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　　不惜一切代價(jià)，拒絕經(jīng)濟短期衰退成為了當前響徹全球每個(gè)角落的口號。繼美國出臺8500億美元、歐洲各國出臺約2萬(wàn)億美元救助計劃以后，這一肇始于發(fā)達國家的政府救助計劃如天女散花一般在全球許多地方展開(kāi)。我國政府也正在醞釀1998年以來(lái)的新一輪政府財政激勵和救助計劃；其中包括降低房產(chǎn)稅費、出口退稅率，以及增加財政投資等手段。

　　客觀(guān)地講，僅憑大規模、不計后果的海量撒錢(qián)不能扭轉全球金融市場(chǎng)延遲了多年的風(fēng)險調整。如此海量的救助資金介入市場(chǎng)意味著(zhù)財政貨幣政策的雙擴展，如同是各國政府的印鈔廠(chǎng)開(kāi)足馬力印鈔票(表面上是政府把未來(lái)的財政收入提前現在花了)；試想如果發(fā)鈔票能夠遏制經(jīng)濟衰退和金融風(fēng)險，那么問(wèn)題倒很簡(jiǎn)單了。

　　需要指出的是，全球新凱恩斯主義的歸來(lái)很可能將加劇動(dòng)蕩。1929年的大蕭條中，凱恩斯計劃在1933年后才發(fā)揮作用；當時(shí)經(jīng)過(guò)約5年的經(jīng)濟金融調整，美國乃至全球經(jīng)濟金融風(fēng)險敞口已經(jīng)基本得以釋放，當時(shí)的經(jīng)濟更多是有動(dòng)力沒(méi)有能力和缺乏資源，而且私人部門(mén)并不愿意進(jìn)入這些回報周期長(cháng)、投資規模大和風(fēng)險較大的行業(yè)；羅斯福新政恰恰補了經(jīng)濟發(fā)展的短板和瓶頸。從這個(gè)角度看，羅斯福新政并不能證明凱恩斯主義對經(jīng)濟蕭條的解決方案是完全有效的。

　　因此，以財政激勵為特征的凱恩斯主義的成功是有邊界的，既要契合市場(chǎng)的內在需求，又要選擇好的時(shí)機，還要把捏好力度。至少目前全球經(jīng)濟金融風(fēng)險仍然處于風(fēng)險較強的釋放當口，時(shí)機方面不太好，與市場(chǎng)內在需求的契合方面也不太一樣，同時(shí)在力度方面，政府過(guò)多介入很容易導致有形之手擠占市場(chǎng)機制空間，導致市場(chǎng)完全失靈。

　　令人欣慰的是，目前還沒(méi)有看到美國和其他各國政府通過(guò)直接干預房?jì)r(jià)等資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂來(lái)遏制經(jīng)濟金融風(fēng)險。應該說(shuō)，身臨危機的發(fā)達國家還在恪守著(zhù)市場(chǎng)和政府間最基礎的邊界，一旦這個(gè)邊界被突破，那么全球經(jīng)濟金融將面臨著(zhù)市場(chǎng)完全失靈的風(fēng)險，其損害將更大。

　　同時(shí)，就中國來(lái)講，9月份的宏觀(guān)數據顯示中國經(jīng)濟下滑速度要比預期快許多。我們認為這是不可避免的，中國經(jīng)濟不可能脫離全球經(jīng)濟而獨善其身。而且，從目前中國的形勢看，房?jì)r(jià)泡沫仍然較大，按房?jì)r(jià)收入比等指標看不亞于美國房?jì)r(jià)泡沫；所幸的是中國并沒(méi)有美國金融市場(chǎng)那么復雜，而且房貸是具有追索權的貸款，即便房?jì)r(jià)出現較大跌幅，風(fēng)險也不會(huì )太大，畢竟中國沒(méi)有個(gè)人破產(chǎn)法。相反，房?jì)r(jià)泡沫的理性回歸有利于中國經(jīng)濟結構的調整和內需的提高。

　　因此，我們認為政府不必救房市，因為房市市場(chǎng)機制沒(méi)有失靈，政府更不必救房?jì)r(jià)，因為高房?jì)r(jià)泡沫是中國經(jīng)濟當前和今后最嚴峻的毒瘤之一。(劉曉忠 上海第一財經(jīng)研究院研究員)