
這次金融危機導致的世界經(jīng)濟動(dòng)蕩,對我國經(jīng)濟產(chǎn)生的影響日益顯現。主要表現在三個(gè)方面。
其一,直接損失不大,潛在損失不容忽視。由于中國金融開(kāi)放度還不高,“走出去”的步伐也還不大,我國受美國金融危機的沖擊以及由此造成的直接損失有限。據中國銀監會(huì )發(fā)布的數據,受此次國際金融危機影響的中國銀行業(yè)金融機構的海外機構資產(chǎn),僅占總資產(chǎn)的3.7%左右。
盡管直接損失不大,但潛在損失不容忽視。中國外匯儲備中無(wú)論是美元國債還是美國機構債,都面臨著(zhù)在未來(lái)可能大幅縮水的風(fēng)險。對此,我們不能掉以輕心。
其二,心理打擊導致市場(chǎng)情緒悲觀(guān),投資增速下滑。通常,金融危機會(huì )給投資者帶來(lái)心理打擊。如果說(shuō)在美國接管“兩房”(房利美與房地美)、雷曼兄弟倒閉、美國政府7000億美元救市計劃之前,次貸危機的破壞性還局限在一定范圍內的話(huà),那么在這些事件與措施接連出現之后,無(wú)論是全球還是中國,對于次貸危機的嚴重程度與傳染性都有了全新的認識,市場(chǎng)的悲觀(guān)預期甚至恐慌情緒開(kāi)始出現。
目前,次貸危機正逐步從金融領(lǐng)域向實(shí)體經(jīng)濟擴展。美國三季度GDP負增長(cháng),消費更是大幅下滑,有分析認為美國經(jīng)濟已陷入嚴重衰退。歐盟的情況也不容樂(lè )觀(guān)。事實(shí)上,由于歐洲銀行業(yè)的杠桿率甚至高于華爾街的平均水平,其受危機沖擊一點(diǎn)也不亞于美國。出于對世界增長(cháng)前景的悲觀(guān)以及中國經(jīng)濟下行風(fēng)險的擔心,一方面國內銀行非常謹慎,出現了惜貸;另一方面,國內企業(yè)投資也處于觀(guān)望狀態(tài),投資增長(cháng)受到抑制。今年前三季度,全社會(huì )固定資產(chǎn)投資名義增長(cháng)率雖略高于去年,但剔除價(jià)格因素,前三季度實(shí)際投資增長(cháng)已出現較大幅度回落。
就未來(lái)形勢而言,投資下滑可能是最需要引起關(guān)注的問(wèn)題。因此,打破悲觀(guān)預期,樹(shù)立信心,穩住投資非常關(guān)鍵。
其三,全球增速放緩,外需增長(cháng)壓力加大。過(guò)去幾年,中國經(jīng)濟的快速增長(cháng)與全球經(jīng)濟增長(cháng)強勁以及由此帶動(dòng)的外需是分不開(kāi)的。統計表明,過(guò)去3年我國外需(凈出口)對GDP的平均貢獻率達到兩成以上,而2007年的外貿依存度更是接近70%。正是這種對外需的高度依賴(lài),在次貸危機蔓延導致外部環(huán)境惡化的情況下,中國經(jīng)濟穩定增長(cháng)的壓力進(jìn)一步加大。
今年前三季度中國累計貿易順差有所下降。順差下降意味著(zhù)外需對GDP增長(cháng)率的貢獻將是負值。盡管我們采取出口多元化戰略,對新興市場(chǎng)和發(fā)展中大國出口增速仍普遍高于發(fā)達國家和地區,但對主要市場(chǎng)的出口增幅下降會(huì )直接影響到出口總量。比如,美國與香港兩大市場(chǎng)占到中國出口的1/3左右,但前三季度面向這兩個(gè)市場(chǎng)的出口剔除價(jià)格因素后增長(cháng)接近于零。盡管就全年來(lái)看,由于降低出口退稅等刺激出口措施的推出以及國內經(jīng)濟回落情況下進(jìn)口增幅的下降,今年順差可能與去年持平,但考慮到金融危機對實(shí)體經(jīng)濟的影響在逐步顯現,明年的出口形勢將更加嚴峻。
因此,面對國際金融危機的沖擊,我們一方面要客觀(guān)分析危機對我國經(jīng)濟的影響程度,采取強有力的措施防范危機的進(jìn)一步擴散;另一方面要加強和改善宏觀(guān)調控,把政策的著(zhù)力點(diǎn)放在確保經(jīng)濟平穩較快增長(cháng)上。
保增長(cháng)的核心是擴大內需,具體表現為增加投資,促進(jìn)消費。增加投資要靠公共投資與民間投資兩條腿走路。促進(jìn)消費的關(guān)鍵是要擴大就業(yè),提高居民收入。
當前保增長(cháng),要注意處理好兩層關(guān)系:一是政府與市場(chǎng)的關(guān)系。要充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎性作用,有效提高投資收益率。二是擴大內需與科學(xué)發(fā)展的關(guān)系。要把投資的重點(diǎn)放在基礎設施建設與產(chǎn)業(yè)結構調整等方面,加大節能、環(huán)保、改善民生、可持續發(fā)展等建設項目的投資力度。(國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員 張承惠)

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