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    據中國人民銀行宣布，從2008年11月27日起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個(gè)百分點(diǎn)，此為1997年10月23日降息1.80個(gè)百分點(diǎn)以來(lái)最大降息幅度，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時(shí)，下調中央銀行再貸款、再貼現等利率。從2008年12月5日起，下調工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行等存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，下調中小型存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率2個(gè)百分點(diǎn)。 中新社發(fā) 劉君鳳 攝

　　從11月27日起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個(gè)百分點(diǎn)！這讓中國在全球救市的接力賽中沖在最前面，意義非同小可。

　　首先，由美國次貸危機引發(fā)的全球金融海嘯，已經(jīng)通過(guò)大面積企業(yè)業(yè)績(jì)的下滑和由此引起的銀行惜貸行為，滲透到了中國的實(shí)體經(jīng)濟。應對全球普遍的通縮壓力和經(jīng)濟硬著(zhù)陸的高風(fēng)險，中國政府毅然決然改變了以往救市的戰術(shù)——為了使救市效果更明顯，救市成本更低，政府的救市一下子從政策追隨者的保守態(tài)勢，轉變成主動(dòng)領(lǐng)跑的積極態(tài)勢。因為大家面對的是共同的全球危機沖擊，所以作為領(lǐng)跑者，會(huì )給市場(chǎng)正面沖擊最強烈，效果會(huì )更明顯。相反，跟在后面的追隨者，會(huì )產(chǎn)生"橫向比較"的思維模式，而降低救市本來(lái)應有的效果，而且，追隨者的成本會(huì )越來(lái)越大。令人欣喜的是，繼4萬(wàn)億財政支出計劃后，中國央行宣布大幅降息，再次在貨幣政策上沖刺在前，這種積極型的"中國牌"，其震撼力確實(shí)不可低估。

　　其次，這次大幅降息的菜單中，存款利率要明顯高于貸款利率，除了保證銀行充足的息差，提高銀行的穩健性以外，也應該看到央行正在改變提供市場(chǎng)流動(dòng)性的思路。因為最近銀行的惜貸行為，并不是出于對利率水平不合適而產(chǎn)生的自衛方式，而是因為經(jīng)濟下滑、企業(yè)盈利能力下降、信用風(fēng)險增大而產(chǎn)生的保守措施。從這個(gè)意義上講，銀行貸款渠道的流動(dòng)性創(chuàng )造功能受阻特征很明顯，所以，通過(guò)刺激存款，讓其走出銀行體系轉入消費，轉入其他更有活力的投資方式，從而激活市場(chǎng)的資金循環(huán)，盡早讓中國經(jīng)濟走出流動(dòng)性陷阱的被動(dòng)局面。美國上個(gè)世紀經(jīng)濟大蕭條時(shí)期，羅斯福政府也是通過(guò)大幅度降低存款利息，來(lái)刺激儲戶(hù)將資金投入到更有效率的市場(chǎng)，比如當時(shí)金融創(chuàng )新十分活躍，貨幣市場(chǎng)基金的購買(mǎi)積極性也日趨明顯，從而打通了另外一個(gè)扶持實(shí)體經(jīng)濟健康發(fā)展的投融資通道。所以，當銀行惜貸問(wèn)題嚴重時(shí)，中國政府也應該另辟蹊徑，尋找更有效的資金循環(huán)方式，從而保證實(shí)體經(jīng)濟不受金融風(fēng)暴的嚴重影響。

　　第三，當前通縮跡象十分明顯，中國政府已經(jīng)意識到政策的組合拳如果出手不快，出拳不重，措施不到位，效果不明顯的話(huà)，就會(huì )使我們將來(lái)的救市行為變得越來(lái)越被動(dòng)，成本也會(huì )變得越來(lái)越高。很明顯，中國政府意識到要珍惜當前每一次救市的成果，不能讓"它"輕易地冷下來(lái)！只有一波又一波更有效的救市政策，才能降服當前百年一遇的金融大海嘯對中國經(jīng)濟的沖擊。雖然，這樣的政策組合拳對我們來(lái)說(shuō)是第一次嘗試，但是，面對當前嚴峻的國內外經(jīng)濟形勢，我們沒(méi)有辦法等待，沒(méi)有別的選擇�？梢灶A計，今后救市的浪潮會(huì )一浪高過(guò)一浪，直到把中國經(jīng)濟徹底的帶出困境為止。

　　總之，為貫徹落實(shí)適度寬松的貨幣政策，保證銀行體系流動(dòng)性充分供應，促進(jìn)貨幣信貸穩定增長(cháng)，發(fā)揮貨幣政策在支持經(jīng)濟增長(cháng)中的積極作用，央行采取了最積極、最主動(dòng)的大幅降息戰略和戰術(shù)。它的政策效果讓我們充滿(mǎn)了期待，海內外也都會(huì )對 "領(lǐng)跑者"——中國拭目以待。 (每日經(jīng)濟新聞 孫立堅)