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　　經(jīng)驗提醒我們，地方債券的真正“去向”值得關(guān)注。只有在“眾目睽睽”之下，“雪中送炭”的地方債才不會(huì )成為“錦上添花”的額外收入。

　　備受關(guān)注的地方債券將正式問(wèn)世。財政部決定代理發(fā)行2009年新疆自治區政府債券(一期)，3月30日開(kāi)始發(fā)行，計劃發(fā)行30億元。此后，其他獲得發(fā)行份額的省份相信也會(huì )次第通過(guò)財政部“代發(fā)”地方債券。

　　本次地方債券的用途，從一開(kāi)始“將被限定用于中央財政投資地方項目的配套工程”，逐步細化為農村民生工程、保障性安居工程、地震災后恢復重建項目、社會(huì )事業(yè)基礎設施等項目。然而，過(guò)往經(jīng)驗卻提醒我們，地方債券的真正“去向”值得關(guān)注。

　　正如國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)部魏加寧研究員所指出，1998年金融危機時(shí)，我國就曾發(fā)行國債轉貸地方，但“并不理想”，“在一些財政狀況緊張的地區，拿到國債項目后，1/3的錢(qián)先填窟窿，另外1/3用來(lái)蓋樓買(mǎi)車(chē)，最后1/3才用在項目上�！奔热灰酝�的政府債券可以被“雁過(guò)拔毛”，本次地方政府債券又怎能保證不會(huì )被“1/3”？正因如此，財政部有關(guān)負責人此前還特別強調，地方債資金“嚴禁用于經(jīng)常性支出和樓堂館所建設”。

　　但是，“嚴禁”二字不足以抵擋財政困境下利益的誘惑。雖然現行法律規定地方政府不得發(fā)行地方債券、不得提供擔保等，但地方政府還是“變通”一下，注冊成立投資公司或建設公司等，向金融部門(mén)借款，或向社會(huì )發(fā)行企業(yè)公司債或項目債，且負債的規模不小。既然此前的政府債務(wù)尚能如此“變通”、“隱形”，本次地方政府債券又如何保證不會(huì )被“隱形”使用？

　　目前可見(jiàn)的約束機制，大致有以下四項：中央主管部門(mén)的“審核”和控制、信用評級等中介組織的評估、投資者“用腳投票”的約束，以及地方人大的監督等。中央主管部門(mén)固然可以控制總量，卻未必能完全掌握資金的具體去向，況且，若缺乏約束制度，這種“審核”很有可能增加地方“跑部錢(qián)進(jìn)”的動(dòng)力；目前的信用評級等中介組織，其自身信用都成問(wèn)題，連企業(yè)信用都評不清楚，遑論給政府信用評級；投資者能否“用腳投票”也很難說(shuō)，上世紀80年代末，大量地方債就曾強行攤派給基層單位和企業(yè)；至于地方人大監督，其力度和效果也有待提高。

　　顯然，除了以上監督約束機制外，還必須增加透明度，讓公眾知道錢(qián)被用在哪些項目，只有公開(kāi)、透明，才能讓社會(huì )更好地監督。國際經(jīng)驗也表明，提高債券信息的透明度是控制地方政府債務(wù)的有效手段。比如在美國，信用評級制度、信息披露制度和債券保險制度構成了市政債券市場(chǎng)的三個(gè)重要機制。多數發(fā)達國家也均注重財政信息的透明，特別是地方債務(wù)信息的透明，建立了定期規范的地方債務(wù)信息公開(kāi)披露制度。

　　可見(jiàn)，建立一個(gè)公開(kāi)透明的債券使用機制，來(lái)確保地方債券每一分錢(qián)都能用到“刀刃”上，乃是關(guān)鍵。不妨規定，公示地方債的使用詳情。每一筆錢(qián)用在哪里，怎么用的，收效如何，均應公示于眾。在“眾目睽睽”之下，才有利于各方監督。這樣，“雪中送炭”的地方債才不會(huì )成為“錦上添花”的額外收入。(薛世君)