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今年以來(lái),中國股市上漲達三成,貸款增長(cháng)也連續激增,中國1月份的出口環(huán)比下降4.7%,比去年11月份和12月份的降幅都要小。
中國的宏觀(guān)經(jīng)濟是否已出現反轉?有經(jīng)濟學(xué)家認為,市場(chǎng)信心有所恢復,投資帶動(dòng)型實(shí)體經(jīng)濟已見(jiàn)底,并在向上走,但若終端消費跟不上,明年實(shí)體經(jīng)濟即會(huì )出現波動(dòng)。
投資拉動(dòng) 國內需求取得一定回穩
去年11月公布的4萬(wàn)億人民幣刺激方案只是中國刺激經(jīng)濟行動(dòng)的開(kāi)端。中國第一階段的刺激經(jīng)濟措施包括大幅放寬貨幣政策,推出大型基建項目及向有困難的廠(chǎng)商提供稅項優(yōu)惠。最新公布的經(jīng)濟數據表現理想,反映了上述工作的成果。
1月份國內銀行的新增貸款由去年12月的7718億人民幣躍升至1.62萬(wàn)億人民幣,刷新單月記錄。采購經(jīng)理人指數已連續第二個(gè)月回升。1月份鐵礦石進(jìn)口的下降環(huán)比幅度繼續縮小至2.3%。
然而,外部需求仍疲弱,中國1月份出口按年下跌17.5%。世界原油價(jià)格同比下降55%,中國1月份進(jìn)口的原油同比減少近六成,而從數量來(lái)看,一月份進(jìn)口的銅及鋁繼去年12月份的輕微上升后都顯著(zhù)下降,其中前者環(huán)比下降27.4%,后者環(huán)比下降10.3%。
此外,自2008年年初以來(lái),由于股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)表現低迷,大家對未來(lái)的收入預期下降,從2007年12月底至2008年12月底,家庭儲蓄大幅增長(cháng)。
近期中國的經(jīng)濟數據所傳達的聲音亦有矛盾之處。
投資增長(cháng)能帶動(dòng)經(jīng)濟走出低谷
摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券市場(chǎng)主席李晶表示,近期的信息和數據表明,市場(chǎng)情緒出現復蘇,這暗示了國內需求有一定的回穩。
中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示:“實(shí)體經(jīng)濟有三塊內容:出口、投資和消費。目前,中國的信貸增長(cháng)連續三個(gè)月強勢上行,如投資增長(cháng)一路向上,確能帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟走出低谷,從這點(diǎn)意義上講,中國的實(shí)體經(jīng)濟已觸底。然而,投資需求只是中間需求,作為最終需求的消費需求并沒(méi)有明顯改善,同時(shí)出口形勢不明朗,因此,除非投資和信貸在明年繼續增長(cháng),實(shí)體經(jīng)濟或將會(huì )在明年又掉頭朝下!
家庭儲蓄過(guò)多 見(jiàn)底或尚早
針對家庭儲蓄過(guò)多等情況,李晶的結論是,說(shuō)中國經(jīng)濟已經(jīng)見(jiàn)底仍尚早,但市場(chǎng)情緒似乎有所復蘇,國內A股市場(chǎng)出現明顯反彈,由2009年年初至今已上升30%。隨著(zhù)以消費為導向的刺激方案進(jìn)一步落實(shí),與內地家庭消費相關(guān)的股票將從復蘇的市場(chǎng)情緒中受益。曹遠征表示,中國的貸款在今年四季度會(huì )是高點(diǎn),在明年2月份的時(shí)候會(huì )下降。
預測
中國或難獨立復蘇?
美國經(jīng)濟夏天見(jiàn)底?
摩根士丹利亞太區首席經(jīng)濟學(xué)家王慶表示,中國預期的復蘇有賴(lài)于美歐和日本經(jīng)濟在第四季度的溫和復蘇。今年除非美國、歐盟和日本經(jīng)濟出現奇跡轉機,中國僅憑政策刺激不足以獨立制造實(shí)體經(jīng)濟的復蘇。
令人可喜的是,據最新的數據,美國2008年第四季度的實(shí)際GDP同比降3.8%,但已比市場(chǎng)預期的要好,1月零售額也開(kāi)始上升,標準普爾首席經(jīng)濟學(xué)家大衛韋茨對本報記者說(shuō):“更關(guān)鍵的是,庫存快速下降,這意味著(zhù)增長(cháng)就在前頭。不過(guò),2010年美國的房?jì)r(jià)還要再次下降12%。我們確定今年中,美國經(jīng)濟就將到底并開(kāi)始復蘇,不過(guò)復蘇的過(guò)程會(huì )很緩慢! (記者陳海玲)
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