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　　●貨幣政策不宜過(guò)度急于放松

　　●優(yōu)先運用財政政策“保增長(cháng)”

　　●研究應對資本流動(dòng)加劇之策

　　●轉換在國際貿易體系中地位

　　因為資本項目管制和對五花八門(mén)金融衍生工具的審慎態(tài)度，中國成為不少人眼中遠離次貸危機海嘯的世外桃源。但畢竟中國經(jīng)濟外貿依存度已是全球大國中最高，我們不能不對危機沖擊多作幾分準備。

　　與1997年至1998年宏觀(guān)政策急劇轉向時(shí)期相比，我們今天面臨的外部沖擊更大。但我們國內的狀況比當時(shí)好，財政收入充裕，金融機構資產(chǎn)負債結構大幅度改善，此前持續的反通脹政策也為今后適度放松貨幣政策刺激經(jīng)濟增長(cháng)提供了較大的空間，而不必擔心類(lèi)似日本零利率陷阱那樣的尷尬。

　　為了“保增長(cháng)”，我們目前可以?xún)?yōu)先采取的應當是財政政策，國際大宗商品市場(chǎng)的崩盤(pán)已經(jīng)顯著(zhù)減輕了我國的外部通貨膨脹壓力。但各國救市所注入的資金動(dòng)輒數千億美元、上萬(wàn)億美元，更不用說(shuō)普遍的大幅度降息和降低準備金率了。寬松的貨幣政策蘊藏著(zhù)通貨膨脹強力反彈的風(fēng)險，何況我們目前的一些政策取向(如提高居民收入、擴大內需等)有可能產(chǎn)生成本推動(dòng)通貨膨脹壓力。不僅如此，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格泡沫并未得到充分釋放，房地產(chǎn)救市政策有可能重蹈前幾年格林斯潘過(guò)度放松貨幣政策引爆今日次貸危機的覆轍，并進(jìn)一步加深我國社會(huì )的裂痕，我們對此不可不察。在短時(shí)間內連續幾次放松貨幣政策之后，我國不宜再急于大幅度地放松貨幣政策。

　　在財政政策方面，投資、減稅兩項手段都可選擇，財政投資的目標不僅包括基礎設施，也應包括先進(jìn)制造業(yè)，特別是能帶動(dòng)支持國民經(jīng)濟全局的重大戰略性項目。至于減稅手段，應當在投資之后。而且，鑒于我國財稅優(yōu)惠泛濫，導致稅基縮小,部分領(lǐng)域和行業(yè)受益良多，卻加重了普通居民和企業(yè)的稅負，加劇了社會(huì )收入分配失衡，進(jìn)而降低了社會(huì )消費率，且財稅優(yōu)惠認定和賦予過(guò)程也有孳生腐敗之虞。為了保證財政穩健，并促進(jìn)稅負公平，大面積減稅必須以清理財稅優(yōu)惠為先決條件。

　　任何危機、動(dòng)蕩時(shí)期的標志之一都是資本流動(dòng)波動(dòng)劇烈。這場(chǎng)發(fā)端于美國的危機程度如果較輕，資本將逃離美元；但隨著(zhù)這場(chǎng)危機蔓延、惡化成為全球性的大危機，其它所有主要貨幣區都陷入困境，因為有美國的政治、軍事霸權支持背景，美元反而會(huì )成為資本流動(dòng)的安全港。在這樣的背景下，假如我國經(jīng)濟穩定表現不佳，市場(chǎng)參與者們信心動(dòng)搖，加之部分在危機中損失嚴重的西方投資者需要抽回資金救母國總部之急，我們就可能面臨沉重的資本外逃壓力。但如果我們經(jīng)濟穩定性表現良好，那將會(huì )有大量資本視我國為動(dòng)蕩中的避風(fēng)港而競相流入。對這兩種風(fēng)險，我們都必須準備好應對之策。

　　在次貸危機已經(jīng)發(fā)展成為20世紀30年代以來(lái)全世界最嚴重經(jīng)濟金融危機的情況下，為了保證我國經(jīng)濟持續平穩增長(cháng)，提升自己在國際經(jīng)濟政治體系中的地位，我們需要降低對美歐市場(chǎng)的過(guò)度依賴(lài)，同時(shí)需要逐步調整、轉換自己在國際貿易體系中的地位，更多地發(fā)揮商品吸納中心的作用，而不僅僅是商品制造和出口者。特別是要在本國周邊區域加快這種轉變，把次貸危機變成東亞區域一體化提速的契機。就戰略方向而言，這些策略是正確的，但我們必須意識到，作為一個(gè)大國，無(wú)論是為了擴大外部市場(chǎng)，還是為了尋求外部資源、資本、技術(shù)來(lái)源，我國客觀(guān)上都需要充分利用整個(gè)世界市場(chǎng)。

　　在應對危機沖擊時(shí)，我們還要看到，由于這場(chǎng)危機中心位于目前把持世界經(jīng)濟政治霸權的美歐，而中國相對境況較好，危機雖然會(huì )給我國外向型經(jīng)濟帶來(lái)一定沖擊，但同時(shí)也是百年難遇的機遇。如能充分利用這個(gè)機遇，我國可望顯著(zhù)提升自己在國際經(jīng)濟政治體系中的地位。為此而承擔一定的壓力、付出一定的代價(jià)都是值得的。(梅新育 商務(wù)部研究院研究員)