明日太保掛牌，券商預估上市定價(jià)從40元至55元不等
繼中國人壽(601628.SH)和中國平安(601318.SH)之后，明日開(kāi)始上市交易的中國太保(601601.SH)將成為A股市場(chǎng)第三家保險類(lèi)上市公司。
此次中國太保公開(kāi)發(fā)行10億股A股，每股發(fā)行價(jià)30元。其中除了網(wǎng)下發(fā)行的3億股還將有3個(gè)月的鎖定期外，網(wǎng)上發(fā)行的7億股將于明日可以進(jìn)行交易。本次發(fā)行后，中國太保的每股凈資產(chǎn)為7.05元。
中國太保屬于一家綜合性保險集團公司。主要通過(guò)下屬的中國太平洋人壽保險股份有限公司和中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司為客戶(hù)提供全面的人壽及財產(chǎn)保險產(chǎn)品和服務(wù)，并通過(guò)下屬的太平洋資產(chǎn)管理有限責任公司管理和運用保險資金。
此前，與中國太保同日發(fā)行的出版傳媒(601999.SH)首日走勢出乎很多市場(chǎng)人士意料，暴漲逾329%。因此，兩個(gè)交易日后，中國太保上市首日如何定價(jià)也值得關(guān)注。
但從一些研究員的專(zhuān)業(yè)分析報告來(lái)看，他們對于中國太保的上市后估值并沒(méi)有如出版傳媒那樣翻倍的預期，而是主要集中在45至50元之間。
國金證券認為，相對于平安的綜合金融平臺優(yōu)勢，相對于人壽的規模優(yōu)勢、投資優(yōu)勢，太保給我們的印象卻是平衡、穩健，沒(méi)有獨特的優(yōu)勢。而良好的品牌知名度、遍布全國的網(wǎng)點(diǎn)渠道、豐富的客戶(hù)資源、充足的償付能力是公司發(fā)展的堅實(shí)基礎。同時(shí)，公司的資產(chǎn)管理、企業(yè)年金有望帶來(lái)新的增長(cháng)點(diǎn)。因此考慮2008年H股發(fā)行，合理估值45.28元，其中壽險35.50元、財險8.77元、其他業(yè)務(wù)1.00元。
平安證券也認為，太平洋保險具有均衡的業(yè)務(wù)架構。公司擁有全國第二大壽險公司——太平洋產(chǎn)險98.14%的股權，同時(shí)擁有全國第三大壽險公司太平洋人壽97.83%的股權。這一業(yè)務(wù)結構符合公司“發(fā)展主業(yè)，推動(dòng)價(jià)值型增長(cháng)”的戰略目標。因此預計上市合理價(jià)在40~50元。
而安信證券則給予中國太保相對較高的目標價(jià)格。其通過(guò)分析得出，太保2008年壽險業(yè)務(wù)每股評估價(jià)值為49.14元，加上財險分部的6.34元，對公司6個(gè)月目標價(jià)為55.49元。(任亮）
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