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　　降息！大幅降息！在歐洲，在亞洲……降息狂潮再一次大舉襲來(lái)。昨晚，歐洲央行和英國央行的降息消息如約而至，力度更是空前。對于各國央行來(lái)說(shuō)，面對來(lái)勢洶洶的經(jīng)濟危機，貨幣政策仍是一副應急的好牌。而對于全球投資者來(lái)說(shuō)，一邊是對大力度救市的歡欣鼓舞，一邊是對危機愈加深不可測的恐懼，世界正處在一場(chǎng)前所未有的矛盾之中。

　　事件　又一輪降息全球上演

　　昨天一大早，人們就嗅到了全球大降息的火藥味。亞洲早盤(pán)，新西蘭儲備銀行宣布將基準利率從6.5%下調至5%。至此，新西蘭央行的基準利率達到了5年來(lái)的新低。新西蘭儲備銀行總裁艾倫·博拉爾德表示，降息是為了應對目前金融市場(chǎng)出現的動(dòng)蕩。他同時(shí)表示，基準利率還有進(jìn)一步下調的空間。緊接著(zhù)是瑞典，昨天下午，瑞典央行搶在歐洲央行之前，宣布了史無(wú)前例的減息決策，大幅降息175個(gè)基點(diǎn)至2%。

　　事實(shí)上，全球降息的“開(kāi)胃菜”早就端上了桌。在此前一周左右的時(shí)間里，中國、澳大利亞、泰國等國央行已先后宣布降息。

　　昨晚，歐洲央行宣布大幅度減息75個(gè)基點(diǎn)；英國央行也繼此前降息150個(gè)基點(diǎn)后，再度宣布降息100個(gè)基點(diǎn)。雖然歐洲央行及英國央行此次降息幅度不小，但已在市場(chǎng)意料之中。路透社此前公布的一份調查顯示，在受訪(fǎng)的81位經(jīng)濟學(xué)家中，幾乎所有人都預計歐洲央行、英國央行將選擇大幅降息。此外，市場(chǎng)人士同樣預測，在本月16日召開(kāi)的貨幣政策會(huì )議上，美聯(lián)儲也將宣布進(jìn)一步降息。

　　原因　經(jīng)濟下滑已超出預料

　　在這個(gè)冬天，氣溫的逐日下降讓人們裹緊了棉衣；而全球經(jīng)濟的寒冷則讓人們不得不捂緊口袋。多項經(jīng)濟數據顯示，世界各主要地區的經(jīng)濟正徘徊在衰退的邊緣。

　　根據歐盟委員會(huì )發(fā)布的最新報告，歐元區正面臨自上世紀90年代初經(jīng)濟衰退以來(lái)的最嚴重低迷，歐元區15國的經(jīng)濟信心下降至自1993年8月以來(lái)的最低水平。經(jīng)合組織上周也宣布，其大部分成員國經(jīng)濟明年都將出現衰退，且在2010年上半年前都難以恢復增長(cháng)，這可能是上世紀80年代以來(lái)發(fā)達國家出現的最嚴重經(jīng)濟衰退。

　　天相投顧全球資本市場(chǎng)研究組組長(cháng)湯云飛指出，此次歐洲央行大幅降息主要基于以下判斷：首先，歐元區經(jīng)濟數據顯示，近期通貨膨脹下降的程度遠遠大于市場(chǎng)預期，同時(shí)潛在通脹壓力下降的程度也超出預期，這為大幅降息提供了空間。與此同時(shí)，歐元區經(jīng)濟下滑的程度更在人們的預料之外。因此，歐洲央行有必要下調利率來(lái)支持經(jīng)濟發(fā)展。英國央行降息的原因如出一轍。

　　專(zhuān)家解析

　　“降息牌”意義重大

　　分析人士指出，此次全球上演聯(lián)手降息，旨在刺激各國的投資和消費增長(cháng)，提升市場(chǎng)信心，防止經(jīng)濟衰退程度的加深，從而避免出現持久衰退。

　　天相投顧湯云飛表示，貨幣政策的調整在實(shí)體經(jīng)濟層面產(chǎn)生效果一般需要一定的時(shí)間，往往在3至6個(gè)月后才開(kāi)始顯現。相比之下，降息會(huì )對股票市場(chǎng)產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的刺激作用，有利于資本市場(chǎng)估值水平的提高，因此利率的下調對股市有顯著(zhù)的正面影響。

　　中金公司經(jīng)濟學(xué)家沈建光指出，短期來(lái)看，由于貨幣緊縮，貨幣政策的傳導機制失靈，大幅降息的作用并不會(huì )很快顯現。從美國的情況看，降息之后，房貸利率反而上升，這是很不正常的情況。但目前似乎已經(jīng)開(kāi)始好轉。因此，當整個(gè)貨幣市場(chǎng)逐漸穩定下來(lái)的時(shí)候，貨幣政策的效果才會(huì )較好地顯現出來(lái)。但他同時(shí)表示，貨幣政策只是整個(gè)經(jīng)濟刺激政策中的一環(huán)，主要解決的是市場(chǎng)流動(dòng)性的問(wèn)題。

　　貨幣政策需要與財政政策配合使用。從美國情況來(lái)看，財政政策已經(jīng)作出了很大的努力，相信貨幣政策的出臺長(cháng)期來(lái)看會(huì )產(chǎn)生好的效果。沈建光也指出，此次歐洲央行及英國央行大幅降息會(huì )對全球股市形成利好。

　　記者注意到，降息消息果然對股市形成拉升。昨天早盤(pán)，歐洲股市探底回升，英國央行降息消息傳出后，各股指繼續上攻。截至記者截稿，歐洲各主要股指均呈現較大漲幅。(記者　馬嵐）