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　　一石激起千層浪。S上石化近日一紙預虧公告，令投資者不得不正視上市公司擁有大量存貨帶來(lái)的業(yè)績(jì)風(fēng)險。統計數據顯示，滬深兩市上市公司今年三季度末存貨賬面價(jià)值高達1.9萬(wàn)億元。10月份以來(lái)大宗商品價(jià)格的暴跌，無(wú)疑讓這筆巨額存貨成了上市公司的業(yè)績(jì)地雷。

　　根據S上石化預虧公告判斷，該公司2008年全年的虧損將超過(guò)50億元。第四季度仍在逐步消化此前按生產(chǎn)作業(yè)計劃均勻采購購入的高價(jià)原油及其他原材料，是造成S上石化巨虧的主要原因之一�？梢灶A見(jiàn)，因存貨消化不良引爆上市公司業(yè)績(jì)地雷，S上石化不會(huì )是最后一家。

　　數據顯示，上市公司今年前三季度存貨增幅驚人。截至2008年9月30日，滬深1500多家非金融類(lèi)上市公司存貨賬面價(jià)值為19197億元，較年初數14560億元增加32%，占總資產(chǎn)的比例也從不到15%上升至超過(guò)17%。

　　上述迅猛增長(cháng)賬面價(jià)值高達1.9萬(wàn)億元的存貨，將考驗上市公司的消化能力。由于新會(huì )計準則對存貨的計量取消了后進(jìn)先出法，在原材料和產(chǎn)品價(jià)格均大幅度下跌的情況下，上市公司將無(wú)法逃避像S上石化這樣“高買(mǎi)低賣(mài)”造成的虧損。

　　另一方面，因現價(jià)低于賬面價(jià)而計提的存貨跌價(jià)準備，將成為對上市公司2008年度業(yè)績(jì)的又一股殺傷力�！昂�(jiǎn)單計算，上市公司近2萬(wàn)億元存貨每跌1個(gè)百分點(diǎn)，就是近200億元的損失，而滬深非金融類(lèi)上市公司前三季度實(shí)現歸屬于母公司的凈利潤總計不過(guò)4200多億元�！币晃皇袌�(chǎng)分析人士對此不無(wú)擔憂(yōu)。

　　事實(shí)上，已有部分上市公司在今年三季報中計提了存貨跌價(jià)準備。地產(chǎn)龍頭萬(wàn)科經(jīng)營(yíng)上不斷調低開(kāi)工計劃，以免存貨規模大幅上升，財務(wù)上則采用更審慎的策略，三季度對多個(gè)項目計提存貨跌價(jià)減值準備5.35億元。萬(wàn)科還表示，年末將根據市場(chǎng)情況進(jìn)一步計提減值準備。但像萬(wàn)科這樣在三季報中就開(kāi)始審視和評估存貨減值風(fēng)險的房地產(chǎn)上市公司還只是個(gè)案。統計顯示，110家房地產(chǎn)上市公司今年三季度末存貨高達4323億元，較年初的3198億元增長(cháng)35%。在房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調整期已成共識的情況下，上述數據難以讓投資者寬心。

　　“對很多鋼企來(lái)說(shuō)，2008年的10月是一個(gè)噩夢(mèng)。鋼價(jià)一下從山頂掉到地板上，連個(gè)緩沖的機會(huì )都沒(méi)有�！币晃淮笮弯撹F經(jīng)銷(xiāo)商老總如是說(shuō)。10月24日，鞍鋼股份宣布，由于市場(chǎng)形勢變化，鋼材市場(chǎng)價(jià)格下跌，使公司庫存產(chǎn)品成本高于可變現凈值，因此在三季度末計提存貨跌價(jià)準備8.79億元。

　　不過(guò)，鞍鋼股份許多同行的三季報卻沒(méi)有“隨風(fēng)轉舵”，但這并不代表這些公司的年報依然能夠“風(fēng)平浪靜”。河南一家上市鋼企今年三季度末存貨為96.28億元，環(huán)比增長(cháng)12%，是去年三季度末的2.67倍，其三季報并未計提存貨跌價(jià)準備。一份分析報告根據10月和11月的鋼價(jià)走勢預計，該公司2008年年報將不得不計提相當數量的存貨跌價(jià)準備，進(jìn)而造成第四季度出現較大虧損。(記者 初一)