
華盛頓峰會(huì )上中國提出的“穩步推進(jìn)國際貨幣體系多元化”,廣受矚目!度A爾街日報》則在10月30日一篇“21世紀布雷頓會(huì )議,中國是否當年的美國”為標題的報道,好像美國進(jìn)入21世紀就開(kāi)始失落了,美元在國際上的霸主地位受到人民幣的挑戰。
回想一下美國的發(fā)達史,都覺(jué)得不可思議,美國太幸運了。一戰前美國還是個(gè)負債累累的“窮小子”,在國際金融市場(chǎng)上的地位微不足道。僅一次世界大戰就讓它從凈債務(wù)國變身為凈債權國,紐約也一躍成為世界上僅次于倫敦的金融中心。雖然一戰后美國已經(jīng)是世界第一經(jīng)濟大國,但它在戰后的國際政治格局中影響力仍較小,還不是老大。不過(guò)沒(méi)過(guò)20年,第二次世界大戰又讓美國成為世界上政治、經(jīng)濟等全方位的“老大”。
1944年二戰尚未完全結束就簽訂的布雷頓森林體系確立了美元成為戰后世界貨幣的法定地位。雖然歷經(jīng)曲折,上世紀70年代布雷頓森林體系完全解體,但美元至今仍是世界主要國際貨幣,國際貨幣體系仍然是一個(gè)以美元為本位的國際貨幣體系。
美國的次貸危機之所以能讓世界抖三抖,威力如此之大的根本原因就在于現在還是一個(gè)以美元為本位的國際貨幣體系。
那么,如何避免給美國人埋單呢?這只有人民幣成為世界貨幣才有可能。那么,次貸危機下,人民幣能成為世界貨幣嗎?
11月20日,本報記者對此專(zhuān)訪(fǎng)了銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾女士。
人民幣成為世界貨幣?
《證券日報》:美國次貸危機是不是為人民幣走出國門(mén)成為世界貨幣提供了一個(gè)寶貴的機會(huì )?
左小蕾:人民幣是否能成為世界貨幣,不在美國次貸危機不危機的問(wèn)題,是自身的問(wèn)題,是我們的國力有沒(méi)有那么強,這是最重要的方面。在非常時(shí)刻,別人對你的貨幣要有信心才行,就像美元。美國次貸危機到這種地步,美元現在還升值,這不是說(shuō)對它有信心,至少在歐元不佳的時(shí)候,人家只能夠去拿著(zhù)它。這是強勢貨幣最大的一個(gè)特點(diǎn),咱們現在還沒(méi)有這種實(shí)力。
另外一個(gè)問(wèn)題是,人民幣要走出國門(mén),首先要完全可兌換,之后要有一個(gè)很完善的、發(fā)達的金融市場(chǎng),能夠承受大量貨幣的進(jìn)進(jìn)出出,能夠具有相應的監管能力等等。而且,人民幣還要在國際市場(chǎng)上被其它國家所儲備、交易,還要有很大的規模,這些還需要一個(gè)過(guò)程。這不是說(shuō)美國次貸危機給我們提供了一個(gè)機會(huì ),只能說(shuō)次貸危機后,兩個(gè)國家的實(shí)力有一個(gè)相對的變化,美國現在可能相對地弱了,但是也不等于說(shuō)我們就比它更好了,只是說(shuō)相對它的弱顯得我們比過(guò)去更強勢一點(diǎn)。不能因為它一弱,人民幣就可以成為國際貨幣,這個(gè)不是必然的。
是否能夠成為國際貨幣,關(guān)鍵還是要看你自己的實(shí)力,你自己的絕對實(shí)力,而不是一個(gè)相對實(shí)力的變化,我覺(jué)得這是最重要的。當然我們要推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程,這一點(diǎn)是大家比較一致的共識,但是不等于現在美國一弱人民幣就可以國際化。是以絕對實(shí)力做后盾的,不是以一個(gè)相對變化來(lái)做后盾的,關(guān)鍵還是要看自己的實(shí)力行不行。
《證券日報》:根據美國財政部公布的最新數據,我國1—9月共增持美國國債1074億美元。對此,國內有些老百姓不理解,您是怎么看待我國增持美國國債和國內老百姓的看法的?
左小蕾:不增持美國國債,那你現在拿著(zhù)美元干什么!把美元放在口袋里是不增值的。在這種情況下,首先假設不拿美元買(mǎi)別的東西,買(mǎi)別的資產(chǎn)風(fēng)險更大,現在這種情況下也沒(méi)別的東西可買(mǎi)。假設美國政府或美國這個(gè)國家不可能破產(chǎn),那你當然應該拿著(zhù)美元去買(mǎi)美國國債,美國國債至少還有個(gè)利率吧。另一方面,購買(mǎi)美國國債能夠穩定它的金融市場(chǎng),美國反正要救市的,它不發(fā)債就要印鈔票,與其讓它印鈔票還不如買(mǎi)它國債讓它少印點(diǎn)鈔票。鈔票印多了會(huì )貶值的,將來(lái)麻煩更大,手上拿的美元可就“一錢(qián)不值”了。
其實(shí),增持美國國債在當前情況下是一個(gè)非常簡(jiǎn)單的策略,現在只能持有美國國債,還不能隨便動(dòng)別的東西。如果增持歐元,可歐元現在正在貶值,其它的又不是國際貨幣。在現在這種情況下,這是很簡(jiǎn)單的道理,其實(shí)我們沒(méi)有太多的選擇,而且這種選擇可能是最佳選擇。
中國如何自保?
《證券日報》:有人認為,在當前國際油價(jià)和大宗商品價(jià)格下跌的背景下,可考慮動(dòng)用外匯進(jìn)行戰略能源儲備以及黃金等儲備來(lái)緩解巨額外匯儲備的壓力。對此觀(guān)點(diǎn),您怎么看?
左小蕾:大家都搞錯了。這不是說(shuō)價(jià)格今天跌了,我今天就可以去買(mǎi)的。那些國際大宗產(chǎn)品都不是我們去菜市場(chǎng)買(mǎi)東西似的,價(jià)格跌了我就多買(mǎi)一些,升了我就少買(mǎi)一點(diǎn),不是那么簡(jiǎn)單的。
大家看到的是期貨價(jià)格,期貨價(jià)格在影響它的現貨價(jià)格,現貨價(jià)格也是跟對方簽了合同的,不是你今天去買(mǎi)就能買(mǎi)得到,都是有一定的特定的游戲規則。是可以去買(mǎi),但這有一個(gè)過(guò)程。它已經(jīng)賣(mài)出去了,現在只不過(guò)是每天生產(chǎn)出來(lái)給別人提供而已。
如果你要向它去買(mǎi)的話(huà),全世界其它需求已經(jīng)放緩了,你現在去增加它的需求,那有可能把這個(gè)需求調過(guò)來(lái),全球每天的生產(chǎn)量也是有限的,OPEC一到價(jià)格下降的時(shí)候是要減少產(chǎn)量的,所以不是那么簡(jiǎn)單。道理上好像是這樣的,但它跟上菜市場(chǎng)買(mǎi)菜是不太一樣的,這有一個(gè)過(guò)程。我們跟人家買(mǎi)油都是先簽合同的,哪能像提個(gè)藍子上菜市場(chǎng)買(mǎi)菜似的,不是那么簡(jiǎn)單的。
《證券日報》:這次G20會(huì )議,大家認為國際上要重建國際貨幣新體系?
左小蕾:重建國際貨幣新體系哪有那么容易,只是大家提出來(lái)的一些想法、一些思路。對,這個(gè)思路和想法是對的,我三年前就提出來(lái)要重建國際新秩序。
嚴格來(lái)說(shuō),19997年亞洲金融危機后人們就提出來(lái)要重建全球金融體系,但是這不容易。首先要研究清楚,這全球體系到底出了什么問(wèn)題,它的癥結在什么地方。這次最多一點(diǎn)是他們達成的共識:IMF作為一個(gè)國際機構應該做什么變化,它要有前瞻性,它要預計,它要監督等等,要加強它的實(shí)力來(lái)討論這些東西。
問(wèn)題是不是就是這些問(wèn)題,這些問(wèn)題解決了是不是就夠了。國際金融體系的形成、重新的修改,可能還需要一段時(shí)間,特別是現在大家還在救市,可能還沒(méi)顧過(guò)來(lái)反思它的問(wèn)題出在什么地方。
《證券日報》:既然我們現在還無(wú)法改變當前國際貨幣體系,那么如何更好地保護我們的利益呢?
左小蕾:因為在短期內你是改變不了美元本位體系的,所以在短期內就不要嘗試把美元的國際地位進(jìn)行怎樣的改變。
目前,做一些保護自己的事。在美元本位不能改變,但又有那么多弊病的情況下,先要認識這個(gè)東西,然后在這種情況下自己能做什么和不能做什么。做的時(shí)候要保護自己的利益,你不能改變它,那你就改變你自己。
在現在這樣的國際大環(huán)境下,我過(guò)去的一些東西可能對我自己不利,那我就不要做那些事情,對我有利我就去做。整體上,這個(gè)很復雜,對匯率、對貨幣政策、對金融改革開(kāi)放等等方面都很復雜。在美元本位不能改變的情況下,美國人又在無(wú)序地發(fā)錢(qián),對現在和將來(lái)都有很大的影響,該怎樣的防范,現在說(shuō)的是這個(gè)事情。
如何更好地保護自己,各個(gè)部門(mén)得自己在各個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行研究和權衡,對于具體的事情要具體分析。(記者 白寶玉)

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