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　　昨日，央行宣布下調存貸款基準利率和存款準備金率；國務(wù)院決定自10月9日起，對儲蓄存款利息所得暫免征收個(gè)人所得稅。

　　專(zhuān)家認為，當前通脹風(fēng)險逐步降低，貨幣政策有更大操作空間去防止經(jīng)濟增速下滑，但降息效果需要一段時(shí)間才能充分顯現。

　　防止經(jīng)濟下滑

　　中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘認為，央行本次“三率齊降”有國際央行聯(lián)合行動(dòng)的背景，但主要目的是防止國內經(jīng)濟下滑。預計9月份CPI同比增幅回落至4.5%-4.8%，PPI增幅將見(jiàn)頂回落至9.7%-10%。但外需不振使出口增速降低，工業(yè)企業(yè)利潤下滑依然明顯，經(jīng)濟增長(cháng)壓力加大�！皼Q策部門(mén)應是參考9月份經(jīng)濟數據后作出降息決定的�！�

　　“美國金融危機將從虛擬經(jīng)濟和實(shí)體經(jīng)濟兩方面影響我國經(jīng)濟，而實(shí)體經(jīng)濟影響可能更大�！便y河證券宏觀(guān)經(jīng)濟分析師張新法認為，國際經(jīng)濟形勢惡化不僅會(huì )直接拖累我國出口，還將間接影響到國內工業(yè)生產(chǎn)和投資。當前貨幣政策和財政政策都有松動(dòng)的余地，不排除會(huì )有后續的貨幣政策推出。

　　業(yè)內人士分析，上次降息是非對稱(chēng)的，外部原因是防范國際金融機構破產(chǎn)對市場(chǎng)的沖擊，內部原因是解決中小企業(yè)融資困難。本次降息是對稱(chēng)性的，范圍更廣，目標也明確地指向保持經(jīng)濟平穩快速增長(cháng)。

　　貨幣政策或繼續松動(dòng)

　　中信證券首席宏觀(guān)分析師諸建芳認為，本次央行降息較為及時(shí)，未來(lái)還有較大的貨幣政策松動(dòng)空間。理論上央行有200個(gè)基點(diǎn)的降息空間，從現實(shí)因素考慮也有162個(gè)基點(diǎn)的空間。而外匯占款規模得到有效控制后，存款準備金率也有較大的下降空間。

　　哈繼銘認為，未來(lái)一年內，央行可能會(huì )降息4-6次。由于企業(yè)利潤下滑明顯，存款準備金率有2%-3%的下調空間，貸款利率下調空間更大。本次降息對宏觀(guān)經(jīng)濟的刺激比較輕微。貸款利率下調可以降低企業(yè)財務(wù)負擔，在一定程度上減輕購房者還貸壓力；存款利率下調和免征利息稅對消費可產(chǎn)生一定刺激作用。但由于目前是經(jīng)濟下行周期，居民收入預期降低，對消費的提振作用不會(huì )太大。

　　中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所金融研究室副主任張斌認為，年內貨幣政策各項工具都有進(jìn)一步松動(dòng)的必要和可能，但目前已經(jīng)出現企業(yè)信貸需求下滑和銀行惜貸現象，下調存款準備金率和放松信貸可能效果不太明顯。宏觀(guān)調控不應刻意回避下行周期，美國2001年后的回避就是教訓。未來(lái)宏觀(guān)調控應保持穩健，加快經(jīng)濟體制尤其是資源產(chǎn)品價(jià)格改革，為新一輪經(jīng)濟增長(cháng)“蓄勢”。(記者 韓曉東)