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    9月15日，美國有著(zhù)158年歷史的第4大投資銀行雷曼兄弟公司向法院申請破產(chǎn)保護，當日紐約各大媒體的數十輛轉播車(chē)移師到雷曼兄弟公司總部外，全天候報道這一震驚華爾街的經(jīng)濟事件。 中新社發(fā) 鄧悅 攝

     7月15日，美國第二大房貸銀行“印地麥克”(IndymacBank)日前宣布倒閉，大批民眾聚集銀行門(mén)前等待辦理相關(guān)手續取款。 中新社發(fā) 金立冬 攝

　　中新網(wǎng)9月19日電 香港《大公報》9月19日發(fā)表社評指出，金融風(fēng)暴正烈，世紀危機的惡浪將更兇險及頻密，故投資者務(wù)必小心，切忌看錯市撈錯底。

　　社評摘錄如下：

　　昨日港股出現V型反彈，上落過(guò)千點(diǎn)，而之前歐美金融更異象頻生，不單反映市場(chǎng)上暗流洶涌，還顯示出更深層的風(fēng)險，危機無(wú)疑已進(jìn)入了更兇險的境地。目前除了個(gè)別金融機構的倒閉風(fēng)險外，更值得關(guān)注者是整個(gè)金融體系的系統性失效，和美國當局的救援能力受限。

　　聯(lián)儲局昨天聯(lián)同多家央行一齊向市場(chǎng)注入以千億計美元，規模之大史無(wú)前例，本港亦參與其中。要出此招全因市場(chǎng)信心，在經(jīng)受連串事件打擊后幾近破碎，信用緊縮因而再大幅加強，并引發(fā)了一些反映投資者避險意識大增的異�，F象，包括：黃金價(jià)格急升逾一成，短期國債票據息率跌至二次大戰后低位而幾近于零，拆借市場(chǎng)則幾陷停頓而拆息高升，如三個(gè)月Libor便上升至逾三厘，其風(fēng)險溢價(jià)達到八七年股災以來(lái)最高位。凡此種種，均顯示金融體系漸被凍結而功能大降。這種系統性失效不單會(huì )令金融業(yè)運作停滯，還將嚴重影響實(shí)體經(jīng)濟活動(dòng)。大注資雖可暫緩緊縮壓力，令國債息率稍回升而拆息稍落，但緊縮的基本狀況不會(huì )改變。

　　與此同時(shí)，美國當局抗衡危機的能力卻日減。聯(lián)儲局在去年危機爆發(fā)前有八千多億美元資產(chǎn)可供運用，經(jīng)一年的救援任務(wù)后耗去約一半，在最近連串行動(dòng)中又消耗不少，只余近二千億，令財政部要急急發(fā)債為其補充彈藥。但財政部亦捉襟見(jiàn)肘，最近已承擔了兩房及AIG等的債項，如再大手出資必將引起市場(chǎng)焦慮。市場(chǎng)對美國國債損失的對沖成本，最近已升至歷史高位，如十年期債券的違約掉期指數，已由一年前危機前的兩個(gè)基點(diǎn)大升至三十點(diǎn)，高于一些歐洲國家。標普雖維持美國主權評級于最高的三A不變，但指出財政狀況已因最近的事件轉弱，故今后財政部已不容濫施救援。

　　在信用緊縮強化、系統失效而當局救援受制下，金融前景自不樂(lè )觀(guān)。何況近期還要處理好一些重大事項：(一)調整帶來(lái)震蕩。如雷曼倒閉后，許多平倉結算及增加撥備工作要完成，并已引致罕有的歷史上第二例的貨幣市場(chǎng)基金虧損。雷曼的三百億美元商用物業(yè)資產(chǎn)待沽，又引起市場(chǎng)上爭相出貨，影響及過(guò)千億此類(lèi)資產(chǎn)。更難解決的是兩房、雷曼及AIG等所涉及的大量違約掉期市場(chǎng)結算，已因工作繁冗而拖延，令大量金融業(yè)務(wù)及資金被凍結。(二)機構事故接踵而來(lái)。目前剩下的兩大投行大摩及高盛面對極大壓力，在業(yè)務(wù)萎縮、客戶(hù)流失及融資困難的多重打擊下，估計早晚要作大改組、被并購或倒閉。(三)大選臨近索援日增。如三大車(chē)廠(chǎng)已要求政府發(fā)放二百五十億低息貸款；國會(huì )議員又提出了價(jià)值數百億元的刺激經(jīng)濟方案。

　　總之，隨著(zhù)危機深化，突發(fā)事件將更多出現且更難防備。展望未來(lái)則似長(cháng)夜漫漫，正如英國評論家Martin Wolf所說(shuō)：最壞時(shí)刻肯定未過(guò)去，因為還須完成資產(chǎn)減值，市場(chǎng)減低杠桿水平，金融體系撇除壞賬和再注資等過(guò)程。目前這些過(guò)程遠未到位，其中如家庭削減開(kāi)支增加儲蓄等必須調整，還只剛開(kāi)始。這個(gè)過(guò)程也絕不會(huì )風(fēng)平浪靜，世紀危機的惡浪將更兇險及頻密，故投資者務(wù)必小心，切忌看錯市撈錯底。