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　　4月16日，國家統計局公布了今年一季度GDP等宏觀(guān)經(jīng)濟數據。經(jīng)初步核算，一季度GDP同比增長(cháng)6.1%，比上年同期回落了4.5個(gè)百分點(diǎn)。接受記者采訪(fǎng)的多家機構和專(zhuān)家均表示，雖然這一數據較去年四季度6.8%的增速又有所回落，但是轉好的指標明顯增多，顯示經(jīng)濟運行出現了積極的變化，總體表現好于預期。

　　中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征表示，盡管數據顯示環(huán)比仍有下滑，但就下降幅度來(lái)看，各項數據降幅正在逐月減緩，聯(lián)系發(fā)電量和PMI等先期指標已經(jīng)出現的回暖跡象，他認為，我國宏觀(guān)經(jīng)濟下滑態(tài)勢已經(jīng)基本得到遏制。

　　二季度經(jīng)濟有望繼續發(fā)力

　　事實(shí)上，盡管6.1%的增速低于去年四季度6.8%的同比增長(cháng)速度，但專(zhuān)家表示，這并不代表今年一季度的經(jīng)濟形勢比去年四季度更差。鑒于目前部分先行指標反映出的情況，尤其是PMI指數和信貸規模的大幅增長(cháng)，以及中部地區的資產(chǎn)投資增速明顯等情況，專(zhuān)家相信，隨著(zhù)國家4萬(wàn)億元投資計劃效應的逐步釋放，二季度經(jīng)濟將繼續發(fā)力，從而為股市繼續走強奠定堅實(shí)的基礎。

　　支撐上述論點(diǎn)的事實(shí)是，一方面，2008年三季度GDP的同比增幅是9%，從同比增幅的下降幅度看，今年一季度已經(jīng)開(kāi)始收窄。

　　另一方面，相對于同比數據來(lái)說(shuō)，很多專(zhuān)家和市場(chǎng)人士對環(huán)比數據更為看重，認為其表現更能反映經(jīng)濟形勢的變化。西南證券首席宏觀(guān)分析師董先安、銀河證券宏觀(guān)高級分析師張新法均表示，雖然一季度的同比數據不是很好看，但從環(huán)比來(lái)看，則會(huì )發(fā)現經(jīng)濟中轉好的指標明顯增多。

　　董先安詳細分析了去年四季度出口訂單銳減導致的庫存調整、新增項目減少等因素加劇的工業(yè)增加值的波動(dòng)情況，聯(lián)系近期包括發(fā)電量、固定資產(chǎn)投資等宏觀(guān)經(jīng)濟先行指標出現環(huán)比反彈顯示經(jīng)濟整體向上的趨勢明顯。

　　董先安表示，接下來(lái)二三季度我國經(jīng)濟即將走入上升通道，二季度GDP增速預計6.5%至7%，而三季度將達到8%至8.5%，四季度為9.5%至10%。2009年中國GDP增長(cháng)率很可能達到7.5%至8%區間。

　　張新法也指出，一季度的環(huán)比數據將好于去年四季度，我國經(jīng)濟已經(jīng)觸底，但是回升幅度不會(huì )太大，不太可能出現強勁的V型反轉，由于擴大內需的大幅投資從下達到形成生產(chǎn)能力、拉動(dòng)GDP增長(cháng)還需要一定的過(guò)渡，經(jīng)濟或將在底部徘徊一段時(shí)間，下半年以后開(kāi)始反彈。

　　國泰君安研究所所長(cháng)李迅雷也表示，相信隨著(zhù)投資拉動(dòng)經(jīng)濟效用的進(jìn)一步顯現，未來(lái)經(jīng)濟有望回暖，預計二季度GDP增速可達到7%。

　　我國經(jīng)濟先于歐美出現企穩跡象

　　雖然有部分專(zhuān)家預計，后期的經(jīng)濟走勢可能出現反復，能否拉動(dòng)私人投資和消費，將成為實(shí)現反彈的關(guān)鍵。但基于對中國經(jīng)濟回暖跡象明顯、宏觀(guān)經(jīng)濟下滑態(tài)勢已經(jīng)基本得到遏制的分析，多數專(zhuān)家和市場(chǎng)人士表示，我國經(jīng)濟已經(jīng)先于歐美出現止跌企穩跡象，再加上4萬(wàn)億元投資等的政策效應還將逐步得到釋放，因此短期內再出臺新一輪經(jīng)濟刺激計劃的可能性大減。

　　廣州萬(wàn)隆認為，一方面目前用投資拉動(dòng)經(jīng)濟的空間不是很大，另一方面一季度的先行指標和經(jīng)濟數據顯示的結果意味著(zhù)經(jīng)濟有一定的企穩跡象，短期內再出臺更加猛烈的第二輪措施的壓力不大。加之第二輪措施的核心主要是以啟動(dòng)內需為主，其涉及的利益關(guān)系較為復雜(農地流轉方面)，短期內出臺的概率就更小。

　　鑒于經(jīng)濟二季度即可能迎來(lái)回暖的預期，曹遠征稱(chēng)，短期內再出臺新一輪經(jīng)濟刺激方案“已經(jīng)不如以前那么必要了”。在貨幣政策方面，他也傾向于認為近期再次下調利率和準備金率的可能性不大。

　　已有預期股市反應較為平穩

　　股市影響方面，雖然市場(chǎng)對數據已有預期，但數據的發(fā)布仍引起股指的劇烈振蕩，呈現多空交織的景象，并最終以小幅下跌收盤(pán)，形態(tài)上的5連陽(yáng)宣告結束。

　　世基投資分析師羅燕蘋(píng)表示，今天公布的經(jīng)濟數據總體上對市場(chǎng)的影響屬中性，這也符合我們一貫的看法，就是短期見(jiàn)底企穩已是事實(shí)，但在全球經(jīng)濟前景不明朗的情況下，未來(lái)中國經(jīng)濟運行依然面臨諸多挑戰和壓力。從對市場(chǎng)影響的角度來(lái)分析，本輪行情自突破2400點(diǎn)之后，呈現出明顯的資金推動(dòng)特征，決定資本市場(chǎng)長(cháng)期發(fā)展的是基本面，但流動(dòng)性會(huì )對中短期市場(chǎng)運行產(chǎn)生關(guān)鍵影響，在目前信貸投放持續大幅上揚和寬松政策將繼續執行的支持下，預計股指未來(lái)依然有上升空間。

　　從技術(shù)上看，最近幾個(gè)交易日以來(lái)，盤(pán)中多次回調觸及5日線(xiàn)后均展開(kāi)較大幅度反彈，說(shuō)明市場(chǎng)下方承接盤(pán)力量較強。另外，金融、地產(chǎn)、石化等權重股也提前主動(dòng)回調，封殺了指數大幅向下的空間�？傮w上說(shuō)，后期市場(chǎng)振蕩會(huì )有進(jìn)一步加劇的可能，但向上趨勢不改，熱點(diǎn)切換過(guò)快加大了投資者的操作難度，建議對蓄勢充分的藍籌股和當前圍繞一季報展開(kāi)炒作的熱點(diǎn)進(jìn)行關(guān)注，同時(shí)，資源價(jià)格上漲背景下的有色金屬等資源股也應積極關(guān)注。

　　國泰君安研究所所長(cháng)李迅雷認為，從長(cháng)期來(lái)看，宏觀(guān)經(jīng)濟的見(jiàn)底對大盤(pán)應有一定支撐作用。

　　鑒于目前二級市場(chǎng)行情更多是受資金流帶動(dòng)，二季度股市將仍表現為貨幣現象。李迅雷認為，在這種情況下，投資者應重點(diǎn)關(guān)注M1指數變化，若4月份M1增速超過(guò)3月份M117%的增速，A股將有可能再次提高估值水平。(李俠)