發(fā)表評論 財經(jīng)開(kāi)講———
愈演愈烈的金融風(fēng)暴從次貸的源頭美國橫掃至大西洋彼岸的歐洲，貝爾斯登、雷曼兄弟、美林……一家又一家名頭響亮的金融巨頭接連倒下。面對這場(chǎng)百年一遇的全球金融危機，沒(méi)有人認為中國可以隔岸觀(guān)火，獨善其身。那么中國到底該如何面對？中國該不該出手救美？就這些各方關(guān)注的問(wèn)題，來(lái)自各界的專(zhuān)家發(fā)表了自己的看法。
中國金融體系需吸取經(jīng)驗教訓
這場(chǎng)發(fā)源于美國房貸市場(chǎng)的金融風(fēng)暴將越來(lái)越多的歐美金融巨頭卷入其中。他們不得不放下昔日高貴的身段，四處求援。中資銀行也因為數量不大的海外投資受損被頻頻曝光。人們有理由擔心，中國的金融體系會(huì )受此連累而陷入危機。
值得慶幸的是，通過(guò)這些年來(lái)的改革，特別是國有銀行改制上市后，國內金融機構在資本充足率、治理結構、盈利水平、風(fēng)險控制能力等方面有了極大的改觀(guān)，特別是中國的商業(yè)銀行存款基礎穩固雄厚，風(fēng)險抵抗能力較強。因此，央行新聞發(fā)言人李超昨天在接受新華社記者采訪(fǎng)時(shí)，底氣十足地說(shuō)：“從目前掌握的情況看，國內金融機構持有的海外投資產(chǎn)品有一定損失，但從金融機構整體盈利狀況來(lái)看，損失占比很小，風(fēng)險可控，不會(huì )對中國金融體系整體造成太大影響�！�
但這并非意味著(zhù)中國的金融體系就完全可以高枕無(wú)憂(yōu)。中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇教授告訴記者，對于處于轉型階段的中國銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，在吸取經(jīng)驗教訓的同時(shí)，不能因噎廢食。他認為，首先，要繼續加強金融創(chuàng )新，拓展中間業(yè)務(wù)。同時(shí)，一定要不斷提高風(fēng)險控制和風(fēng)險防范的能力，讓創(chuàng )新與銀行本身的風(fēng)險控制和防范能力相匹配。其次，要繼續推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，拓寬盈利渠道。但在發(fā)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，要特別注重風(fēng)險在不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的傳遞，注重構建不同業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險“防火墻”。監管體系也要逐步順應未來(lái)發(fā)展的趨勢，就目前來(lái)說(shuō)，為減少監管盲區，“一行三會(huì )”之間的協(xié)調有待加強。
提振國內經(jīng)濟關(guān)鍵靠?jì)刃?/strong>
雖然“拉動(dòng)內需”、“經(jīng)濟轉型”的口號已經(jīng)喊了好幾年，但總有些人對紅火的外貿出口留戀不舍。如今，依賴(lài)外需和投資拉動(dòng)的增長(cháng)模式在當前環(huán)境下難以持續，這迫使中國不得不將重點(diǎn)放回國內�！敦斀�(jīng)》雜志首席經(jīng)濟學(xué)家沈明高強調，進(jìn)一步做強內需是中國未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)可持續的核心，其根本動(dòng)力在于提高國內消費者的消費意愿。
現在的關(guān)鍵在于如何挖掘內需的潛力。央行貨幣政策委員會(huì )本次例會(huì )已經(jīng)明確，要進(jìn)一步加強貨幣政策與財政、產(chǎn)業(yè)、外貿、金融監管等政策的協(xié)調配合。具體而言，專(zhuān)家們普遍認為減稅是拉動(dòng)內需之良方。中歐國際工商學(xué)院的教授許小年呼吁政府應降低稅賦，讓老百姓有能力消費。他說(shuō)：“我國居民消費在GDP中所占的比重近年來(lái)逐年下降，去年降到了只有35%，而其他國家都在70%以上，我國居民消費潛力非常大。為了刺激消費，可以繼續減稅，要還稅于民，老百姓有了錢(qián)才能消費，才能拉動(dòng)經(jīng)濟�！贝送�，他還認為，在產(chǎn)業(yè)調整上要從過(guò)分地發(fā)展制造業(yè)轉向服務(wù)業(yè)，在經(jīng)濟增長(cháng)放慢時(shí)，只有服務(wù)業(yè)能創(chuàng )造更多的就業(yè)機會(huì )。
避免中國為美國救市買(mǎi)單
華爾街金融風(fēng)暴愈演愈烈，國內對于是否“救美”、如何“救美”卻爭論不休。銀監會(huì )和央行都否認了有關(guān)向美國注入流動(dòng)性、購買(mǎi)國債的報道。但對于中國是否將幫助美國救市一事，各方均未給予明確答案。央行新聞發(fā)言人李超在接受新華社采訪(fǎng)時(shí)表示，央行將進(jìn)一步加強與各國央行、國際金融組織合作，共同維護國際金融市場(chǎng)穩定。
記者注意到，不少專(zhuān)家最近都明確提出反對中國在此時(shí)大量購買(mǎi)美國國債，為美國救市買(mǎi)單。沈明高認為，隨著(zhù)美元貶值、美國通脹風(fēng)險上升，中國持有的美國國債實(shí)際收益很可能為負。更嚴重的是，中國購買(mǎi)美國國債，美國政府用國債置換金融機構的不良資產(chǎn)，美國投資者利用資產(chǎn)置換增加的流動(dòng)性投資于中國。這等于用中國高成長(cháng)性的資產(chǎn)與美國固定收益的資產(chǎn)互換。
中國人民銀行研究生部部務(wù)委員會(huì )副主席王自力接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，美國國債是金融資產(chǎn)，僅代表對另一種金融資產(chǎn)——美元的索償權。由于美國掌握著(zhù)美元發(fā)行權，美元這種貨幣符號事實(shí)上可以無(wú)限制地制造出來(lái)。也就是說(shuō)我們買(mǎi)了美國國債，但美國可以通過(guò)稀釋美元來(lái)減輕其實(shí)際償債的代價(jià)，其最終結果是，中國為此次危機買(mǎi)了單。
買(mǎi)美國國債不如買(mǎi)美國企業(yè)
那么是不是說(shuō)中國對美國就可以隔岸觀(guān)火，不聞不問(wèn)呢？答案當然是否定的�！白鳛橐粋�(gè)負責任的大國，我國應從自身利益出發(fā)，積極配合美國的救市行動(dòng)，幫助美國渡過(guò)這次危機，實(shí)際上也是減少我國在美國直接投資的部分損失。正所謂幫別人也就是幫自己�！蓖踝粤φf(shuō)。
具體到如何幫美國，王自力認為，無(wú)論如何，中國不宜再購買(mǎi)美國國債。美國政府應開(kāi)放中國購買(mǎi)美國的實(shí)物資產(chǎn)和權益類(lèi)資產(chǎn)的限制，如美孚、微軟、IBM等質(zhì)地優(yōu)良的大公司和部分金融企業(yè)的股權。而沈明高的建議是，包括中國在內的美國國債的主要投資者和債權國需要采取聯(lián)合行動(dòng)，在確保投資風(fēng)險可控的情況下，分享被救援企業(yè)的成長(cháng)性。比如要求一個(gè)合理的收益期權，如果美國政府通過(guò)購買(mǎi)“壞資產(chǎn)”獲得的股權增值，美國國債的投資人可以分享相應的收益，或者將購買(mǎi)美國救援債券與救助特定公司掛鉤。
中國寬帶產(chǎn)業(yè)基金董事長(cháng)田溯寧也認為，應通過(guò)中國的金融機構(如投資基金)和企業(yè)，參與美國優(yōu)秀企業(yè)的股權與資產(chǎn)重組過(guò)程，把債權換為一部分股權。在此過(guò)程中，不謀求控股，要成為關(guān)鍵的少數股東，成為在董事會(huì )中有積極影響的戰略投資者。
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