美聯(lián)儲(FED)四年來(lái)首度降息，而降息幅度達到市場(chǎng)預期的上限，令大多數投行分析師感到驚訝。他們認為，聯(lián)儲降息將加劇人民幣升值壓力，相對人民幣，美元和港元貶值將是一個(gè)趨勢。在聯(lián)儲減息效應開(kāi)始之前，應該抓住時(shí)機解決流動(dòng)性和控制通貨膨脹形勢。
內地應盡快解決流動(dòng)性問(wèn)題
恒生銀行副總經(jīng)理馮孝忠對《第一財經(jīng)日報》表示，聯(lián)儲降息最大的可能倒是港元相對人民幣貶值會(huì )加速，這將導致香港從內地輸入通貨膨脹。
“不過(guò)這個(gè)問(wèn)題不值得擔憂(yōu)，因為相比香港本地的房地產(chǎn)價(jià)格上漲和豬肉價(jià)格上升，內地輸入的通貨膨脹影響甚小�！瘪T孝忠說(shuō)。
馮孝忠的觀(guān)點(diǎn)與摩根士丹利亞洲大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家王慶基本一致。后者在9月18日發(fā)布的報告中指出，美聯(lián)儲減息并不會(huì )減緩中國央行的加息步伐，他預測，未來(lái)人民幣升值和美元的貶值將是一個(gè)趨勢。
王慶還在報告中提及，美元已經(jīng)進(jìn)入減息期，至明年中，總共可能會(huì )減息至少100個(gè)基點(diǎn)。而弱美元將與人民幣進(jìn)一步拉開(kāi)距離，到今年底，美元兌人民幣將會(huì )達到1：7.3的低位。
“有關(guān)當局應該抓住目前的有利時(shí)機，解決內地的資金流動(dòng)性問(wèn)題，否則一旦美國減息效應開(kāi)始，中國將面臨外部流動(dòng)性的沖擊，這對解決目前已經(jīng)高漲的資產(chǎn)價(jià)格并非好事�！蓖鯌c表示。
他還提醒說(shuō)，如果到明年上半年中國內地的通貨膨脹仍在5%以上，將形成接下來(lái)的通脹預期，屆時(shí)形勢會(huì )變得更難控制，也可能會(huì )最終在明年下半年或是2009年初導致經(jīng)濟硬著(zhù)陸。
聯(lián)儲還會(huì )減息25個(gè)基點(diǎn)？
JP摩根的經(jīng)濟分析師吳向紅則表示，美聯(lián)儲減息50個(gè)基點(diǎn)，大大超出了市場(chǎng)預期。她說(shuō)：“我們原先預測FED今年會(huì )減息三次，每次25個(gè)基點(diǎn)，但是目前的結果看來(lái)，伯南克并不像市場(chǎng)原先所預測的那樣軟弱，他通過(guò)這種方式向外界堅定地表達了自己對于美國經(jīng)濟的支持態(tài)度，同時(shí)也樹(shù)立了自己的強硬派形象。我們預計，下個(gè)月美聯(lián)儲的會(huì )議仍會(huì )減息25個(gè)基點(diǎn)�！�
由于港元跟美元掛鉤，分析師們預測，隨著(zhù)今后美元進(jìn)入減息期，港元利率將會(huì )跟隨美國利率下跌。19日當天，香港金融管理局宣布，調低隔夜貼現率50個(gè)基點(diǎn)至6.25%，以跟隨美國減息。而對于香港銀行是否跟隨減息，金管局總裁任志剛指出要由銀行自行決定。
馮孝忠表示，香港當前有眾多IPO招股行動(dòng)，包括遠洋地產(chǎn)、SOHO中國、波士頓、群星紙業(yè)等幾乎在這兩周內招股，這會(huì )引發(fā)市場(chǎng)資金較緊，但長(cháng)期資金將會(huì )很快追隨美國同業(yè)拆息。他表示：“匯豐銀行和中銀香港今天已經(jīng)宣布減息半厘，很快其他銀行將會(huì )很快跟上�！�
匯豐銀行亞太區行政總裁霍嘉治當天也對傳媒表示，雖然該行剛宣布調減利率0.25%，但仍需觀(guān)察未來(lái)香港拆息走勢，以決定是否需要進(jìn)一步減息。
香港股市持續看好
相比內地，香港受到的影響不甚嚴重。如果香港銀行隨美國減息，直接受惠的將是香港股市。馮孝忠很有信心地說(shuō)：“港股大幅度調整的因素已經(jīng)幾乎不存在了�！�
香港著(zhù)名股市評論員，富昌證券總經(jīng)理藺常念則對《第一財經(jīng)日報》表示，港股已經(jīng)進(jìn)入穩定的牛市區間�！案酃梢呀�(jīng)一舉突破了25000點(diǎn)的心理關(guān)口，我們非�？春煤笫邪l(fā)展。QDII和“港股直通車(chē)”尚未公布，港股就已經(jīng)有如此表現，我可以預計，未來(lái)港股看好28000點(diǎn)�！�
藺常念表示，未來(lái)一段時(shí)間內，港股會(huì )是整體上揚趨勢，而不單只是某一類(lèi)股會(huì )上漲�！八袁F在是內地投資者進(jìn)入股市的最佳時(shí)機�！彼f(shuō)。
一直看好恒指發(fā)展的JP摩根仍然對香港股市報有堅定信心。吳向紅表示，JP摩根仍堅持原先的看法，即恒指仍有望突破29000點(diǎn)大關(guān)。
她表示，之前的報告主要考慮的是內地的流動(dòng)性將涌入香港市場(chǎng)，以縮小A、H股的價(jià)差，使兩地股票價(jià)格差距保持在35%左右，而且當時(shí)的報告中并未考慮到美國大幅減息的因素，因此他們仍然對于港股的發(fā)展表示樂(lè )觀(guān)。(舒時(shí)）
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