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　　一季度經(jīng)濟數據陸續公布，多數指標比預計情況表現突出。由此，“經(jīng)濟轉暖”的判斷開(kāi)始出現。中國經(jīng)濟是否已經(jīng)步出世界經(jīng)濟的寒潮，率先實(shí)現了復興？結合中國實(shí)際，對數據作詳細的分析與解讀，是判斷形勢現狀必不可少的工作。

　　一季度經(jīng)濟數據公布后，不少人開(kāi)始對我國未來(lái)的經(jīng)濟表示樂(lè )觀(guān)的預期，認為經(jīng)濟最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，經(jīng)濟增長(cháng)速度正在逐步回升。從經(jīng)濟數據看，的確有不少經(jīng)濟指標已經(jīng)出現回升的跡象，如用電量、進(jìn)出口情況等，尤其是消費仍然十分強勁。一季度，社會(huì )消費品零售總額29398億元，同比增長(cháng)15.0%(3月份增長(cháng)14.7%)，扣除物價(jià)因素，實(shí)際增長(cháng)15.9%，同比加快3.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年全年加快1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　筆者以為，這并不表明我國經(jīng)濟沒(méi)有受到外部的沖擊，消費短期持續增長(cháng)源于我國社會(huì )結構與西方國家的差異。

　　中國的大多數城市不是純粹的商業(yè)社會(huì ),有龐大的吃財政的群體，這些人包括公務(wù)員、事業(yè)單位職工及國有企業(yè)員工。以北京為例，截至2007年底，全市有城鎮職工745萬(wàn)人，其中在國有經(jīng)濟部門(mén)工作的人數有189萬(wàn)，在股份制企業(yè)工作的有218萬(wàn)，在私營(yíng)及個(gè)體工作的人數是200萬(wàn)。其中股份制企業(yè)中有很多是國家控股的。國有經(jīng)濟部門(mén)及股份制企業(yè)與國家財政直接相關(guān)，或者說(shuō)，這些職工的收入不僅僅取決于經(jīng)濟效益，更取決于財政狀況。北京市的在職人員中與財政直接相關(guān)或間接相關(guān)的就業(yè)人數比例達到或超過(guò)了一半。

　　以商業(yè)為主的社會(huì )結構對經(jīng)濟危機的快速反應就是大量的裁員與節省開(kāi)支,使社會(huì )總需求迅速減少、失業(yè)率迅速增加，結果一定是GDP的迅速下滑。中國首先失業(yè)的是農民工，吃財政飯的主流群體不會(huì )因為金融危機而失去工作，這些人的收入也不會(huì )因為金融危機而減少，這些人是消費的主力軍，所以社會(huì )消費總需求不會(huì )立即出現下降。因此，我們看到在金融危機背景下我國的工業(yè)增加值出現了快速下跌，而居民消費沒(méi)有出現大幅度的萎縮。

　　如果說(shuō)美國經(jīng)濟高度依賴(lài)金融的話(huà)，那么我國經(jīng)濟高度依賴(lài)財政。財政狀況成為影響中國消費需求的主導力量，只有當金融危機演變?yōu)樨斦�危機時(shí)，才會(huì )對中國的總需求產(chǎn)生重大影響。當前的稅收已經(jīng)出現減收，但由于2008年之前的2萬(wàn)多億的財政積累(表現為財政在中央銀行的存款)及國債余額占GDP的比例不高，在短期內財政運行沒(méi)有太大的問(wèn)題。

　　由于我國銀行對國家財政的高度信任，商業(yè)銀行給國有企業(yè)及政府工程項目提供巨額貸款，這是中國銀行業(yè)在全球金融危機背景下獨特的表現，銀行充當著(zhù)“準財政”的角色。2009年前三個(gè)月，我國銀行貸款分別增加1.62萬(wàn)億元、1.07萬(wàn)億元、1.89萬(wàn)億元，合計為4.58萬(wàn)億元，與2008年全年基本相等。銀行信貸的大幅度增長(cháng)對緩和危機的沖擊十分有幫助。反觀(guān)西方國家的銀行，當危機一旦來(lái)臨，信貸基本上處在凍結狀態(tài)，于是，危機一步一步加重并蔓延。

　　同樣，由于社會(huì )結構的不同，金融危機對我國房地產(chǎn)的傳導及影響與西方國家的房地產(chǎn)市場(chǎng)也出現了明顯的差異。在經(jīng)濟危機的背景下，以商業(yè)社會(huì )為主的西方國家由于老百姓收入減少、失業(yè)增加，住宅及寫(xiě)字樓的需求會(huì )同時(shí)出現減少，住宅及寫(xiě)字樓市場(chǎng)會(huì )迅速出現蕭條。但中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)則有很大差異，由于政府部門(mén)及國有企業(yè)不會(huì )因為金融危機而出現大量裁員，人們的收入不會(huì )因為金融危機而出現明顯減少，對普通住宅(尤其是類(lèi)似北京的消費型城市的普通住宅)的需求影響較小。因此，在市場(chǎng)價(jià)格下跌到一定幅度后，交易量會(huì )出現明顯反彈就在情理之中了。

　　但是，如果我國出口在較長(cháng)的時(shí)間里(如1年以上)不能恢復，則我國的財政狀況會(huì )越來(lái)越緊張，與財政直接相關(guān)的企業(yè)及個(gè)人的收入預期將受到?jīng)_擊，全球金融危機對我國的影響將逐步深化，屆時(shí)消費增長(cháng)將難以持續。(尹中立 中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任)