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　　摩根大通中國區董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄來(lái)到成都，就實(shí)體經(jīng)濟運行趨勢、A股走勢等市場(chǎng)焦點(diǎn)問(wèn)題，輕松接受了記者的采訪(fǎng)。 　　

　　宏觀(guān)經(jīng)濟已見(jiàn)底

　　龔方雄一落座，首先就拋出了他近期一直堅持的觀(guān)點(diǎn):“宏觀(guān)經(jīng)濟已經(jīng)見(jiàn)底”。對此，龔方雄用四季度的經(jīng)濟數據加以佐證。龔方雄認為，去年4季度，GDP的環(huán)比增長(cháng)速度為1.5%，比市場(chǎng)預期的1.2%還高。說(shuō)到這里，龔方雄微笑著(zhù)說(shuō)，有些人會(huì )問(wèn)，我們4季度GDP同比增長(cháng)不是才6.8%嗎？增速明顯下降，怎么能說(shuō)就見(jiàn)底了呢？龔方雄解釋說(shuō)，如果按同比數據看的話(huà)，經(jīng)濟增速確實(shí)在下降。但是，國際慣例，看經(jīng)濟是否觸底反彈，重要的指標是環(huán)比指標，因為環(huán)比能反映最新的經(jīng)濟走勢，使用環(huán)比更為準確。

　　為證明宏觀(guān)經(jīng)濟已經(jīng)觸底反彈的觀(guān)點(diǎn)，龔方雄還舉出了A股市場(chǎng)“獨秀全球”的例子。龔方雄認為，A股今年來(lái)走出了領(lǐng)先全球的霸氣，這不僅僅和資金面有關(guān)系，和宏觀(guān)經(jīng)濟基本面好轉也密切相關(guān)。他認為，不論是最新的零售數據還是鋼材、鋁材價(jià)格的反彈，都在說(shuō)明經(jīng)濟形勢好轉。

　　對于一季度經(jīng)濟走勢，龔方雄預測按照環(huán)比算，GDP第一季度有5%左右的增長(cháng)，第二季度、第三季度大概增長(cháng)幅在9%和10%。同比測算的話(huà)，GDP可能繼續呈現增速下降，一季度同比增速極可能低于6%。

　　經(jīng)濟是否持續反彈看兩大關(guān)鍵

　　不過(guò)，雖然宏觀(guān)經(jīng)濟出現觸底反彈，但業(yè)內也有人認為可能出現W底。龔方雄認為，從目前看，經(jīng)濟的復蘇和反彈依然非常脆弱，就可預見(jiàn)的6——9個(gè)月內，兩大因素是經(jīng)濟反彈能否持續的關(guān)鍵。

　　首先是通縮預期。龔方雄特別向記者強調，通縮預期不是指的通縮，而是指的消費者的信心。而判斷通縮預期的重要指標在于房?jì)r(jià)�？梢灶A期的是，短期CPI和PPI將極低甚至為負值，在此情況下，如果商品房能夠保持“價(jià)跌量升”的格局，則說(shuō)明投資者認為降價(jià)是暫時(shí)的，過(guò)了這村沒(méi)這店，對通縮沒(méi)有預期。相反，如果開(kāi)發(fā)商不斷降低房?jì)r(jià)，而投資者依然持幣待購，成交量上不去，這種“通縮預期”一旦形成，房地產(chǎn)崩盤(pán)，經(jīng)濟也將進(jìn)入死循環(huán)。

　　其次是內需的提升。對導致我國內需不振的原因，龔方雄表示同意多數人的判斷，即社會(huì )保障和社會(huì )福利的不健全。龔方雄認為，根據他的理解，我國在刺激內需方面有許多工作要做，比如醫療、教育的改革，以及即將通過(guò)的《社會(huì )保障法》等等。不過(guò)，由于以上措施著(zhù)眼長(cháng)遠，而我國當前還需要短期有效的刺激措施。

　　A股短線(xiàn)將盤(pán)整

　　對于A(yíng)股走勢，龔方雄認為，鑒于判定宏觀(guān)經(jīng)濟的因素依然混沌不明，加上流動(dòng)性也有所改變，市場(chǎng)上有壓力，下有支撐，因此，短期將繼續盤(pán)整。而打破盤(pán)整的重要因素，則是宏觀(guān)經(jīng)濟運行方向的明確。對于創(chuàng )業(yè)板，他認為今年將是最好的推出時(shí)機。

　　采訪(fǎng)期間，龔方雄對國際黃金走勢也做了預判。他認為在未來(lái)2、3年內，全球都不必擔心通貨膨脹問(wèn)題，因此，國際黃金近期的大漲主要是大量無(wú)處可去的資金避險造成的。而隨著(zhù)全球股市復蘇，黃金的避險功能將不再突出。因此，龔方雄判斷黃金短期向好，中期看淡，長(cháng)期看好。(記者 王麗)