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　　中新網(wǎng)3月26日電 香港《經(jīng)濟導報》報道稱(chēng)，世界經(jīng)濟正走在復蘇的邊緣，現在經(jīng)濟層面已出現一些亮點(diǎn)。

　　報道稱(chēng)，對2009年年底前失業(yè)率的預期，是根據其它經(jīng)濟衰退期間及之后的失業(yè)率情況、以及那些衰退與現在相比的嚴重程度作出的。對國內生產(chǎn)總值增速的預期，是根據過(guò)去經(jīng)濟衰退的性質(zhì)及經(jīng)濟體系再度復蘇需要的時(shí)間作出的。但過(guò)去的經(jīng)驗不一定有助于判斷當前的形勢。

　　美國經(jīng)濟復蘇有望

　　報道指出，事實(shí)是，市場(chǎng)正走在復蘇的邊緣，美國經(jīng)濟可能在今年晚些時(shí)候就會(huì )開(kāi)始復原。

　　第一，盡管各國當局對世界經(jīng)濟衰退和金融恐慌反應慢，但比起1930年代的美國和1990年代的日本要快得多。各國現已釋放出強有力的財政和貨幣刺激計劃，無(wú)論在規模還是范圍上都是空前的：各國都大幅降息，并先后宣布新財政刺激計劃。人們需要給政策一些時(shí)間觀(guān)察其對經(jīng)濟帶來(lái)的效果。預計美財政刺激計劃會(huì )給今年第三、四季度的GDP帶來(lái)4個(gè)百分點(diǎn)的實(shí)際增長(cháng)。換言之，美國經(jīng)濟將逐步走穩，并會(huì )得到改善。

　　第二，因各國證券市場(chǎng)對通脹作出調整，自2000年以來(lái)就處跌勢，幅度為60~70%。各類(lèi)壞消息在市場(chǎng)已獲充分消化，并對它們進(jìn)行了相當徹底地定價(jià)。

　　第三，無(wú)論從絕對條件，還是比照通脹和利率的經(jīng)驗看，股價(jià)現處于低位，或非常低位。在考慮盈利能力下降后，以總市值加權法計算的標普500指數的市盈率僅9倍。而2000年泡沫期時(shí)該比率在20倍；2007年下跌后的反彈高峰時(shí)仍在25倍。

　　此外，無(wú)論是美國還是歐洲，股票投資收益已開(kāi)始高于國債。長(cháng)期看，企業(yè)股價(jià)與其賬面價(jià)值的比率(即企業(yè)留存盈利比例)和股價(jià)與企業(yè)銷(xiāo)售額比例已成為判斷股票的市場(chǎng)表現的最佳預報指標。它們現已顯出特別價(jià)值。

　　第四，市場(chǎng)人氣低迷已跌到令人難以置信的程度，甚至比1974年的糟糕境況更低的程度。那時(shí)國家環(huán)境的壓抑和陰暗遠非今日可比。另外，當前貨幣市場(chǎng)中現金已達到相當于股市總市值的43%，為史上最高比例。但現在持有現金收益為0。對沖基金現持有現金比以往任何時(shí)候都多。股票市場(chǎng)周期的底部就應是最熊市況時(shí)期。

　　報道稱(chēng)，現在經(jīng)濟層面已出現一些亮點(diǎn)。油價(jià)大幅下跌，那些耗油大國的企業(yè)如同獲得大比例減稅一般。另外，消費下跌勢頭也在趨穩。庫存已跌至企業(yè)不得不增產(chǎn)滿(mǎn)足當前最低迷需求水平的低位。日本汽車(chē)企業(yè)已宣布提高裝配線(xiàn)產(chǎn)量，美國汽車(chē)代理和住房建筑商的調查顯示市場(chǎng)有回升。