
解讀人:著(zhù)名宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家 楊帆
遼寧省社科院經(jīng)濟研究所副所長(cháng) 張萬(wàn)強
【原文一】
昨日,中國人民銀行行長(cháng)周小川說(shuō),當前,全球性的經(jīng)濟金融調整是長(cháng)期積累的失衡矛盾最終釋放的必然結果,對我國經(jīng)濟的影響不容低估。
【解讀】
遼沈晚報:金融危機會(huì )對我國實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生什么樣的影響?
楊帆:事實(shí)上較長(cháng)一段時(shí)間以來(lái),人們最大的擔心是金融危機虛擬經(jīng)濟對實(shí)體經(jīng)濟的影響,但虛擬經(jīng)濟對實(shí)體的影響是必然的,只是影響的大小和深遠問(wèn)題。
因為金融危機的持續蔓延,在國外對實(shí)體經(jīng)濟的影響已經(jīng)表現出來(lái),對我們的影響同樣是存在的,典型的例子就是由于歐美外部需求減少,我國南方一些勞動(dòng)密集型出口企業(yè)遭遇寒冬。外貿是我們經(jīng)濟增長(cháng)的三駕馬車(chē)之一,這一變化也促使們調整思路,在目前的形勢下,尋求擴大內需的途徑。這場(chǎng)金融危機對我們經(jīng)濟的影響到底有多大?尚難以下結論,但的確“不容低估”。
【原文二】
擬定保證金融穩健運行的各項應對預案,建立完善國際金融危機監測及應對工作機制。加強對國際金融形勢演變的監測,重視與其他主要央行的溝通。加強與銀監會(huì )、證監會(huì )和保監會(huì )之間的信息共享與合作,密切關(guān)注國內金融機構經(jīng)營(yíng)狀況,及時(shí)制定完善應對各種緊急情況的預案,努力避免和減少危機對我國的影響。完善我國金融監管體系,強化功能監管和事前監管,維護金融市場(chǎng)和金融體系穩定運行。
【解讀】
遼沈晚報:因華爾街金融衍生產(chǎn)品問(wèn)題引發(fā)的國際金融危機,給了我們什么樣的教訓?
張萬(wàn)強:加強對金融衍生產(chǎn)品的監管,在發(fā)展金融衍生產(chǎn)品時(shí)怎樣保證風(fēng)險控制,這就成了一個(gè)新的課題。尤其是資本市場(chǎng),要加強信息共享,采取綜合管理模式,各管各的肯定不行,例如大量保險基金投入股市,其大幅進(jìn)出都會(huì )對股市帶來(lái)負面影響,不利于股市的穩定。因此,跨業(yè)綜合監管模式值得探索。
【原文三】
繼續改進(jìn)流動(dòng)性管理,保證市場(chǎng)流動(dòng)性充分供應,引導貨幣信貸合理投放。結合國際收支變化情況,靈活運用公開(kāi)市場(chǎng)操作和存款準備金率等政策工具,將銀行體系流動(dòng)性保持在合理水平。制定完善銀行體系流動(dòng)性支持應急預案,應對國際金融危機對我國銀行體系流動(dòng)性可能產(chǎn)生的不利影響。
【解讀】
遼沈晚報:流動(dòng)性過(guò)?赡芗哟笸涱A期,而報告提出“保證市場(chǎng)流動(dòng)性充分”,是否矛盾?
張萬(wàn)強:并不矛盾。 2007年我國經(jīng)濟出現一些過(guò)熱,國家年底采取了貨幣緊縮政策,對防止經(jīng)濟過(guò)熱起到積極作用。今年前三季度以來(lái),經(jīng)濟增長(cháng)明顯放緩,繼續緊縮的貨幣政策會(huì )導致投資水平降低,如果銀行放貸少,流動(dòng)性不足,投資上不來(lái),顯然不利于保增長(cháng)拉動(dòng)內需。保經(jīng)濟增長(cháng)的意圖明顯。
遼沈晚報:前期國家兩次降息,房市“救市”中的財稅下調等,是否體現貨幣政策的靈活性?
楊帆:如何應對目前的國內國際形勢,既防止經(jīng)濟出現大幅下滑,又要管理資金流動(dòng)性過(guò)剩,防止投資過(guò)熱帶來(lái)負面效應,這需要的是管理智慧。在十七屆三中全會(huì )上提出“靈活謹慎、拉動(dòng)內需、保持穩定”,也就是這個(gè)意思,靈活的貨幣政策其目的在于保持經(jīng)濟發(fā)展的平穩、健康和安全。
【原文四】
加強窗口指導和信貸政策指引,優(yōu)化信貸結構。引導金融機構進(jìn)一步改進(jìn)金融服務(wù),根據實(shí)體經(jīng)濟的有效需求調整信貸投放的節奏和力度。同時(shí)將總量調整和結構優(yōu)化相結合,在商業(yè)可持續的原則下加大對“三農”、就業(yè)、服務(wù)業(yè)、中小企業(yè)、自主創(chuàng )新、節能環(huán)保等經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的信貸支持。
要加強對信貸投向的監測指導,確保貸款投向符合信貸政策要求。
【解讀】
遼沈晚報:優(yōu)化信貸結構指什么?
張萬(wàn)強:當前就是為保經(jīng)濟增長(cháng)是第一位的,優(yōu)化信貸結構,最主要是根據實(shí)體經(jīng)濟的需要,盡量讓貸款資金進(jìn)入實(shí)體,而不是進(jìn)入虛擬經(jīng)濟再產(chǎn)生泡沫。減少貸款資金流入股市、基金等資本市場(chǎng)。
遼沈晚報:此次要求加強向“三農”、就業(yè)、中小企業(yè)、節能環(huán)保等領(lǐng)域和環(huán)節的信貸支持,也是經(jīng)濟結構調整的需要?
張萬(wàn)強:首先可以保障資金流向是實(shí)體經(jīng)濟,對拉動(dòng)內需會(huì )起到作用,過(guò)去信貸資金過(guò)于集中于一個(gè)產(chǎn)業(yè)的模式的確需要調整。
【原文五】
加強對房地產(chǎn)金融的監測,改進(jìn)房地產(chǎn)金融服務(wù)。建立健全房地產(chǎn)金融監測機制,密切跟蹤房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢。簡(jiǎn)化和規范住房貸款制度,理順住房消費貸款政策。引導商業(yè)銀行科學(xué)評估房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險,在完善風(fēng)險控制的前提下,進(jìn)一步改進(jìn)金融服務(wù),支持房地產(chǎn)業(yè)的合理有效信貸需求,促進(jìn)房地產(chǎn)信貸市場(chǎng)平穩運行。
【解讀】
遼沈晚報:這是否表明防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險非常重要?
楊帆:金融是一個(gè)國家的核心。冰島危機,一個(gè)國家可能因金融核心出現問(wèn)題而瀕臨破產(chǎn),我們要從美國次級債危機中吸取教訓,加強房地產(chǎn)金融的監測,就是為防止金融出現問(wèn)題。
遼沈晚報:去年貨幣緊縮,起到抑制房地產(chǎn)擴張作用,現在“支持房地產(chǎn)業(yè)合理有效信貸需求”,是否會(huì )擴大房地產(chǎn)中尚未解決的問(wèn)題?
張萬(wàn)強:現在放寬政策,是擔心房地產(chǎn)過(guò)冷,拉動(dòng)經(jīng)濟走向低谷,采取措施促進(jìn)房地產(chǎn)發(fā)展,可以帶動(dòng)投資量和內需量增大,比如鋼材、水泥行業(yè)和就業(yè)等。
我個(gè)人認為,現在的房地產(chǎn)還是有泡沫的,開(kāi)發(fā)商形成利益聯(lián)盟,希望在房?jì)r(jià)不降的前提下政府救市,與居民需求形成博弈。如果開(kāi)發(fā)商不降低利潤,國家對房市的“救市”政策效果會(huì )打折扣。
遼沈晚報:但我們也注意到報告中“完善風(fēng)險控制”這句話(huà),對房地產(chǎn)行業(yè)意味著(zhù)什么?
楊帆:我想經(jīng)過(guò)美國金融危機這次現實(shí)的教訓,國內的金融機構會(huì )明白一個(gè)道理,防范風(fēng)險是保證收益最重要的前提,即使金融機構向房地產(chǎn)增加貸款,它們會(huì )趨向于信用資質(zhì)好、經(jīng)營(yíng)良好的大房地產(chǎn)公司,而回避小公司,從而加快房地產(chǎn)企業(yè)的洗牌。
【原文六】
加強外匯管理,防范短期資本流動(dòng)沖擊我國金融體系。加強跨境資本流動(dòng)的監測管理,完善針對不同流出流入渠道的管理措施,防范投機資本大規模流動(dòng)對經(jīng)濟造成大的沖擊。加強對外投資的風(fēng)險提示及監管,完善多元化、多層次的對外投資體系。穩步推進(jìn)資本項目可兌換。
【解讀】
遼沈晚報:熱錢(qián)今年來(lái)成為話(huà)題,有學(xué)者研究稱(chēng)國內存在的熱錢(qián)量高達1.7萬(wàn)億美元,如何看待報告提出加強外資本流動(dòng)的監測管理?
張萬(wàn)強:不可否認的是,國內的熱錢(qián)不會(huì )少。這些跨境流動(dòng)資本,大進(jìn)大出,對我們的房地產(chǎn)、金融、股市等都有很大影響,不利于經(jīng)濟的穩定。而加強跨境資金的監管,尤其是其流向,便于采取有針對性的應對措施,規避風(fēng)險或把其危害降到最低。(記者 胡海林)
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