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　　高管報酬制度不僅是現代公司治理當中維持內部人與股東間利益平衡關(guān)系的工具，也是現代資本主義制度由股東專(zhuān)權過(guò)渡到代理人大權獨攬之后的重要特征。

　　公眾公司無(wú)疑是最復雜的混合利益體，但對比股東內部大股東與小股東之間的利益關(guān)系，以及內部人當中高管與普通員工之間的利益關(guān)系，發(fā)生在高管與股東之間的利益關(guān)系往往最容易吸引公眾眼球。在很大程度上，這是由于自高管取代股東在公司發(fā)號施令的地位之后，他們的報酬從來(lái)沒(méi)有像今天這樣高！

　　代理人資本主義下的正常高管報酬制度，將高管報酬一分為二，一部分是與高管擔當責任相一致的固定報酬，另一部分是與股東利潤掛鉤的浮動(dòng)報酬，由此形成了高管報酬總體上與股東利益保持一致的格局。當股東權益擴張并帶動(dòng)公司資產(chǎn)擴張時(shí)，高管的固定報酬相應提高；反之，則下降。當股東利潤增長(cháng)時(shí)，高管的浮動(dòng)報酬應按照恰當的邊際函數相應提高；反之，則下降。

　　常見(jiàn)的高管報酬弊端是：高管報酬增長(cháng)脫離股東利潤過(guò)快增長(cháng)，特別是在股東利潤大幅下降甚至承擔虧損的同時(shí)高管獲得了較以往更高的報酬，此謂“高管虐待股東”；相反，在股東利潤增長(cháng)時(shí)，高管報酬出現下降，或高管報酬增幅遠遠低于股東利潤增幅，此謂“股東虐待高管”。

　　國內以往不乏“股東虐待高管”的事兒，但如今已頗為稀有，倒是“高管虐待股東”的現象時(shí)有發(fā)生。我相信，這可能是全球化的一個(gè)副產(chǎn)品。經(jīng)濟全球化不僅帶來(lái)商品資源的共同市場(chǎng)，也大大增強了高管資源的流動(dòng)性。

　　近日曝光的AIG獎金門(mén)事件，似乎為全球代理人資本主義制度開(kāi)創(chuàng )了一個(gè)新局面，讓“高管虐待股東”登峰造極，達到通過(guò)虐待政府股東以至虐待所有納稅人的地步。

　　事已至此，令人相信，僅僅通過(guò)監管來(lái)限制自由放任的資本主義透過(guò)高管報酬這一途徑來(lái)?yè)p害公眾利益是遠遠不夠的�，F在已到了需要立法來(lái)對此加以限制的時(shí)刻。(清議 新浪博客)

　　本文僅代表作者本人意見(jiàn)