發(fā)表評論 是什么導致中信證券(600030.SH)免遭貝爾斯登(BSC.NYSE)之劫？答案是，為提交兩國監管層批準而需要的盡職調查報告。而這，其實(shí)僅隔了三步。
知情人士透露，去年11月2日中信證券和貝爾斯登的戰略合作宣布后，有四道門(mén)卡決定著(zhù)這項計劃是否能夠獲批準實(shí)施，分別是美國財政部、中國的證監會(huì )、外匯管理局和商務(wù)部，后三道門(mén)卡需要交易雙方上交盡職調查報告。正是最后這三道門(mén)卡拯救了中信證券免陷泥淖。
去年11月之后，貝爾斯登和中信證券互派多位員工，駐扎到對方公司內部進(jìn)行盡職調查，但由于會(huì )計年度的問(wèn)題而遲遲沒(méi)有完成。
一位知情人士回憶說(shuō)：“中信證券一直在做盡職調查，請了律師和會(huì )計師來(lái)做，但是因為貝爾斯登會(huì )計年度時(shí)間點(diǎn)的控制，所以比較麻煩�！�
由于盡職調查報告未能完成，因此兩家公司的相互入股報告，一直未能遞交到監管層，也就談不上進(jìn)一步的支付資金和完成股權確認。
直到今年3月，貝爾斯登的流動(dòng)性因擠兌風(fēng)波而迅速惡化，摩根大通和貝爾斯登迅速達成以每股2美元進(jìn)行全面收購的協(xié)議震驚了中信證券，中信證券隨即決定放棄入股。
“原計劃是說(shuō)中信證券以10億美元的價(jià)格買(mǎi)9.9%的股份，價(jià)格100多美元一股，可是現在貝爾斯登每股2美元就全部賣(mài)掉了，情況非常復雜�！鄙鲜鼋咏勁羞^(guò)程的人士表示。
也有分析人士認為，在美聯(lián)儲擔保承擔摩根大通向貝爾斯登的貸款風(fēng)險之后，中信證券應當繼續探討和貝爾斯登的合作。
按照當初雙方簽訂的備忘錄，中信證券原計劃以10億美元認購貝爾斯登發(fā)行的可轉換信托證券，轉股價(jià)格為貝爾斯登2007年10月19日前5個(gè)交易日的股票平均收盤(pán)價(jià)格，約為110美元。而摩根大通最終收購貝爾斯登的價(jià)格是每股2美元。如果中信證券已經(jīng)完成上述持股計劃，則將損失慘重，賬面價(jià)值將縮水至5%以下。
一位消息人士認為，這次并未實(shí)施的合作其實(shí)幫助中信證券積累了成長(cháng)經(jīng)驗�！半p方互派了很多人交流。雖然沒(méi)有做成，但是中信證券的確很有收獲，積累了成長(cháng)經(jīng)驗，比如在談判、調查、培訓的過(guò)程中鍛煉了隊伍，而且只是交了點(diǎn)盡職調查費作為學(xué)費，卻實(shí)地學(xué)習到了歐美同行的管理、技術(shù)系統�！�
中信證券逃過(guò)一劫，也提醒國內券商在國際化路程上，風(fēng)險控制應該是放在第一位的。
獨立經(jīng)濟學(xué)家謝國忠對此評論說(shuō)：“中信證券以后還可以走出去，但是現在次貸危機沒(méi)有結束，陷阱很多，國際金融機構中的問(wèn)題看不清楚�！�
瑞銀公司一位人士在去年就表示不看好這項交易，原因是貝爾斯登受次貸風(fēng)波的影響可能尚未結束。果然此語(yǔ)成真。
“但我現在也很想知道中信證券為什么能夠逃過(guò)一劫，尤其是在看到主權財富基金們投資華爾街投行的財富縮水之后�！鄙鲜鋈耸孔蛉崭嬖V本報記者。
對于監管部門(mén)是否應該在金融機構兼并收購中發(fā)揮更大作用，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者斯蒂格利茨昨日在北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心演講時(shí)表示，監管者不應該過(guò)分依賴(lài)于金融機構自身的風(fēng)險控制體系，而是應該更大發(fā)揮監管作用。(陸媛)
圖片報道 |
更多>> |
|
