近期，部分上市公司定向增發(fā)申請或意向被撤回、退回而公司未及時(shí)披露進(jìn)展，二級市場(chǎng)各種力量借機炒作的現象有所抬頭。業(yè)內人士提醒投資者切忌盲目跟風(fēng)炒作定向增發(fā)概念，以免被用心不良者利用，進(jìn)而遭受損失。
本報一段時(shí)間以來(lái)多次接到公眾投資者和基金等機構投資者就一些公司定向增發(fā)進(jìn)展的求證問(wèn)詢(xún)，經(jīng)多方查證，其中數家公司的定向增發(fā)方案、意向或因種種原因難以落實(shí)而在報送后主動(dòng)撤回，或因存在較大問(wèn)題而在預溝通、預審核階段即被監管機構退回，但這些進(jìn)展未及時(shí)披露，加之一些私募、互聯(lián)網(wǎng)論壇、QQ群等繼續大肆宣揚其本已放棄或者面臨取消的定向增發(fā)方案，使得投資者受到嚴重誤導，誤認為其方案仍在“走程序”，盲目相信“公司價(jià)值將通過(guò)定向增發(fā)得到極大提升”的說(shuō)法，導致投資者的投資行為出現偏差，可能面臨較大的投資風(fēng)險。
經(jīng)本報多方了解，目前至少有陽(yáng)之光、航天通信、上海新梅、藍星清洗等公司存在上述情況。
“從目前的流程看，凡是上市公司定向增發(fā)方案提交發(fā)審會(huì )審核的，則不論是否獲得通過(guò)，均應披露審核結果，不會(huì )對投資者形成誤導。但也有兩類(lèi)‘空子’的存在，使得誤導成為可能�！睒I(yè)內人士指出，這兩類(lèi)“空子”分別為：一是上市公司已履行董事會(huì )和股東大會(huì )程序，已正式報送材料，但在材料審核過(guò)程中，無(wú)法滿(mǎn)意答辯相關(guān)行業(yè)主管部門(mén)提出的問(wèn)題，故保薦人知難而退，主動(dòng)撤回材料，但公司未及時(shí)披露，導致二級市場(chǎng)誤認為方案“仍在程序之中”，并引發(fā)炒作。二是上市公司尚未履行相關(guān)董事會(huì )和股東大會(huì )程序，但就定向增發(fā)事宜預先與保薦人、交易所或者監管部門(mén)進(jìn)行過(guò)溝通，因存在較大問(wèn)題，方案和意向未獲得支持，或者遭到退回。在此過(guò)程中，由于定向增發(fā)的意向和部分方案內容外泄，但公司沒(méi)有及時(shí)澄清，導致二級市場(chǎng)誤認為公司“即將進(jìn)行定向增發(fā)”并引致炒作。
上市公司定向增發(fā)方案在上報前，均應履行董事會(huì )和股東大會(huì )程序并披露。根據《上市公司信息披露管理辦法》的規定，“上市公司披露重大事件后，已披露的重大事件出現可能對上市公司證券及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的進(jìn)展或者變化的，應當及時(shí)披露進(jìn)展或者變化情況、可能產(chǎn)生的影響�！币虼�，凡方案主動(dòng)撤回的情況，顯然屬于“及時(shí)披露進(jìn)展或者變化情況”的范疇。同時(shí)，當“重大事件難以保密”、“重大事件已經(jīng)泄露或市場(chǎng)出現傳聞”時(shí)，“上市公司應當及時(shí)披露相關(guān)事項的現狀、可能影響事件進(jìn)展的風(fēng)險因素”，上市公司的定向增發(fā)意向、方案在預溝通、預審階段遭到否決的情形，顯然亦屬于披露范疇。
業(yè)內人士表示，隨時(shí)定向增發(fā)優(yōu)勢的逐步顯現和一批高質(zhì)量定向增發(fā)的實(shí)施，市場(chǎng)往往將定向增發(fā)理解為上市公司的重大利好。但越是在這種情形下，投資者對于上市公司尚不明朗的定向增發(fā)前景越要保持清醒頭腦，切忌盲目跟風(fēng)炒作被人利用造成損失。同時(shí)，建議監管部門(mén)、交易所進(jìn)一步完善有關(guān)信息披露的規定，進(jìn)一步規范信披行為，責令上市公司及時(shí)披露和澄清進(jìn)展，以避免誤導投資者，維護健康的市場(chǎng)運行秩序。
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