發(fā)表評論 中國第一煤企、A股第一IPO、2.6萬(wàn)億資金追捧等耀眼光環(huán)，沒(méi)能阻擋中國神華股價(jià)下跌的步伐。昨天，中國神華向A股股民遞交回歸以來(lái)第一份業(yè)績(jì)，盡管“答卷”略勝預期，負面評論卻如潮而至。在此背景下，中國神華摸低至47.80元/股，創(chuàng )歷史新低，同時(shí)幾乎將其歷史高價(jià)腰斬。值得關(guān)注的是，就在這波跌勢中，機構正在悄然建倉中國神華。
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微漲后下跌遭腰斬
雖然中國神華公布了不錯的業(yè)績(jì)，但股價(jià)仍創(chuàng )歷史新低。昨天，中國神華股價(jià)最低跌至47.80元/股，不僅刷新了歷史新低，相比上市后歷史高價(jià)94.88元/股，幾乎折半，最終收于49.63元/股。中國神華也因此也成為H股回歸大盤(pán)藍籌中，繼中國石油后第二只遭腰斬的股票。
作為我國第一大、全球第二大煤炭巨頭，中國神華于4個(gè)月前回歸A股時(shí)，曾為A股第一大IPO、全球當年最大IPO，并因此吸引超過(guò)2.6萬(wàn)億資金追捧。然而，短短上市五個(gè)交易日的股價(jià)猛漲之后，中國神華就開(kāi)始了漫漫下跌路。昨天，中國神華因公布業(yè)績(jì)快報停牌1小時(shí)，10：30開(kāi)盤(pán)后一度略微上漲，隨后下跌，最終在14：30左右創(chuàng )出歷史新低47.80元/股。
事實(shí)上，最近三個(gè)交易日來(lái)，中國神華走勢正從震蕩下跌轉到加速下跌。而此時(shí)中國神華董事長(cháng)陳必亭在中國神華上市首日對68元/股的開(kāi)盤(pán)價(jià)“不夠滿(mǎn)意”的聲音還言猶在耳。
針對目前走勢，中國神華會(huì )不會(huì )從二級市場(chǎng)買(mǎi)入股票呢？昨天，中國神華董事會(huì )秘書(shū)黃清表示，股價(jià)由市場(chǎng)說(shuō)了算，若有什么動(dòng)作，會(huì )發(fā)布公告。
業(yè)績(jì)大增市盈率偏高
就在昨天，中國神華發(fā)布了回歸A股后的首份業(yè)績(jì)———2007年業(yè)績(jì)快報：2007年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入821.07億，同比增長(cháng)26%；營(yíng)業(yè)利潤299.59億元，同比增長(cháng)21%；實(shí)現凈利潤231.48億元，同比增長(cháng)19.37%；實(shí)現每股收益1.07元，平均凈資產(chǎn)收益率達到20.12%。
黃清介紹，2006年中國神華凈利潤同比增11.92%，2007年同比增長(cháng)19.37%，考慮到中國神華萬(wàn)億的市值，2007年業(yè)績(jì)增長(cháng)明顯加快。不過(guò)，在昨天中國神華業(yè)績(jì)快報公布后，各種評論蜂擁而至。眾多分析機構紛紛表示，這一業(yè)績(jì)雖然略勝預期，但沒(méi)有驚喜。
凱基證券的鄺民彬公開(kāi)表示，業(yè)績(jì)不具吸引力。
中銀國際方面表示，將中國神華2007-2009年盈利預測下調5%-10%，將H股目標價(jià)由49.1港元/股調低至46.3港元/股；同時(shí)給予其A股目標價(jià)47.4元/股。而這一價(jià)格距昨天中國神華49.63元/股的收盤(pán)價(jià)還低2元多。
更有分析機構指出，中國神華2月25日以3.5775億港元居港股賣(mài)空額榜首，該股港股股價(jià)相當于2008年市盈率約24倍，相對于中煤能源21倍的市盈率要高一些，這表明近期港股將有更大的拋售壓力。
同時(shí)，按中國神華2007年業(yè)績(jì)快報，中國神華昨天收盤(pán)價(jià)有46.38倍的市盈率，相對于目前A股23倍左右的平均動(dòng)態(tài)市盈率而言，的確偏高。
機構持倉比例悄然提高
在股市一片跌聲中，中國神華的股價(jià)也一路走低，然而，機構卻在悄然增倉中國神華，迄今機構持倉量已超過(guò)35%。萬(wàn)國測評分析師葉柒平告訴記者：“中國神華機構持倉已比較高�！�
昨天，葉柒平接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，中國神華上市后第二周開(kāi)始，機構開(kāi)始緩慢配置中國神華，機構持倉從上市后第二周的16%增倉到今年1月8日的25%，目前機構持倉達35.99%。
至于機構為何悄然增倉該股，葉柒平分析，可能有中國神華是大市值股、業(yè)績(jì)尚可、機構基于資產(chǎn)配置需要考慮等多種因素。
為什么機構增倉而股價(jià)還在下跌？業(yè)內人士表示，機構在買(mǎi)入，自然會(huì )放出各種利空消息或者保持默默無(wú)聞，從而拉低或維持股價(jià)低位，低成本買(mǎi)進(jìn)；只有機構要賣(mài)出時(shí)，才會(huì )想辦法拉高股價(jià)。
對此，長(cháng)征證券一位不愿意透露姓名的煤炭分析師表示，目前，中國神華股價(jià)已經(jīng)合理，盡管估值相對于其它同類(lèi)煤炭股較高，也高于A(yíng)股平均情況，但全球市場(chǎng)上，美國、歐洲等地煤炭股都有溢價(jià)。重要的是，中國神華作為一家大盤(pán)藍籌，具有不錯的成長(cháng)性，這一成長(cháng)性主要來(lái)自海內外兼并。其中，我國政府正促使小煤企進(jìn)行整頓，并促使大煤企加速整合國內資源。目前，大煤企、地方煤企、小煤企分別占據我國煤炭資源51：15：34比例的情況下，央企的整合空間頗大。
此外，黃清昨天也告訴記者，2008年，中國神華在海內外并購方面肯定會(huì )有所動(dòng)作，加大對海內外資源的整合是中國神華的上市承諾，而2008年是募集資金使用的第一年。(張艷)
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