發(fā)表評論 前夜，美聯(lián)儲緊急降息75基點(diǎn)之后，中美利差就此出現“倒掛”局面，中國的基準利率超過(guò)美國64基點(diǎn)，受此影響人民幣匯率應聲大幅上漲206基點(diǎn)。
人民幣匯率首破7.24關(guān)口
將聯(lián)邦基金利率由之前的4.25%降至3.5%，75基點(diǎn)是美國自1984年10月以來(lái)的單次最大降息幅度。另一方面，經(jīng)過(guò)去年連續6次加息后，中國目前的一年期存款基準利率為4.14%，這樣中國的基準利率超過(guò)了美國64基點(diǎn)，中美利差出現倒掛。
此前由于擔心熱錢(qián)流入，我國央行一直對加息比較慎重，有意維持3%左右的中美利差。
中國社科院金融研究所副所長(cháng)王松奇認為，美聯(lián)儲降息主要是針對美國可能出現經(jīng)濟衰退趨勢采取的一種調節行動(dòng)，雖然中國對美國經(jīng)濟外貿依賴(lài)度比較高，但是實(shí)際上中國經(jīng)濟最主要還是靠?jì)刃鑱?lái)拉動(dòng)。因此他認為，美聯(lián)儲降息對中國不會(huì )產(chǎn)生太大的直接影響只能說(shuō)在非常微弱的層面上影響中國產(chǎn)品的出口。
中美之間利差倒掛，直接導致了外界對人民幣升值壓力加大。美聯(lián)儲降息消息宣布后，美元匯率全面下跌，各非美貨幣全部收復了周一以來(lái)的跌幅，人民幣匯率應聲大幅上漲。
中國外匯交易中心公布，人民幣對美元23日中間價(jià)為人民幣7.2350元，首次突破7.24重要關(guān)口，單日升值幅度高達206個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )匯改以來(lái)新高，是2008年以來(lái)第8次創(chuàng )新高。按照匯改時(shí)8.11的匯率計算，匯改以來(lái)人民幣累計升值幅度已達到10.8%。
中國加息前景不明
一邊是不斷地減息，一邊是迫于通貨膨脹和負利率壓力需要繼續加息。中美利差倒掛，明顯加大我國央行的貨幣政策操作難度。
目前，我國國內貨幣信貸投放過(guò)多、投資反彈壓力較大、物價(jià)漲幅明顯加快、經(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉為過(guò)熱的趨勢更為明顯，照此分析，我國應繼續上調基準利率，逐步改變實(shí)際利率為負的狀況，充分發(fā)揮價(jià)格型工具的調控功能。
但從另一角度來(lái)看，隨著(zhù)中美利差倒掛現象的出現，提升人民幣升值預期，導致更多的國際熱錢(qián)流入我國境內，加劇國內流動(dòng)性過(guò)剩的局面，繼續推高股市、樓市等資產(chǎn)價(jià)格。
是否繼續高舉利率大旗，央行變得進(jìn)退兩難，經(jīng)濟學(xué)家們也意見(jiàn)不一。
渣打銀行經(jīng)濟學(xué)家王志浩認為中國的加息政策仍將繼續，他大膽預計中國2008年將加息4次，共計加息100個(gè)基點(diǎn)，加息將主要集中在上半年。
王志浩的理由是，盡管美聯(lián)儲減息，但由于中國資本項目尚未完全開(kāi)放，實(shí)行比較嚴格的管制，因此并不會(huì )直接導致熱錢(qián)的大量涌入。
另外一些金融機構的分析師則認為，中國的加息空間因中美利差倒掛而被壓擠�！氨緛�(lái)我們的預測是人民幣基準利率在2008年只會(huì )有1-2次27個(gè)基點(diǎn)的上調，但基于昨天美聯(lián)儲宣布降息的情況，我們現在認為整個(gè)2008年加息的可能性已很小�！蹦Ω康だ笾腥A區首席經(jīng)濟師王慶認為，這項決定性舉措將使中國決策者們充分認識到美國經(jīng)濟面臨的巨大下行風(fēng)險，并認真考慮放松目前的政策控制。(記者 蘇曼麗 張羽飛 孟斯碩）
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