主持人：
據媒體報道，中鐵IPO遭到四大質(zhì)疑，其中最重要的是利潤和其業(yè)績(jì)增長(cháng)性，有研究人員指出，“中國中鐵把今年上半年1.5億元的利潤在報表上做成了15億元，其中90%的利潤都是虛的，給人一種持續增長(cháng)的假象，這種成長(cháng)性簡(jiǎn)直是堆在沙子上”。西南證券鐵路建筑行業(yè)某分析師表示，近年工程建設行業(yè)平均利潤率呈下降趨勢，以中國中鐵下屬的中鐵二局2006年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)?yōu)槔�，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年增長(cháng)超過(guò)57%，但利潤增長(cháng)僅約33%，凈利潤增長(cháng)更是不到30%。不過(guò)，對中國中鐵被質(zhì)疑利潤虛增，國資委改革局副局長(cháng)白英姿昨日在北京大學(xué)演講時(shí)表示：“中國中鐵利潤是真實(shí)的�！�
而就是這樣一個(gè)疑似為“人造美女”的公司，卻得到了市場(chǎng)的巨大炒作，四天換手120%，并且這幾天的交易數據顯示有機構在強力買(mǎi)入。那么，中國中鐵到底是不是“人造美女”呢？如果不是，那中鐵公司自己為什么不出來(lái)對業(yè)績(jì)情況加以澄清呢？如果是人造美女，那它為什么還能獲得機構的認同呢？
大眾評判臺
向海藍：要清醒投資
中國不少I(mǎi)PO公司利用信息不對稱(chēng)欺騙投資者的現象時(shí)有發(fā)生，看看那些上市一兩年就被ST處理、利潤直線(xiàn)下滑的公司，我們就會(huì )明白。中鐵到底怎樣，現在不沒(méi)有定論。但作為投資者的我們應該清醒，要看好自己的錢(qián)包。
譚曉鴻：中鐵應該回應
媒體大肆質(zhì)疑，卻鮮有獲得回應和解釋。作為如此大型的國企，還是應該給公眾的疑問(wèn)一個(gè)回答。畢竟作為一個(gè)剛剛上市的公司，還有個(gè)取信于股民的問(wèn)題。
李旭陽(yáng)：謹慎為上
中國中鐵背著(zhù)“包袱”上市，依然引起市場(chǎng)的大肆炒作，這是存在疑問(wèn)的。中國中鐵的利潤有“泡沫”嗎？“泡沫”能維持多久？這是每一個(gè)介入其中的投資者必須考慮的問(wèn)題。所以，對于中國中鐵，普通投資者還是謹慎點(diǎn)為好。
王文諾：壟斷企業(yè)的潛力不可低估
中鐵是否人造美女，如果中鐵自己不站出來(lái)說(shuō)明白，恐怕我們普通投資者是很難弄得清楚的。而根據機構大量買(mǎi)入的事實(shí)來(lái)看，中鐵后市應該有戲。這是經(jīng)驗告訴我們的。不久之前的一個(gè)事例是，中國遠洋(41.76,0.39,0.94%,股票吧)剛上市時(shí)，散戶(hù)誰(shuí)能知道這個(gè) “相貌平平”的股票有著(zhù)如此巨大的潛力呢？我們似乎不該低估一個(gè)壟斷企業(yè)迅速膨脹的潛力，尤其是這是一個(gè)鐵路建設的壟斷企業(yè)，誰(shuí)都知道今后10數年是我國鐵路建設的黃金期，而鐵路的建設費用缺口很大，還須多多仰仗資本市場(chǎng)。這樣的企業(yè)，國家如果不扶持它做大做好，怎么能行呢？這是我國的特色。(凌建平 祝裕 郝勻嘉)
◆沸點(diǎn)特稿
被扭曲的市場(chǎng)就會(huì )有被“扭曲”的事發(fā)生
中國中鐵上市之所以能吸引市場(chǎng)的眼球，不僅僅是其凍結資金規模超過(guò)中國石油(30.84,-0.28,-0.90%,股票吧)與中國神華(65.62,-0.08,-0.12%,股票吧)，也不是因為掛牌后遭遇巨資的青睞，而是來(lái)自市場(chǎng)的質(zhì)疑。
針對其招股說(shuō)明書(shū)中有關(guān)的利潤數據與業(yè)績(jì)增長(cháng)性，有業(yè)內人士認為其“成長(cháng)性簡(jiǎn)直是堆在沙子上”，而另有權威人士卻認為，中國中鐵的利潤是“真實(shí)的”。孰是孰非，只有時(shí)間才能作出解答。
挾有“中”字頭的中國中鐵，是國內工程建設方面的龍頭企業(yè)，市場(chǎng)對中國中鐵的成長(cháng)性給予了較高的預期，并且還體現在該股二級市場(chǎng)的走勢上，這一切均無(wú)可厚非。問(wèn)題是，當中國中鐵的“神秘面紗”揭開(kāi)之后，對市場(chǎng)、對投資者到底會(huì )造成怎樣的影響？
與中石油上市的非理性高開(kāi)以及機構的大舉拋售相比，中國中鐵似乎要幸運得多，沒(méi)有重演中石油那悲慘的一幕。大資金蜂擁而入，二級市場(chǎng)亦創(chuàng )造出財富效應，這與目前的市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)，也與市場(chǎng)依據公開(kāi)資料作出的定位有關(guān)。但中國中鐵畢竟是帶著(zhù)投資者的質(zhì)疑上市的。在筆者看來(lái)，市場(chǎng)對于中鐵的追捧，有過(guò)分熱情之嫌。而且，這也不是一種正常的市場(chǎng)反應。
A股市場(chǎng)素來(lái)都有“炒新”的情結，即便是中石油開(kāi)在如此的高位，也有眾多的資金趨之若鶩。再看看下半年在中小板掛牌的新股，上市首日即見(jiàn)最高價(jià)的現象比比皆是，介入其中者沒(méi)有享受到牛市盛宴不說(shuō)，反而還要備受套牢的煎熬。在這些事實(shí)的背后，凸顯出市場(chǎng)對于新股定價(jià)機制的扭曲。個(gè)中原因，一方面在于新股的發(fā)行環(huán)節存在弊端，另一方面則與投資者的盲目沖動(dòng)和浮躁心態(tài)有關(guān)。
一個(gè)定價(jià)機制被扭曲了的市場(chǎng)，當然會(huì )常常上演類(lèi)似的鬧劇。隨著(zhù)近兩年牛市行情的展開(kāi)，大量投資者的加盟，客觀(guān)上要求投資者的素質(zhì)跟上市場(chǎng)發(fā)展的步伐，但這方面至少到目前為止還是令人失望的，這也包括了機構投資者在內，是以A股市場(chǎng)常常有讓人看不懂的事情發(fā)生。(曹中銘）
相關(guān)報道
