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    2008年10月16日，據中國石油天然氣集團公司管理人士15日透露，該集團今年1-9月稅前利潤人民幣989.8億元，較07年同期下降27.8%。 中新社發(fā) 井韋 攝

　　國際油價(jià)在半年前曾摸高每桶147美元，可謂漲勢如虹，而如今卻跌得面目全非。雖然目前國內成品油零售價(jià)格暫時(shí)堅挺，但市場(chǎng)感覺(jué)更為敏銳的成品油批發(fā)價(jià)格已經(jīng)潰不成軍。市場(chǎng)有分析認為，國內成品油零售價(jià)格最近隨時(shí)都有下調的可能，而且汽油、柴油以及航空煤油價(jià)格下調的幅度必不少于每噸500元。

　　在國際油價(jià)大漲而國內油價(jià)被壓制的情況下，國內石化類(lèi)上市公司自然是進(jìn)口越多虧損越多，生產(chǎn)得越多虧損越多，因此其股價(jià)與國際油價(jià)的上漲呈現負相關(guān)關(guān)系，油價(jià)越漲，其股票價(jià)格就越跌。但在目前國際油價(jià)已經(jīng)下跌過(guò)半的形勢下，中國石油、石化類(lèi)股票的股價(jià)是否已經(jīng)見(jiàn)底？回答應當是否定的。

　　國際油價(jià)雖然暴跌卻難以反映其真實(shí)價(jià)值。

　　過(guò)去有研究認為，當國際油價(jià)低于每桶80美元時(shí)，中國就具備了放開(kāi)成品油價(jià)格的條件。但是這只是在全球經(jīng)濟平穩發(fā)展時(shí)的一種設想。目前國際油價(jià)激烈振蕩，原油價(jià)格已經(jīng)脫離了供求關(guān)系和生產(chǎn)成本，原油價(jià)格受到一些金融機構和超級投機集團的控制，不僅已經(jīng)遠遠地脫離了一般的市場(chǎng)供求關(guān)系，而且還更加受到各種復雜外界因素的影響。盡管歐佩克24日決定，將原油日產(chǎn)量削減150萬(wàn)桶，以試圖穩定大幅下跌的國際油價(jià)，但此舉短期內似乎難以起到保護價(jià)格的作用。在這種油價(jià)失真的狀態(tài)下，油價(jià)隨時(shí)可能出現巨幅振蕩。因此從中短期來(lái)分析，國際油價(jià)的暴跌對中石油、中石化股價(jià)的影響是難以確定的。

　　石化雙雄的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)不容樂(lè )觀(guān)。

　　企業(yè)經(jīng)營(yíng)基本面決定股票價(jià)格，在非常嚴峻的國際環(huán)境影響下，2008年三季度整個(gè)石化行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境不容樂(lè )觀(guān)。有業(yè)內分析預計，中石化、中石油三季度每股盈利分別為0.074元、0.170元，中石化同比大幅下降53.3%(中石油無(wú)同期可比數據)；一至三季度中石化、中石油每股盈利分別為0.181元、0.434元，中石化同比下降67.8%。雖然相對二季度來(lái)說(shuō)，兩家公司的盈利環(huán)比都出現了大幅上漲，但這主要還是得益于6月20日國內成品油大幅度調價(jià)作用。如果國際油價(jià)今后繼續大幅度下跌，預計中石油和中石化四季度盈利環(huán)比有可能繼續上升，但這不能表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了。

　　石化雙雄也要看大盤(pán)眼色行事。

　　中石油、中石化無(wú)疑是中國A股市場(chǎng)的超級權重股，在不同的市況下，這類(lèi)權重股的作用也有所不同。在牛市格局下，中石油這類(lèi)超級大盤(pán)股股價(jià)的上漲對于市場(chǎng)具有較大的助推作用，它可以加大虛擬旺盛的投資需求，產(chǎn)生超高的股價(jià)預期，在一定程度上會(huì )積累估值泡沫風(fēng)險。但在熊市格局下，它們股價(jià)的高低則反過(guò)來(lái)起到向下助跌作用。以29日午后大盤(pán)跳水為例，雖然中石油當天上漲了0.11元，但正是因為它的漲幅收窄，反而拖累上證指數下跌，成為繼工行、建行之后的第三位領(lǐng)跌者�？梢钥隙�，如果A股市場(chǎng)整體走不出弱市格局，即便石化雙雄再強，也無(wú)力抵擋其它板塊下跌砸盤(pán)的勢頭，這二者的股價(jià)也不會(huì )見(jiàn)底。

　　上市公司股票價(jià)格在一定時(shí)期是否見(jiàn)底難以簡(jiǎn)單結論。

　　一方面上市公司股票價(jià)格要受到自身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的制約，另一方面也要受到未來(lái)外部諸多因素的影響。特別是我國A股市場(chǎng)正處于發(fā)展的過(guò)程中，像石化雙雄這類(lèi)股票，常常會(huì )被大機構、大資金作為護盤(pán)或砸盤(pán)的工具，也不乏成為大機構與大資金誘多或者誘空散戶(hù)的釣餌。中石油上市的第一天創(chuàng )出了48.62元的歷史最高，但之后的一路下跌使得多少普通投資者被套？每每在它創(chuàng )出新低后，都會(huì )有其已見(jiàn)底之說(shuō)，而它到今天也沒(méi)有形成真正底部。對待石化雙雄這樣的股票，普通投資者應本著(zhù)“看戲”的態(tài)度去欣賞它的表演，也可以作為判別大盤(pán)強弱的一個(gè)標準，因為弱市之中，投資者的資金安全是第一位的。(記者 王濟洲)