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　　截至2月25日，已公布年報的93家公司中有48家公司推出了送轉預案，占比51.61%，其中派現占絕大多數，有46家公司擬派現。而2007年報中有57%的公司提出分配預案，2006年度這一比例為52.23%。

　　近年來(lái)，監管層一直積極倡導上市公司分紅派現，以回饋股東，但分析人士認為，在經(jīng)濟危機的大環(huán)境下，上市公司經(jīng)營(yíng)及現金流均受到影響，分紅意愿恐難高漲。

　　經(jīng)濟不景氣、業(yè)績(jì)增速下滑、現金流萎縮

　　經(jīng)歷多年業(yè)績(jì)較快增長(cháng)后，2008年上市公司業(yè)績(jì)“換擋減速”的現實(shí)愈加清晰。截至2009年2月25日，已發(fā)布年報的93家上市公司合計實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤(以下簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤)143.47億元，同比增長(cháng)15.60%，而這93家公司2007年凈利潤同比增幅超過(guò)250%。

　　收入增速放緩，上市公司的分紅欲望也降低不少。截至2月25日，已公布年報的公司僅有過(guò)半數推出分配預案。除了分紅公司比例降低，分紅力度也在削弱。分析人士預計，盡管有證監會(huì )促進(jìn)派現分紅的新規在前，但由于經(jīng)濟不景氣、現金流同比下降顯著(zhù)等諸多因素，上市公司2008年的分配政策將趨于謹慎。

　　增幅15% 業(yè)績(jì)“急剎車(chē)”

　　經(jīng)歷多年的業(yè)績(jì)較快增長(cháng)后，上市公司2008年業(yè)績(jì)明顯“剎車(chē)”。中國證券報數據中心統計顯示，截至2009年2月25日，已發(fā)布年報的93家上市公司合計實(shí)現凈利潤143.47億元，同比增長(cháng)15.60%。2007年，這93家公司凈利潤同比增幅超過(guò)250%，增幅下滑可謂迅猛。

　　如果考慮到發(fā)布的業(yè)績(jì)預告情況，上市公司2008年業(yè)績(jì)更不樂(lè )觀(guān)。天相投顧截至25日的最新報告顯示，滬深兩市916家上市公司發(fā)布了2008年報業(yè)績(jì)預告，其中41%的公司為預增或預盈。按照業(yè)績(jì)預告情況測算，發(fā)布預告公司預計2008全年實(shí)現凈利潤合計約為1592億元，較上年同期下降46.1%。

　　已披露年報和發(fā)布業(yè)績(jì)預告的1009家公司，2008年實(shí)現凈利潤合計約1736億元，較上年同期下降43.61%，值得注意的是，上述公司中不少權重股未列其中，2007年，這1009家公司凈利潤占上市公司全部?jì)衾麧櫟谋壤秊?2.18%，因此上市公司2008年整體業(yè)績(jì)到底如何還有待最終揭曉。

　　半數分紅 慷慨者少

　　業(yè)績(jì)增幅趨緩，上市公司分紅水平自然“水落船低”，僅有剛過(guò)半數的公司推出分配預案。2007年報中有57%的公司提出分配預案，2006年度這一比例為52.23%。

　　截至2月25日，93家公司中有48家公司推出了送轉預案，占比51.61%，其中派現占絕大多數，有46家公司擬派現。派現最慷慨的當屬龍凈環(huán)保，公司擬10派4.5元(含稅)，值得肯定的是，龍凈環(huán)保自2000年上市以來(lái)堅持每年派現，2005-2007年，每年派現比例分別為10派1.4元、10派3.7元、10派3.3元。而率先披露年報的中兵光電則唱響高送轉第一曲，公司以資本公積10轉增10的2008年分配方案業(yè)已實(shí)施，2008年公司實(shí)現凈利潤1.67億元，同比增長(cháng)34%。萬(wàn)通地產(chǎn)也頗為大方，擬10派3.5元并轉10股。

　　除了分紅公司比例降低，上市公司2008年的分紅力度也削弱不少。目前高送轉的公司只有中兵光電等三家，派現陣營(yíng)中派現比例高于10派3元的只有龍凈環(huán)保、天士力、萬(wàn)通地產(chǎn)。大多數公司的分紅頗為“羞澀”，每10股派現在1元到3元(含1元)的有22家，每10股派現低于1元的有21家，其中，純粹以現金分紅且比例低于10派0.5元(含0.5元)的“迷你”型分配方案的有15家，例如太行水泥、皖維高新、渝開(kāi)發(fā)均擬10派0.2元。

　　不少公司2008年度的分配計劃相比上年更為“羞澀”，例如，博匯紙業(yè)2007年10派2元送1轉增7，2008年的分配預案為10派0.8元；云鋁股份2007年10派4元轉增1.5，2008年預案為10派0.8元；日照港2007年10派1元，2008年的派現比例為10派0.5元。

　　公司很“差錢(qián)” 高分紅潮難期

　　近年來(lái)，監管層一直積極倡導上市公司分紅派現，以回饋股東，但是分析人士認為，在經(jīng)濟危機的大環(huán)境下，上市公司經(jīng)營(yíng)及現金流均受到影響，分紅意愿恐難高漲。

　　證監會(huì )去年10月發(fā)布《關(guān)于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》，將《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中“最近三年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于最近三年實(shí)現的年均可分配利潤的百分之二十”修改為“最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實(shí)現的年均可分配利潤的百分之三十”。此舉提高了上市公司再融資的門(mén)檻，被認為將積極促進(jìn)上市公司的派現熱情與力度。

　　“今年經(jīng)濟不景氣，上市公司派現勢必會(huì )更加謹慎”，某研究人士表示。統計顯示，93家公司2008年經(jīng)營(yíng)性現金凈流入為36.66億元，同比下降約66%。

　　銀基發(fā)展在2008年報中表示，根據公司發(fā)展戰略及2009年的投資計劃，為滿(mǎn)足項目再投入資金的需求，公司決定2008年度不分配。公司2007年、2006年的分配方案分別為10派0.45元送4轉增、10派1元送5轉增3。

　　同持此類(lèi)打算的還有中天城投，公司表示，由于公司剛標購了貴陽(yáng)市金陽(yáng)2008-01地塊，同時(shí)計劃加大現有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項目的建設進(jìn)度，資金需求量出現較大增長(cháng)，2008年不計劃分配。

　　營(yíng)口港則表示，根據公司目前經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，考慮到公司流動(dòng)資金的情況，為實(shí)現公司長(cháng)期、持續的發(fā)展目標，公司決定2008年度剩余未分配利潤不進(jìn)行分配。公司未分配利潤主要用于補充流動(dòng)資金和公司再投入。

　　廣東宏圖雖然提出了10派2元的預案，但仍表示，基于目前外部經(jīng)濟環(huán)境仍十分不穩定，汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品的需求仍未恢復正常，為順利度過(guò)這個(gè)經(jīng)濟寒冬，公司需持有一定的現金，以進(jìn)行穩健、謹慎的經(jīng)營(yíng)。

　　盡管監管層從再融資方面提高了對上市公司派現的要求，但是上市公司定向發(fā)行的條件相對要低很多，上市公司仍可通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募集資金，上海國家會(huì )計學(xué)院鄭朝暉教授對中國證券報記者表示，對于處于成長(cháng)期的上市公司來(lái)說(shuō)，本身發(fā)展需要資金支持，但是派現又成為再融資的條件之一，有關(guān)政策規定值得商榷。

　　在缺乏真金白銀的情況下，高送轉將成為上市公司吸引眼球的一大利器�！安贿^(guò)，如果市場(chǎng)不振，高送轉的填權效應將大打折扣”，鄭朝暉表示。(記者 陳健健)