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　　隨著(zhù)2008年上市公司半年報陸續披露，市場(chǎng)對其能否引發(fā)一輪反彈行情也由期待逐漸轉變?yōu)檫t疑。從上市公司已披露的上半年業(yè)績(jì)來(lái)看，今年的中報仍然流露出一些與往年不同之處。國元證券分析人士認為，盡管市場(chǎng)整體產(chǎn)生半年報業(yè)績(jì)行情的可能性很小，但上市公司的半年報仍舊給投資者提供了一個(gè)重要的投資依據�？傮w來(lái)說(shuō)，2008年的上市公司半年報有三大看點(diǎn)值得投資者關(guān)注。

　　業(yè)績(jì)增長(cháng)將放緩

　　一是業(yè)績(jì)增長(cháng)狀況。進(jìn)入2008年以來(lái)，諸多因素使得上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)壓力沉重。需求放緩和成本上升對毛利率的擠壓等因素，使得許多上市公司盈利面臨下調的風(fēng)險。雖然“兩稅合并”在一定程度上提升了A股尤其是金融行業(yè)的整體業(yè)績(jì)，但由于上半年國內證券市場(chǎng)每況愈下，金融行業(yè)的增速并不能給整體半年報業(yè)績(jì)帶來(lái)更多的亮點(diǎn)。根據市場(chǎng)普遍預期，上市公司2008年上半年業(yè)績(jì)仍然會(huì )有所增長(cháng)，但增速將明顯下降，預計增長(cháng)幅度在20%至30%左右，相對于2007年上半年高達67%的業(yè)績(jì)增速，今年上市公司半年報業(yè)績(jì)整體趨緩的態(tài)勢愈發(fā)明顯。

　　解禁股詳情披露

　　二是半年報中披露的大小非解禁情況值得投資者關(guān)注。根據已披露的半年報顯示，小非在上半年大比例拋售了解禁的股改限售股，有超過(guò)60%的公司的小非減持數量達到解限比例50%以上，有39家公司的小非將解禁的股份全部售出。在“雙緊”政策下，企業(yè)融資困難較大。一方面銀行緊縮信貸，另一方面創(chuàng )業(yè)板即將推出，一些民間資本和境外資金都涌向了新興行業(yè)，而從事傳統行業(yè)的中小企業(yè)，很少受到資金的關(guān)注。加之上半年市場(chǎng)走弱，投資收益縮減，確實(shí)存在一些股東通過(guò)減持股票補充公司資金現象。而在緊縮政策沒(méi)有明顯轉變之前，小非減持對市場(chǎng)的影響仍是投資者不得不考慮的重要因素。

　　投資收益變化大

　　三是隨著(zhù)牛市遠去，投資收益變化對上市公司業(yè)績(jì)的影響有多大？數據顯示，深市公司2007年半年度共實(shí)現利潤總額678.97億元，其中投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益和營(yíng)業(yè)外收入對利潤貢獻的比例分別為15.33%、1.35%和6.26%，合計占利潤總額比例的22.94%。而海外成熟市場(chǎng)中上市公司的上述收益占利潤的比例一般低于10%，相比之下，深市主板上市公司投資收益等項目占利潤的比例顯得過(guò)高。中金公司在一份報告中明確指出，綜合來(lái)看，除非股票市場(chǎng)出現大幅反彈，2008年上市公司的證券市場(chǎng)投資收益將很難再現前兩年的輝煌，甚至有可能出現負增長(cháng)。(康洪濤)