發(fā)表評論 2000億美元資本金急尋運作出口的巨大壓力，并沒(méi)有改變中國投資公司堅定謹慎的投資步伐，其積極、穩健、多元化的投資策略雛形初顯。2008年，隨著(zhù)境外投資管理人招標結束，中投將加大境外金融產(chǎn)品組合的投資力度。此外，對農行和國開(kāi)行等金融機構的注資，將成為中投國內資本運作的焦點(diǎn)。
積極的財務(wù)投資者
2007年5月，中投斥資30億美元成為美國知名私人股權投資公司百仕通集團的股東。然而，首單買(mǎi)賣(mài)出師不利，百仕通受美國次貸危機以及近期國際局勢動(dòng)蕩等拖累，股價(jià)大幅下滑。2007年12月31日，百仕通收盤(pán)價(jià)報22.13美元/股，中投此項投資的賬面浮虧達7.5億美元。
盡管面臨種種質(zhì)疑，中投并沒(méi)有停止海外投資的步伐，且仍然把對象鎖定在投行上，進(jìn)行股權投資�！拔覀兠鎸Φ氖呛軓姷男枰獙ν馔顿Y的壓力�！敝型抖麻L(cháng)樓繼偉說(shuō)。按照他初步核算的成本，中投每年需要為2000億美元的資本金支付5%的利息�！斑@意味著(zhù)我每天一睜開(kāi)眼就得賺3個(gè)億�！�
巨大的成本不僅來(lái)自利息支出，還有伴隨人民幣升值的匯兌損失。重壓之下必須破浪前行。2007年12月，中投出資50億美元成為摩根士丹利的第二大股東。根據協(xié)議，中投對大摩的投資將于2010年8月份轉換成不超過(guò)9.9%的股權。而在此之前，大摩將支付9%的年息(較普通股分紅高出三倍)，讓中投每年從中穩賺4.5億美元。
值得注意的是，中投對百仕通和大摩的投資均強調自己財務(wù)投資的身份，由于不享有投票權，中投在收益和財產(chǎn)清算的分配順序等多方面將獲得補償。有關(guān)人士指出，通過(guò)強調財務(wù)投資者角色，中投淡化了戰略性投資色彩，將增加它參與國際市場(chǎng)的深度和廣度。
中投的另一項可觀(guān)收益來(lái)自投資中鐵(0390，HK)H股。2007年11月，中投以1億美元認購中鐵H股。12月31日，中鐵H股報收10.74港元，較發(fā)行價(jià)上漲85.8%。
此外，中投還花了資本金的三分之一買(mǎi)入匯金公司。由于匯金控股中、建、工、交等銀行和證券公司，2007年良好的經(jīng)營(yíng)效益讓幾大上市銀行的分紅足以分擔中投逾一半的利息壓力。此外，2007年匯金以每股1元的價(jià)格購入光大銀行200億元股份，如果2008年光大銀行上市，此單買(mǎi)賣(mài)的溢價(jià)可能超過(guò)10倍。
中投積極進(jìn)取的投資風(fēng)格還體現在指數化產(chǎn)品的投資上。中投2007年啟動(dòng)遴選境外投資管理人的招標工作，投資產(chǎn)品均為股票積極型。
逐步多元化的投資組合
樓繼偉以“陣地戰”比喻中投在國際市場(chǎng)上的資本運作，而投資平臺的搭建被置于議事日程首項，預計這項工程將在2008年上半年“竣工”，未來(lái)中投戰略配置將從2007年單一的股權投資，逐步走向多元化。
樓繼偉表示，未來(lái)會(huì )把700億美元資金逐步、分批地投資于境外分散的資產(chǎn)組合項目。隨著(zhù)境外投資管理人的到位和全球操盤(pán)手的到崗，中投在2008年將加大指數化產(chǎn)品、債券市場(chǎng)的投資，投資地域也將有所拓展。
房地產(chǎn)和基礎設施建設也將進(jìn)入中投資產(chǎn)配置的范圍。為了保證資產(chǎn)的流動(dòng)性以支付資本金的利息，中投短時(shí)間內不會(huì )介入這個(gè)領(lǐng)域，但樓繼偉稱(chēng)，在合適的時(shí)候會(huì )抓住直接投資機會(huì )。
另外，在行業(yè)分布上，中投的投資也呈現多元化態(tài)勢，消費、工業(yè)都可能納入其投資視野。中投公司總經(jīng)理高西慶還表示，會(huì )對清潔能源、環(huán)境保護等領(lǐng)域保持關(guān)注。
自營(yíng)和委托并行的投資管理
從其他國家主權基金的運作經(jīng)驗看，委托外部投資者管理并運作基金是普遍做法。中投將在2008年1月份開(kāi)始啟動(dòng)對境外投資管理人的初評工作，未來(lái)相當一部分的指數化投資產(chǎn)品將委托給國際知名資產(chǎn)管理公司運作。
按照樓繼偉的時(shí)間表，中投開(kāi)始主要以委托外部基金管理人為主，其后逐步增加自營(yíng)的比重，并計劃在自營(yíng)度比較大的時(shí)候，在國際主要金融中心設立分支機構。
目前，人才和風(fēng)險機制是中投面臨的主要挑戰，該公司需要更多的管理人才和一線(xiàn)操盤(pán)人才加盟，需要有一套嚴格的風(fēng)險控制機制，以避免系統風(fēng)險的累積導致公司經(jīng)營(yíng)失敗。目前，中投正在建立投資的決策者和風(fēng)險管理者的內部控制制度，以構建良好的公司治理結構。(記者 王妮娜）
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