)間，表明我國貨幣政策已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)從緊縮向寬松階段的過(guò)渡。不過(guò)，劉紀鵬認為，目前這種微調是遠遠不夠的，他表示期待貨幣政策的進(jìn)一步放松，這也將是大勢所趨，是一種必然選擇。

　　信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德也對中國暫時(shí)進(jìn)入降息周期的說(shuō)法表示贊同。他認為，從目前政策取向看，保經(jīng)濟增長(cháng)將成為今后一個(gè)時(shí)期主要任務(wù)，因此存款準備金率下調、存貸款利息下調將成為一個(gè)短期的趨勢。

　　“值得注意的是，盡管這次央行降低了存貸款利息，但與此同時(shí)國務(wù)院又決定免征存款利息稅，既可以對沖存款利率下調的影響，又具有一定的兼顧證券市場(chǎng)和物價(jià)穩定的作用�！笔锥冀�(jīng)貿大學(xué)金融學(xué)院副院長(cháng)、教授謝太峰表示，降息雖然有利于刺激股市回升，也有利于刺激經(jīng)濟，但在目前國內物價(jià)上漲壓力仍然存在的情況下，降息有可能使穩定物價(jià)的努力受到不利影響，而降息的同時(shí)暫免征收利息所得稅，在一定程度上可以減緩降息對物價(jià)形成的壓力。

　　有利于股市穩定

　　或引發(fā)股市反彈

　　市場(chǎng)人士表示，此次降低利息和下調存款準備金率對股市是正面影響，短期股市會(huì )有所反彈，但決定股市的根本因素，還在于經(jīng)濟形勢的根本好轉和上市公司盈利的改觀(guān)。

　　劉景德指出，此次國務(wù)院和央行決定向市場(chǎng)傳遞的政策信號更加明朗。在市場(chǎng)連續幾天下跌后，此次政策的出臺將對市場(chǎng)有較大的引導作用，引發(fā)較大的反彈。不過(guò)，在周邊股市大幅下跌的背景下，短期看反彈幅度可能會(huì )在2300點(diǎn)至2500點(diǎn)之間，市場(chǎng)可能會(huì )有一個(gè)反復筑底的過(guò)程。雖然改變不了股市運行的格局，但相對周邊股市大幅下挫，A股市場(chǎng)起碼會(huì )更穩定一些，甚至有一定的上漲。劉景德相信，從最近管理層政策出臺的頻率和傳遞的信號看，未來(lái)宏觀(guān)調控政策將會(huì )發(fā)生一定的變化，并且未來(lái)政策出臺的力度可能會(huì )更大。

　　謝太峰認為，該舉措對證券市場(chǎng)的影響主要有兩個(gè)方面：一是對低迷的中國股市是一個(gè)利好，有利于阻止股市的進(jìn)一步下跌。另一方面，對于這種政策的刺激作用不能過(guò)高估計，因為此次降低存款準備金率和利率的幅度都不大，對市場(chǎng)的刺激力度有限，很難對市場(chǎng)運行起到?jīng)Q定性的作用，短期能產(chǎn)生一定的效果，長(cháng)期效果將比較有限。最重要的是，這些政策措施并沒(méi)有解決中國證券市場(chǎng)發(fā)展中的根本性問(wèn)題，中國證券市場(chǎng)要實(shí)現可持續發(fā)展，還要從深化證券市場(chǎng)制度改革本身來(lái)入手。劉紀鵬也表達了同樣的觀(guān)點(diǎn)。

　　申銀萬(wàn)國研究所市場(chǎng)研究總監桂浩明指出，此次利率和存款準備金率的雙降顯示出管理層維穩決心，對國內股市而言，雖然對于利率和存款準備金率的調低，市場(chǎng)已有預期，但周三晚間即宣布“雙降”，要比預期中的快得多，充分顯示出管理層維護國內金融市場(chǎng)穩定的決心。這無(wú)疑有利于改變投資者對于股市的長(cháng)期預期。不過(guò)，就短線(xiàn)而言，股市也許不會(huì )充分體現出這種利好效應。因為從歷史來(lái)看，利率和存款準備金率無(wú)論是調高還是降低，其在初期的若干次調整，對股市所產(chǎn)生的作用都非常有限，并不能一下子就改變當時(shí)股市的運行趨勢。

　　對券商、地產(chǎn)等板塊

　　形成一定利好

　　降息、下調存款準備金率有利于企業(yè)和上市公司融資成本降低，對上市公司無(wú)疑是好消息。同時(shí)，存貸款利息的下調還向市場(chǎng)發(fā)出了中央保經(jīng)濟增長(cháng)的信號和決心。

　　國都證券首席策略分析師張翔認為，降息等措施與國外相比在下調幅度上力度還偏小，同時(shí)也不認為此次政策就能激起一波反彈行情，但他仍同意此次政策短期會(huì )對銀行和地產(chǎn)板塊形成一定利好。劉駿在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，央行出臺降息政策，表明刺激經(jīng)濟的政策趨勢已經(jīng)基本形成。對證券市場(chǎng)而言，影響偏正面，對券商股也有刺激作用。此外，劉駿認為，對房地產(chǎn)等負債比較高的企業(yè)是好事，對銀行業(yè)的影響中性略偏多。

　　中信金通證券投資顧問(wèn)部當晚發(fā)布的策略研究認為，此次降息對銀行影響相對較小，但由于存款利率降低，儲蓄對資金的吸引力相對降低，對銀行影響是中性偏負面。如果連續降息，則對這種負面因素有累積的效果。而由于降息在一定程度上將影響保險的投資收益，低利率保單負債因加息而擴大的利差將下降，對保險業(yè)構成偏向負面的影響。至于證券業(yè)影響暫時(shí)為中性。這是因為考慮到降息后，儲蓄對資金的吸引力相對降低，證券對資金的吸引力相對提高，所以影響偏向正面，如果連續降息，則對這種正面因素有累積的效果。他們建議投資者堅決規避財務(wù)或經(jīng)營(yíng)惡化的公司，對高財務(wù)杠桿的公司也要謹慎小心。地產(chǎn)股由于信貸放松存在一定的機會(huì )，但須謹防沖高回落風(fēng)險。(記者　李俠)