發(fā)表評論 在剛剛過(guò)去的12月份，豬肉價(jià)格與日俱“漲”，這不僅使該月居民消費價(jià)格指數(CPI)漲幅大幅回落難以實(shí)現，而且將導致今年1月CPI漲幅居高不下，于是市場(chǎng)對春節前后加息的預期開(kāi)始升溫。但此間觀(guān)察人士認為，這種可能性很小，加息可能將暫時(shí)進(jìn)入一段休整期。
如果當月沒(méi)有新增漲價(jià)因素，12月CPI同比漲幅理應從11月的6.9%大幅回落至5.5%。但國家發(fā)改委監測數據顯示，12月份豬肉、食用油均價(jià)環(huán)比漲幅均在6%以上。初步測算，12月CPI環(huán)比上漲0.69%-0.95%，因而同比漲幅可能位于6.2%-6.4%區間，回落幅度有限；但全年CPI同比漲幅將達到4.7%-4.8%，基本符合宏觀(guān)調控部門(mén)的預期。
如此一來(lái)，今年1月份CPI同比漲幅的翹尾因素為5.4%-5.7%，考慮到歷史上當月普遍較高的新漲價(jià)因素——近5年平均為0.96%，1月份CPI漲幅反彈幾乎沒(méi)有懸念，再破去年新高也有可能。在此情況下，市場(chǎng)人士有些擔心，春節長(cháng)假(2月6日至12日)前后央行可能宣布2008年第一次加息，繼續踐行“從緊貨幣政策”。
但是，從統計上的“春節因素”和央行的“加息顧慮癥”來(lái)看，這種可能性很小。
先看春節前。按照慣例，國家統計局將于本月25日左右一起發(fā)布去年12月份及全年主要統計數據。此時(shí)已到1、2月之交，數據早已被市場(chǎng)消化，加息效果不佳。歷史資料也顯示，央行極少在當月25日以后、次月6日之前宣布加息。
況且，12月份CPI上行早在預期之中，姍姍來(lái)遲的2007年第六次調息對此也提前有所反應。因此，節前加息可能性很小。
再看春節后。長(cháng)假歸來(lái)，已是2月13日。國家統計局可能在此后一周公布1月份統計數據，但僅包括PPI和CPI，此時(shí)尚難以判斷其它經(jīng)濟指標走勢，因而加息風(fēng)險較大。更重要的是，1、2月份在統計上存在一個(gè)“春節因素”，即中國農歷春節在公歷上的時(shí)間忽前忽后，長(cháng)假時(shí)間也不固定。這容易造成投資、消費異常波動(dòng)，各年度數據之間不具備可比性，因而對此時(shí)經(jīng)濟到底偏熱還是正常難以把握。實(shí)際上，國家統計局一般在3月份才集中公布1-2月經(jīng)濟數據。
此外，從公開(kāi)信息來(lái)看，央行在加息問(wèn)題上仍有多重顧慮，包括通脹拐點(diǎn)論、加息無(wú)用論、中美利差論、“超調”論等等。2008年，中國經(jīng)濟面臨的內外環(huán)境更為復雜，既存在通脹率攀高的風(fēng)險，又存在GDP增速下滑的可能，因此央行的決策將更為審慎。同時(shí)去年末加息后，央行也確實(shí)需要一段時(shí)間觀(guān)察其效果。
鑒于2、3月份CPI的翹尾因素依然較高并可能創(chuàng )出新高，3、4月份可能是2008年加息決策的敏感期，此前則可能視信貸數據情況做出提高準備金率、加快升值、加強窗口指導等決策。(高建鋒)
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